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隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步和發(fā)展，當(dāng)下各行各業(yè)都涌現(xiàn)出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成為新的浪潮。

在需要拼體力、腦力和心力的投資“角斗場(chǎng)”中，不少人會(huì)認(rèn)為男性占有著天然的優(yōu)勢(shì)，而對(duì)女性的刻板印象則往往是缺乏冒險(xiǎn)精神，相對(duì)主觀和保守。

(資料圖片僅供參考)

但越來越多的實(shí)例證明，同樣專業(yè)、敬業(yè)的女性投資人們，也正在用她們與生俱來的細(xì)膩，敏銳的洞察與不輸于男性的干練與果決，靠實(shí)力打破著世俗的偏見。

身為初代超級(jí)女牛散，從炒作新股起家，到憑借對(duì)重組股的把握逐漸嶄露頭角，何雪萍創(chuàng)造過不少投資神話（“10億”女牛散何雪萍，無懼回撤積極加倉，這一只標(biāo)的狂賺8700萬！），而由于其總資產(chǎn)早早超過了十億元，也因此獲封了“10億女王”的稱號(hào)。

與A股市場(chǎng)同浮沉的二十多年里，何雪萍始終保持著積極的投資態(tài)度，并頻繁現(xiàn)身于上市公司大股東陣營。

目前，上市A股2022年年報(bào)尚未開始密集發(fā)布，但以最近一期完整財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年三季度末，何雪萍公開重倉了東尼電子、普冉股份、海馬汽車等6家公司（見表1），報(bào)告期末合計(jì)持股市值11.53億元。如果目前何雪萍對(duì)上述6家公司的持倉沒有變動(dòng)，則目前最新的合計(jì)持倉市值相較于去年四季度末已出現(xiàn)明顯增長。

具體來看，2022年四季度，何雪萍的重倉股三漲三跌，但其中普冉股份、東尼電子均漲勢(shì)不俗，分別上漲26.53%與20.77%，另外3只重倉股有所回撤，但幅度均較小，季度末的持股市值整體提升至13.05億元。

今年以來，經(jīng)過前期的上漲，東尼電子、普冉股份有所調(diào)整，但其余4只個(gè)股相繼上漲，步科股份的漲勢(shì)最為凌厲，年初至今股價(jià)累計(jì)上漲50.45%（見圖1）。

海馬汽車、德昌股份、星球石墨的階段漲幅也均跑贏了同期市場(chǎng)均值，以2022年三季度末的持倉與今年3月6日的收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，合計(jì)持股市值將進(jìn)一步擴(kuò)張至13.43億元，較去年三季度末浮盈約1.9億元。

在中生代女牛散中，高雅萍也早已名聲在外，北京大學(xué)高級(jí)工商管理EMBA碩士畢業(yè)，目前擔(dān)任乾瞻與雅瑞資本的董事長，近十幾年也同樣持續(xù)活躍于資本市場(chǎng)（牛散“夫妻檔”高雅萍、蔣仕波以及背后的神秘“乾瞻系”：偏愛“馬拉松”式持股，最新建倉了“它”）。

結(jié)合上市公司大股東數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年三季度末，高雅萍共現(xiàn)身于11家上市公司大股東名單（見表2），合計(jì)持倉市值22.25億元。

2月10日，新能源概念股美利云率先完成了2022年年報(bào)的披露，四季度末，高雅萍繼續(xù)穩(wěn)居公司第四大股東，持倉股數(shù)與2022年三季度末沒有變動(dòng)（見表3）。

且翻看歷史數(shù)據(jù)可以看到，早在2018年一季度，高雅萍即成功進(jìn)駐美利云大股東陣營，至今公開持續(xù)重倉已超過4年。持股數(shù)也僅在2021年三、四季度出現(xiàn)過變動(dòng)，2021年三季度減倉296.97萬股后，四季度迅速回補(bǔ)，目前最新公開持股與2018年一季度首次現(xiàn)身時(shí)完全持平。

結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2022年四季度期間，美利云一度翻倍大漲（見圖2），但經(jīng)過此前幾年的幾波漲跌，2022年四季度末的持股市值僅較2018年一季度末增加1500萬元。如果今年以來高雅萍仍繼續(xù)持有，則目前最新浮盈將擴(kuò)張至3000萬元。

