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2022年?yáng)|財(cái)和萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)分別下跌20.91%和21.03%，我拉了一下Choice數(shù)據(jù)，全部2655只偏股混合型基金2022年的收益率中位數(shù)是-21.02%。

虧損21%，這就是全年主動(dòng)權(quán)益基金的平均收益水平。

(資料圖片)

覆巢之下安有完卵，2022年全年滿倉(cāng)權(quán)益基金的我自然也逃不開(kāi)虧損的命運(yùn)，收益率為-16.31%。

我本來(lái)就把偏股混合型基金指數(shù)當(dāng)成了我基金投資的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，能夠戰(zhàn)勝這個(gè)基準(zhǔn)4.7個(gè)百分點(diǎn)，我基本上還是滿意的。

畢竟2019-2021年已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的正收益，2022年出現(xiàn)一些浮虧也是很正常的事。

萬(wàn)物皆周期，投資亦然。

雖然2022年是虧損的，但將偏股混合型基金指數(shù)確定為我自己基金投資的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，我認(rèn)為這是我2022年的重大收獲。

首先，偏股混合型基金指數(shù)代表全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益基金（經(jīng)理）的平均水平，能夠跑贏它也就意味著不僅可以拿到市場(chǎng)的平均β，還可以拿到主動(dòng)基金經(jīng)理的平均α，這個(gè)長(zhǎng)期回報(bào)水平已經(jīng)很高了。

其次，有了這樣一個(gè)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，自己的投資就有了明確的方向，對(duì)我的長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

我相信絕大部分的投資者或多或少都經(jīng)歷過(guò)這樣的一個(gè)階段：沒(méi)有明確的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，或者說(shuō)只有個(gè)模糊的投資目標(biāo)就是“越高越好”。這種沒(méi)有業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的最大壞處是方向不明確，容易陷入不斷折騰的怪圈，偶爾可能也會(huì)折騰出小小驚喜，但長(zhǎng)期投資效果是很不理想的。

而有了這樣一個(gè)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)就讓我有了明確的投資方向，盯住業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，不要發(fā)生大的偏離。如果發(fā)生了較大的偏離，就盡量調(diào)整到與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)差不多的水平。

比如，在一個(gè)年度之中，如果自己的投資回報(bào)與偏股混合型基金指數(shù)偏離度在正負(fù)5個(gè)百分點(diǎn)，就可以不做調(diào)整；而如果超過(guò)這個(gè)偏離度，就從投資風(fēng)格、行業(yè)主題等方面結(jié)合市場(chǎng)情況做適當(dāng)調(diào)整，來(lái)跟上偏股混合型基金指數(shù)，而這個(gè)調(diào)整其實(shí)也是動(dòng)態(tài)再平衡的一個(gè)過(guò)程。

可能有朋友會(huì)提出為什么不主動(dòng)追求相對(duì)偏股混合型基金指數(shù)的超額收益呢？我的答案是，一年兩年也許可以，長(zhǎng)期來(lái)看幾乎無(wú)可能。歷史上那么多FOF，那么多機(jī)構(gòu)或大V的基金組合，或者基金投顧，還沒(méi)有一個(gè)能長(zhǎng)期戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)的。作為普通投資者的我們，如果主動(dòng)、刻意追求相對(duì)偏股混合型基金指數(shù)的偏離，大概率又會(huì)陷入另外一種瞎折騰，絕對(duì)不會(huì)有好果子吃。

所以我的理解是，確定一個(gè)適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)基準(zhǔn)并做動(dòng)態(tài)跟蹤、不追求主動(dòng)偏離，這應(yīng)該是向穩(wěn)健、專(zhuān)業(yè)投資者邁出的重要一步。

順著跟蹤偏股混合型基金指數(shù)這一思路，2022年我發(fā)現(xiàn)了幾只跟蹤偏股混合型基金指數(shù)的主動(dòng)量化基金或者相似策略的主動(dòng)基金，比如萬(wàn)家量化睿選混合、博道遠(yuǎn)航混合、中歐量化驅(qū)動(dòng)混合、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選混合、嘉實(shí)研究阿爾法股票等等，并納入觀察倉(cāng)進(jìn)行跟蹤觀察。

此外，我還通過(guò)回測(cè)發(fā)現(xiàn)了一種通過(guò)適當(dāng)優(yōu)選50只偏股混合型基金“攤大餅”不跑輸偏股混合型基金指數(shù)的方法，如果有機(jī)會(huì)也會(huì)通過(guò)構(gòu)建組合進(jìn)行實(shí)盤(pán)觀察。詳細(xì)思路我在《簡(jiǎn)單易行：2023年基金投資新思路》中有分享，感興趣的朋友可以到我最近的文章中去查閱。

通過(guò)多種方法和手段，我覺(jué)得長(zhǎng)期跑贏偏股混合型基金指數(shù)應(yīng)該是可以辦到的事。

下表是三個(gè)不同機(jī)構(gòu)編制的偏股混合型基金指數(shù)歷年回報(bào)。

以東財(cái)偏股混合型基金指數(shù)為例，自2004年成立以來(lái)在2020年、2021年和2022年底計(jì)算的年化收益率分別是16.28%、15.77%和13.48%，而今年底算是典型的熊市了，我們?nèi)绻塬@得這樣的長(zhǎng)期回報(bào)確實(shí)是相當(dāng)不錯(cuò)了。

通過(guò)上表，我們還能得出一個(gè)結(jié)論，偏股混合型基金指數(shù)在近20年的歷史中就沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)連續(xù)兩年虧損的情形；而分析滬深300指數(shù)過(guò)往歷史也發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)連續(xù)虧損三年的情形，而2021、2022年滬深300指數(shù)已經(jīng)連虧兩年。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上的最大障礙新冠疫情在2022年底已經(jīng)破冰，經(jīng)過(guò)短暫的陣痛后2023年我國(guó)必將恢復(fù)疫情前正常的生產(chǎn)生活秩序，因此2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可以期待，對(duì)2023年的基金投資可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

#2022投資總結(jié)#@雪球創(chuàng)作者中心@今日話題@雪球基金@ETF星推官

$富國(guó)天合穩(wěn)健混合(F100026)$$嘉實(shí)研究阿爾法股票(F000082)$$萬(wàn)家量化睿選混合(F004641)$

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