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2月以來(lái)，股市一直在箱體區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。

(相關(guān)資料圖)

我們無(wú)法確定股市未來(lái)會(huì)向上還是向下突破，能判斷的只是目前估值仍處于中等偏低的位置。

三個(gè)估值分位指標(biāo)取值范圍都是0%-100%，目前：

股債利差估值分位為13.00%，表明股票仍然較債券更有性?xún)r(jià)比，這很大程度上是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)利率水平仍處于低位，壓低了債券的預(yù)期回報(bào)空間，因此提升了股票的相對(duì)吸引力。

萬(wàn)得全A指數(shù)PE分位46.10%、PB分位23.30%，這兩個(gè)指標(biāo)提示的是A股相比歷史所處的位置，目前均處于中等偏下得區(qū)間。

去年受疫情影響，上市公司業(yè)績(jī)受到了一定沖擊，隨著防疫政策的優(yōu)化，今年有望實(shí)現(xiàn)部分復(fù)蘇。這種因外部事件沖擊造成的業(yè)績(jī)一過(guò)性下降，會(huì)讓PE指標(biāo)一過(guò)性上升，因此目前的PE分位更可能過(guò)高的估計(jì)了市場(chǎng)的位置。

受近年來(lái)A股擴(kuò)容、銀行業(yè)ROE趨勢(shì)性下降的影響，A股的PB中樞存在下移的趨勢(shì)，因此PB分位更可能過(guò)低的估計(jì)了市場(chǎng)的位置。

考慮上面說(shuō)的因素，同時(shí)參考PE和PB指標(biāo)并進(jìn)行調(diào)整，目前A股相比歷史估值應(yīng)該處于30%+的分位更為合理。

綜合股債性?xún)r(jià)比（13%）、股市歷史估值分位（30%+）兩個(gè)因素考慮，目前仍然處于適合投入權(quán)益的區(qū)間，本周繼續(xù)定投權(quán)益。

可選“久聰指數(shù)增強(qiáng)”或“久聰基金經(jīng)理優(yōu)選”

可選“久聰債券”

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信賴(lài)指數(shù)化投資，選擇了3000元久聰指數(shù)增強(qiáng)。久聰債券暫不買(mǎi)入。

點(diǎn)擊本鏈接進(jìn)入久聰指數(shù)增強(qiáng)頁(yè)面，點(diǎn)擊“轉(zhuǎn)入”可手動(dòng)定投，點(diǎn)擊“定投”可設(shè)置每周自動(dòng)扣款，建議設(shè)置扣款日為每周四。

她的定投設(shè)置如下圖，首次設(shè)置時(shí)需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，則不需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”，如“下次扣款”日期是下周四，則需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”。

常見(jiàn)問(wèn)題

可以。

久聰基金經(jīng)理優(yōu)選包含主動(dòng)型基金，久聰指數(shù)增強(qiáng)包含指數(shù)型基金。

指數(shù)化投資和主動(dòng)管理型投資，沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣，從歷史看，兩者的業(yè)績(jī)?cè)诓煌瑫r(shí)期也互有勝負(fù)。選擇哪一個(gè)，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場(chǎng)的平均收益，跟隨大盤(pán)上漲，適合指數(shù)化投資；希望借助基金經(jīng)理的能力，爭(zhēng)取一些超額收益，同時(shí)也承擔(dān)更多偏離大盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，更適合主動(dòng)管理型投資。

債的部分可以選擇“久聰債券”，操作方法同上。

目前各組合的起購(gòu)金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個(gè)組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為500元，才能實(shí)現(xiàn)股債比例的調(diào)整。如果每周投500元有壓力，可以選擇兩周投一次。

定投需要長(zhǎng)期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。未來(lái)當(dāng)股債性?xún)r(jià)比發(fā)生變化時(shí)，每期定投的股債比例可能變化，存量持倉(cāng)也可能需要做股票組合換成債券組合、債券組合換成股票組合的調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)股債輪動(dòng)，屆時(shí)本號(hào)會(huì)有提示，組合之間轉(zhuǎn)換需要手動(dòng)操作，請(qǐng)大家保持關(guān)注。

以上方案僅為示例，投資者應(yīng)根據(jù)自身的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理安排投資計(jì)劃?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投顧機(jī)構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

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