2022年三季度末重倉的錢江摩托、科力遠(yuǎn)、萬訊自控，持續(xù)持股時(shí)間均已長達(dá)5年。其第一大重倉股金石亞藥，持股也已超過了4年。

2018年二季度期間，高雅萍分批次購入金石亞藥公司股份，二季度末正式入駐公司大股東陣營，位居公司第二大股東。此后持股更是只增不減，2020年四季度，持股超越公司核心創(chuàng)始人蒯一希，成功坐穩(wěn)了公司第一大股東的位置。

不過，自高雅萍入駐不久，金石亞藥即陷入了大幅調(diào)整，并在此后走出了長達(dá)4年的震蕩盤整趨勢(shì)（見圖3），導(dǎo)致其持倉市值也出現(xiàn)縮水。如2018年二季度末持倉2720萬股，持倉市值為7.37億元，2022年三季度末持倉10087.89萬股，持倉市值僅為7.89億元。

但2022年10月中旬開始，由于疫情等原因，市場(chǎng)上多款熱門藥都出現(xiàn)了一盒難求的現(xiàn)狀，作為感冒藥“快克”的生產(chǎn)廠商，金石亞藥的股價(jià)也順利進(jìn)入了上行區(qū)間，自2022年10月11日7.4元/股起步，2022年12月16日盤中股價(jià)一度觸及23.16元/股，最高漲幅達(dá)208.92%。

觀察不難發(fā)現(xiàn)，乾瞻投資的投資目標(biāo)很多涉及醫(yī)藥大健康領(lǐng)域，高雅萍不僅直接持有醫(yī)藥上市公司股份，還擁有多家非上市醫(yī)藥公司的股權(quán)，所以對(duì)于其在弱勢(shì)中對(duì)金石亞藥持續(xù)加倉，不少觀點(diǎn)認(rèn)為，不排除是在為了其他醫(yī)藥公司的上市做嫁衣。

2019年，高雅萍曾與金石亞藥一道，對(duì)領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥進(jìn)行增資。當(dāng)年8月，金石亞藥與高雅萍擬以現(xiàn)金出資方式，向領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥合計(jì)投資2.6億元認(rèn)購領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥新增注冊(cè)資本520.67萬元。增資后，金石亞藥持有領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥28.96%股權(quán)，高雅萍持有領(lǐng)業(yè)醫(yī)藥25.66%股權(quán)。一系列操作背后，不排除其正是看準(zhǔn)了金石亞藥業(yè)績不景氣的檔口，大舉增持后成功控股金石亞藥，完成真正意義上的借殼。

私募界

投資界大佬邱國鷺在組建頂級(jí)私募高毅資產(chǎn)投研團(tuán)隊(duì)的過程中，曾約談過200多位業(yè)內(nèi)知名的投研人員，其中有一位女性給他留下了深刻的印象，她就是如今高毅資產(chǎn)一眾“明星大腕”中惟一的女合伙人兼資深基金經(jīng)理——孫慶瑞。

邱國鷺縱橫全球和中國股市近20年，深知在諸多非理性因素裹挾的A股市場(chǎng)里，不是所有優(yōu)秀的基金經(jīng)理都能做到長期和短期皆立于不敗之地。但在孫慶瑞做股票基金經(jīng)理的7年間，不但長期業(yè)績位居同業(yè)前三，每一年也都跑在前1/4，在2007年~2013年市場(chǎng)風(fēng)格完全不同的每一個(gè)年度里，她基本沒有在股債配置和行業(yè)配置上面錯(cuò)失過主流機(jī)會(huì)，締造了非常罕見的紀(jì)錄，也因此被市場(chǎng)加冕了“股市常青樹”的美譽(yù)。

不過，雖然長期投資收益成績斐然，但短期來看，孫慶瑞的重倉標(biāo)的也會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。2022年三季度末，孫慶瑞管理的高毅慶瑞6號(hào)瑞行基金共出現(xiàn)在通策醫(yī)療、森麒麟、安集科技、四方光電、納芯微5家公司的大股東名單中。目前，森麒麟與安集科技已率先披露了2022年年報(bào)，去年四季度末，孫慶瑞繼續(xù)對(duì)兩家公司給予了重倉，不同的是，相較三季度末，森麒麟被孫慶瑞進(jìn)一步增持，安集科技則被實(shí)施了減持（見表4）。

