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經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明確，選擇價(jià)值還是成長(zhǎng)？_環(huán)球新要聞

2023-03-06 10:34:52 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

#看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)守價(jià)值還是聚焦成長(zhǎng)#

2月份PMI數(shù)據(jù)公布，制造業(yè)PMI為52.6，同比增長(zhǎng)4.78%，非制造業(yè)PMI為56.3，同比增長(zhǎng)9.11%，整體超預(yù)期，一舉打消了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇的擔(dān)憂。

那么，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，價(jià)值股和成長(zhǎng)股，誰(shuí)更占優(yōu)呢？

(資料圖片僅供參考)

我們使用滬深300價(jià)值和滬深300成多做分析。

300價(jià)值是從滬深300成份股中，選擇股息收益率（D/P）、每股凈資產(chǎn)與價(jià)格比率（B/P）、每股凈現(xiàn)金流與價(jià)格比率（CF/P）和每股收益與價(jià)格比率（E/P）等價(jià)值得分較高的100只個(gè)股作為成份股，按照調(diào)整市值賦予權(quán)重，單只個(gè)股權(quán)重不超過(guò)10%，然后編制而成。

從選擇結(jié)果看，截至2023年2月底，滬市個(gè)股占81.3%，其中金融占52.3%，工業(yè)占12.6%，原材料占6.9%，公用事業(yè)占6%，整體以金融行業(yè)為主，集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

300成長(zhǎng)是從滬深300成份股中，選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和內(nèi)部增長(zhǎng)率（凈資產(chǎn)收益率×（1-紅利支付率））等三個(gè)成長(zhǎng)指標(biāo)排名靠前的100只個(gè)股，按照調(diào)整市值加權(quán)構(gòu)成，單只個(gè)股權(quán)重最高為10%。

從選擇結(jié)果看，深市個(gè)股占57.5%，行業(yè)上工業(yè)占35.8%、信息技術(shù)占17.6%、原材料占17.4%、醫(yī)藥衛(wèi)生占12.4%，各行業(yè)相對(duì)均衡，以成長(zhǎng)較高的制造業(yè)、信息技術(shù)和醫(yī)藥等為主。

今年以來(lái)，由于美國(guó)市場(chǎng)依然處于過(guò)熱狀態(tài)，全球商品價(jià)格和美國(guó)的利率依舊維持在較高位置，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇的難度比較大，于是出現(xiàn)300價(jià)值領(lǐng)漲的情況。

根據(jù)最新的政府工作報(bào)告，今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是5%左右，整體處于弱復(fù)蘇需求，未來(lái)更為重視經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整，價(jià)值風(fēng)格領(lǐng)漲的概率比較大。

但如果后期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期，不排除成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲的可能。畢竟300價(jià)值已經(jīng)持續(xù)領(lǐng)先了2年多。

在此背景下，可以短期以300價(jià)值為主，密切關(guān)注300成長(zhǎng)的切換機(jī)會(huì)。

從歷史數(shù)據(jù)看，2011年1月1日至2023年3月3日，300價(jià)值上漲57.27%，300成長(zhǎng)上漲51.28%，均顯著好于滬深300指數(shù)32.04%的漲幅，兩個(gè)指數(shù)也可以作為對(duì)滬深300指數(shù)的增強(qiáng)指數(shù)配置。

目前滬深300成長(zhǎng)（562310）跟蹤300成長(zhǎng)指數(shù)，滬深300價(jià)值ETF（562320）跟蹤300價(jià)值指數(shù)，目前基本完成建倉(cāng)，緊跟指數(shù)表現(xiàn)，可以作為一鍵配置工具，及時(shí)把握風(fēng)格切換和對(duì)應(yīng)指數(shù)的投資機(jī)會(huì)。

備注：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

$滬深300成長(zhǎng)ETF (SH562310)$$滬深300價(jià)值ETF(SH562320)$

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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同比增長(zhǎng) 信息技術(shù)