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最近看了一個(gè)朋友的賬戶，發(fā)現(xiàn)他有很多散戶朋友身上共性的問題，主要表現(xiàn)在：

不少散戶都有梭哈一只股票的惡習(xí)，并堅(jiān)持不改。他們的理由往往是“這樣做賺得最多?！?/p>

(資料圖)

那我就想問了：“你們平時(shí)開車怎么不把速度開到最大，每天以120邁以上的速度在市區(qū)全力前進(jìn)呢？這多節(jié)省時(shí)間??？還省油！”

他們一定會回答：不能開這么快，有風(fēng)險(xiǎn)，容易出事。

那我就奇怪了：開車時(shí)不敢開太快，你們考慮風(fēng)險(xiǎn)。炒股時(shí)，你們滿倉一只股票就不考慮風(fēng)險(xiǎn)了。你們以為炒股和開車是完全沒有相通之處的兩回事嗎？

股票投資和開車的道理是完全相通的。我們開車時(shí)必須要以犧牲部分車速，來換取開車的低風(fēng)險(xiǎn)和安全性。最快的車速從來不是我們正常人追求的目標(biāo)，合適的、風(fēng)險(xiǎn)相對較小的、大概率能保證我們長期安全到達(dá)目的地的車速，才是我們真正需要的。

股票投資也是這樣，不能只考慮收益最多，投資的風(fēng)險(xiǎn)也要考慮。世界上做任何事情都要考慮兩個(gè)面——股票投資就是要在風(fēng)險(xiǎn)和收益中尋找均衡。一個(gè)賺的雖然不會是最多，但是可以保證我們長久在場內(nèi)存活的倉位才是最適合我們的。

世上沒有只關(guān)注進(jìn)攻的職業(yè)拳擊手。攻守平衡才是致勝之道。全倉買入一只股票，確實(shí)是賺錢賺得快，但是風(fēng)險(xiǎn)也是最大的。虧錢也是虧得快。就如全力撲向?qū)κ?，一旦撲空，等待我們的就可能是遭受對手致命的一擊?/p>

你只買一只股票，你敢100%保證你買的股票背后的公司以后不會出問題？你敢保證100%保證你的股票未來不會連續(xù)跌停？有的人在這里會說：“所以啊，我們才要做好在這一只股票上加倉的準(zhǔn)備。”

很多人喜歡以股價(jià)下跌幅度來決定是否加倉及加倉幾次。這是很危險(xiǎn)的操作。因?yàn)?，這么做容易把自己的思維和視線鎖定在自己的持倉成本上。實(shí)際上，市場不會考慮我們的持倉成本跌到什么位置。我們的按下跌幅度進(jìn)行加倉，實(shí)質(zhì)又是我們一廂情愿，根據(jù)自己的主觀思考做出的臆想而已。

比如，我們制定一個(gè)下跌20%時(shí)，加倉到三成倉位。大跌40%以后加倉到8成。但是市場一直沒有下跌到40%怎么辦？難道我們一直只保持三成的倉位嗎？大牛市來了后怎么辦？我們僅持有三成倉位就是浪費(fèi)了歷史投資機(jī)遇。

不少人評論我的基金加倉時(shí)間點(diǎn)，他們認(rèn)為我加倉的間隔時(shí)間較長。以為我是故意拉長時(shí)間來進(jìn)行加倉。其實(shí)并不是。我加倉只考慮兩點(diǎn)：

我去年加倉光伏基金是因?yàn)楫?dāng)時(shí)光伏的幾只龍頭股跌到20倍市盈率左右。這顯然至少是個(gè)比較安全的估值。加倉白酒基金是因?yàn)楫?dāng)時(shí)五糧液跌到了十幾倍市盈率，以它這樣的白酒行業(yè)龍頭公司，這樣低的市盈率顯然也是非常安全。