結(jié)合森麒麟歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年二季度末，高毅慶瑞6號(hào)瑞行基金即以206.55萬股的持倉成為了公司的第四大股東，同期，由身為孫慶瑞“同門”的卓利偉掌舵的高毅利偉精選唯實(shí)基金也同樣首次現(xiàn)身公司大股東名單，以357.88萬股的持倉位居第二大股東。

但2021年三季度末，孫慶瑞和卓利偉退出了公司大股東陣營，不排除是因?yàn)槠渌顿Y機(jī)構(gòu)或投資人的建倉導(dǎo)致被動(dòng)退出，直至2022年一季度進(jìn)一步加倉后，孫慶瑞才重新回歸，并在2022年四個(gè)季度對(duì)其持續(xù)重倉。

結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，森麒麟的表現(xiàn)也是異常動(dòng)蕩，2022年3月1日~4月28日，股價(jià)大跌31.86%；此后至8月2日，股價(jià)又大漲了64.46%；而在8月2日~10月28日，又深度回撤了38.16%。不過自去年11月以來，森麒麟已重新逐步回到了震蕩回升的通道（見圖4）。

安集科技則是在去年四季度大跌后，今年也迎來了補(bǔ)漲。

今年年初，孫慶瑞在交流活動(dòng)中也分享了她的最新思考與觀察。她認(rèn)為，2023年在中國經(jīng)濟(jì)趨于復(fù)蘇的背景下，結(jié)合當(dāng)前全球范圍內(nèi)相對(duì)有吸引力的估值水平，對(duì)A股和港股的表現(xiàn)都較為樂觀。其中內(nèi)循環(huán)的角度更為看好實(shí)際盈利能力更強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；站在全球角度則看好具有成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)領(lǐng)先性的行業(yè)及公司，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、材料、CXO等行業(yè)。

過去幾年時(shí)間里，A股市場(chǎng)消費(fèi)與醫(yī)藥齊飛，不僅誕生了許多大牛股，也成就了一批“頂流”公募明星，其中也不乏女基金經(jīng)理的身影，而同處醫(yī)藥基金領(lǐng)域，頭頂“中歐一姐”與“工銀瑞信一姐”光環(huán)的葛蘭和趙蓓，也得到了普羅大眾的廣泛追捧與比較。

以兩人最具代表性的兩只產(chǎn)品，也是目前各自管理規(guī)模最大的產(chǎn)品，葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)和趙蓓的工銀前沿醫(yī)療A為例，葛蘭2016年9月29日任職以來，累計(jì)回報(bào)為160.74%，年化回報(bào)為16.05%；趙蓓自2016年2月3日任職以來，累計(jì)回報(bào)為250.5%，年化回報(bào)為19.34%，由此來看趙蓓似乎是更勝一籌的（見圖6、7）。

但需要說明的是，目前趙蓓管理的基金規(guī)模為266.36億元，葛蘭管理的基金規(guī)模為906.53億元。通常來說，基金規(guī)模越大，對(duì)基金管理人的挑戰(zhàn)就越大，因?yàn)橐?guī)模大的基金調(diào)倉時(shí)間就更長，對(duì)持倉股票的沖擊也更大，由此基金的靈活性就會(huì)下降，收益就很可能會(huì)因此而變低。

對(duì)于兩人的投資策略，葛蘭擅長自下而上，先從專業(yè)度出發(fā)把握個(gè)股，再結(jié)合宏觀政策選出自己的投資組合；而趙蓓則是自上而下，在醫(yī)藥行業(yè)中優(yōu)選個(gè)股，確保把握住產(chǎn)業(yè)性機(jī)會(huì)后，再挑選醫(yī)藥賽道中的估值合理的公司長期持有。

結(jié)合此前公布的公募基金四季報(bào)來看，葛蘭管理產(chǎn)品的前十大重倉股共涉及了27家公司，趙蓓全部產(chǎn)品的前十大重倉股則涉及了16家公司。其中藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、九洲藥業(yè)、片仔癀、同仁堂7家公司更是同時(shí)得到了葛蘭和趙蓓的同時(shí)認(rèn)可重倉（見表5、6）。

而結(jié)合今年以來的最新表現(xiàn)，趙蓓重倉的昆藥集團(tuán)大漲33.64%，另外，兩人共同重倉的同仁堂、恒瑞醫(yī)藥，也均斬獲了超10%的累計(jì)漲幅（見圖8）。

#女神節(jié)特輯：高研值基金經(jīng)理盤點(diǎn)#

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