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在資本市場確實是如此的，因為短期內(nèi)的高收益，往往是因為抓住了某一行業(yè)或者是主題，剛好拿到了β的收益。

但是，均值回歸就像是萬有引力一樣，會刺破一切高估值的泡沫，并使其向平均收益靠攏，過去的高β反而成為了拖累，最后從頂峰滑向谷底，由過去的冠軍成為墊底者。

【資料圖】

跑贏滬深300是很多人的追求，連續(xù)多年的跑贏，更是不少人夢寐以求的事情。但實際上，這卻是一件高難度的事情，最終能達(dá)成這目標(biāo)的人真的不多。

統(tǒng)計了一下，從2016年到2022年，基金經(jīng)理任職管理超過4年，且連續(xù)7年跑贏滬深300的，目前總共也才只有9只，這相對于當(dāng)前數(shù)量眾多的基金來說，占比非常少。

這份榜單上的不少基金經(jīng)理，也就是陳一峰、劉旭、杜洋這三個人，目前被討論的多一些，其他幾位基金經(jīng)理的熱度都不怎么高，也很少被媒體報道或提及。估計，可能是因為配置太過于均衡，短期內(nèi)爆發(fā)度不夠，所以關(guān)注的人不是很多。

雖然說，這些基金短期的爆發(fā)力確實不怎么強(qiáng)，排名也很難跑到前面去，但是從更長的時間來看，他們應(yīng)該算是非常稀缺的長跑健將了，業(yè)績其實并不差，甚至是將絕大部分的基金都給打趴了。

這只基金從2014年成立以來，就由陳一峰管理，也是他管理時間最長的一只基金，成立以來的總收益為329.30%，年化收益率為17.84%。

這個收益率，應(yīng)該算是天花板級別的了。

年度收益來看，從2015年到2022年，連續(xù)8年跑贏了滬深300，這對于大部分基金經(jīng)理來說，是非常難實現(xiàn)的一件事情了。

因為長期業(yè)績比較好，也經(jīng)過了時間的考驗，所以公司內(nèi)部對陳一峰還是比較認(rèn)可的，無論是基金公司還是員工，持有的份額都是比較大的。

數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，基金公司新增加了343萬份，總份額為807萬份，員工增加了70萬的持倉，總份額為202萬份了。

結(jié)合行情來看，很大概率這些增持的份額，應(yīng)該是在去年四五月加上去的，當(dāng)時市場跌幅比較大，是一個階段性的低點，所以他們做了逆勢加倉。

從風(fēng)格上來看，很多人把陳一峰歸為低估價值投資，甚至有人將其和姜誠做對比，但從持倉結(jié)構(gòu)來看，事實并非如此，大盤成長是更合適的標(biāo)簽。

在持倉分布上，前四大行業(yè)分別是銀行、電力設(shè)備、食品飲料和醫(yī)藥生物，銀行是去年年中才加起來的，組合持倉的估值并不低。

因此，當(dāng)遇到熊市的時候，安信價值精選的回撤會比較大，所以在2022年和2018年，跌幅都是比較大的，也就是微幅跑贏滬深300。

大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)起初是徐彥管理的，然后劉旭一起管理，后面因為徐彥離開了，就有劉旭一個人單獨管理，這也是他管理時間最長的基金。

自劉旭任職以來，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的總收益率為261.37%，年化收益率為21.09%，這個業(yè)績也是非常不錯的，所以目前有很多的粉絲，熱度也是非常高的。

分年度來看，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也是非常優(yōu)秀的，排名每年都比較的前，從2016年以來，也是每年都都跑贏滬深300，而且大部分年份，也都是可以跑贏偏股混合型基金指數(shù)的。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，劉旭主要是投資制造業(yè)為主。在過去的歷史持倉中，像汽車、電力設(shè)備、通信、家用電器等行業(yè)，占比是相對比較高的。從最新的數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在增加了通信、機(jī)械設(shè)備的持倉。

在投資的時點上，劉旭更多是逆向策略，也就是提前開始布局，慢慢把倉位加起來，然后等市場熱起來了之后，又會慢慢把倉位減下去。

也是在2022年年中，基金公司一下子自購了695萬份，公司員工也跟著買了不少，員工持有份額為421萬份，大概新增加了40多份。從時點上看，估計也是趁去年四五月大跌，抄底買進(jìn)去的。

工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是由杜洋管理的，他的市場熱度還是很高的，尤其是前幾年牛市的時候，只是這兩年熱度降下來了。

自杜洋管理以來，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的業(yè)績還是非常優(yōu)秀的，總收益為298.10%，年化收益率為18.72%，這個業(yè)績是非常優(yōu)秀的，也是國內(nèi)公募基金中天花板級別的了。

分年度收益來看，從2016年到2022年，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不僅每年跑贏了滬深300，而且也跑贏了偏股混合基金指數(shù)，這個是非常少見的。

從投資風(fēng)格來上，杜洋是會做風(fēng)格輪動的，節(jié)奏都踩的比較精準(zhǔn)，而且也是逆向布局，提前買入，然后提前賣出。

在2016年到2017年，持倉占比高的行業(yè)，主要就是銀行和非銀金融，這也是當(dāng)時市場的主線；

在2019年到2020年，持倉主要是電力設(shè)備、國防軍工、生物醫(yī)藥等行業(yè)，這也是當(dāng)時市場的主線，所以收益非常的高；

從2020年末，杜洋開始減倉電力設(shè)備、軍工等漲幅大的行業(yè)，然后不斷增加銀行、房地產(chǎn)、建筑裝飾這幾個行業(yè)，所以2022年的回撤比較小。

現(xiàn)在回過頭來看這些操作，杜洋的布局可以說是非常的精準(zhǔn)，都是提前一到兩個季度布局，都是慢慢切過去的，換倉不是非常的激烈那種，所以整體的回撤都比較好，不得不佩服，

因為時間的關(guān)系，只是對榜單中的三只優(yōu)秀基金，做了簡單的分析，其他也是長跑績優(yōu)基金，大家可以做一些分析，尤其是對持倉的回顧，這對基金經(jīng)理的風(fēng)格會有更深的了解。

最后還想說的是。

短期跑的快，未必能夠跑的久。如果想要長期拿的話，還是要找那些經(jīng)過時間驗證，業(yè)績穩(wěn)健，投資體系相對完善的基金經(jīng)理，他們更適合作為底倉持有。

當(dāng)然，無論這種穩(wěn)健均衡的基金，還是主題基金，都要記得止盈，尤其是短期爆發(fā)強(qiáng)的行業(yè)主題基金，更要及時止盈，把紙面上的收益兌換成實際收益，否則最后還是會還回市場，到頭來也是一場空。

另外，其實我們也要向基金公司學(xué)習(xí)，在底部的時候，要敢于逆勢加倉，這不僅能夠讓我們拿到更高的超額收益，而且心態(tài)上面也會好的多，比如去年四五月，大成基金逆勢加倉大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票。

@ETF星推官@今日話題#星計劃創(chuàng)作者#$上證指數(shù)(SH000001)$$創(chuàng)業(yè)板指(SZ399006)$

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