這都是基于公司基本面和估值的考慮，與光伏、白酒的股價(jià)當(dāng)時(shí)下跌了多少百分比幅度沒有任何關(guān)系。即便股價(jià)下跌幅度達(dá)到50%，如果公司未來基本面變壞或估值較高，我依然不會加倉。

比如，比亞迪最近幾個(gè)月跌幅也不小，達(dá)到了30%左右的幅度。但是我根本不會去考慮加倉。因?yàn)樗畹蜁r(shí)市盈率也達(dá)到了七八十倍。在這樣高的市盈率上買入，我的投資勝算并不是很大。估值才是我第一考慮的。

我第一次加倉完白酒和光伏不久，它們開始強(qiáng)力反彈，隨著股價(jià)的上漲，白酒的市盈率達(dá)到二三十倍甚至四十倍。光伏不久也達(dá)到了三十倍市盈率。這時(shí)我再投資它們，我的勝率就會明顯變小，風(fēng)險(xiǎn)越來越大，我當(dāng)然不會加倉。這時(shí)，我的加倉就中止了。直到好幾個(gè)月以后，它們又跌回到十幾倍市盈率，我才再次出手。因?yàn)樗鼈冇殖霈F(xiàn)了低估值，又出現(xiàn)了讓我投資風(fēng)險(xiǎn)小、獲利機(jī)會大的好時(shí)機(jī)。

也就是只在低估值、風(fēng)險(xiǎn)小、機(jī)會大的時(shí)候入手。股價(jià)漲了，這個(gè)機(jī)會沒了，我就不再加倉，直到等到下一次同樣的機(jī)會出現(xiàn)為止。哪怕這個(gè)機(jī)會再次出現(xiàn)要在半年甚至一二年以后，我都會耐心等待。

市場人氣非?；馃釙r(shí)，再便宜的股票買入后也可能被套。市場人氣極度低迷時(shí)，估值再高的股票也極可能是低估。股票被低估、投資風(fēng)險(xiǎn)小、上漲空間大這類的機(jī)會一般都是出現(xiàn)在熊市或行業(yè)低谷期。在牛市時(shí)很難找到適合長線買入的機(jī)會。

一只股票如果估值低，當(dāng)時(shí)市場人氣又極度低迷，這是最好的長線買入機(jī)會。一只股票如果估值較高，當(dāng)時(shí)市場人氣極度低迷，這時(shí)也可以考慮是否買入。比如，多年前比亞迪因?yàn)檠a(bǔ)貼被取消而股價(jià)一字跌停，市場人氣極度渙散。但是當(dāng)時(shí)比亞迪的市盈率在40倍以上。我綜合分析后得出比亞迪雖然當(dāng)下估值看似高，但實(shí)質(zhì)依然處于一個(gè)相對底部區(qū)域的結(jié)論。在當(dāng)時(shí)的跌停板上就買入了比亞迪，一年后結(jié)果盈利2倍。

我上面講的白酒、光伏基金大跌到最低出現(xiàn)十幾倍市盈率，也是因?yàn)楫?dāng)時(shí)大盤跌破3000點(diǎn)，市場進(jìn)入到較為低迷的狀態(tài)。這個(gè)時(shí)候才是我買入的最好時(shí)機(jī)。

買入不久，大盤漲到3100、3200點(diǎn)以上，市場人氣已明顯好轉(zhuǎn)。這時(shí)市場最好的買入時(shí)機(jī)就消失了，我就基本停止了加倉。這就是我今年幾乎沒有加倉的原因。

我去年多次在3000點(diǎn)以下加倉，就是因?yàn)?000點(diǎn)以下市場人氣低迷，股價(jià)大多數(shù)估值較低。是當(dāng)時(shí)較為安全的投資時(shí)機(jī)。

總之，建立投資組合以分散風(fēng)險(xiǎn)，在市場人氣低迷和估值較低時(shí)進(jìn)行買入，以降低風(fēng)險(xiǎn)，提高勝率。堅(jiān)決不在市場人氣旺盛和估值較高時(shí)加倉。這就是加倉的原則。

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