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1. 2022年跌跌撞撞，有得有失。

2022年跌跌撞撞，起起落落，有得也有失，人生如同股市，并非一帆風(fēng)順，有時(shí)候不敢奢望太多，知足常樂(lè)是我長(zhǎng)期追求的投資人生。所以2022年初以來(lái)一直保持了較低的倉(cāng)位運(yùn)行，整體收益很穩(wěn)健，基金全年收益18%，沒(méi)有出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，鎖定了前期的利潤(rùn)，雖然踏空了最近白酒反彈，也踏空了近期中概互聯(lián)網(wǎng)的反彈機(jī)會(huì)，但是這也是我年初預(yù)判以及策劃的結(jié)果。

得到的是靠前期重倉(cāng)白酒基金做T2019/2020/2021/2022連續(xù)4年取得正收益，白酒基金算是我的最愛(ài)，也是最擅長(zhǎng)、最成功的投資，這個(gè)過(guò)程并沒(méi)有我想象的那么糟糕，每一次下跌都能夠找到可以做T反彈的波段機(jī)會(huì)是很不錯(cuò)的。

失去的是2022年大部分時(shí)間在觀望，用極少數(shù)倉(cāng)位在輪動(dòng)組合中追漲殺跌，浪費(fèi)了比較多的時(shí)間與精力，手上持有很多現(xiàn)金，在猶豫中不知不覺(jué)一年又過(guò)去了，原來(lái)踏空也是很難受的投資。可以說(shuō)，我的投資運(yùn)氣是被我策劃，今年買什么，持有多少，拿多久，我每年初和年中都會(huì)做兩次比較大的策略調(diào)整，包括近期對(duì)于2023年的投資計(jì)劃我已經(jīng)在設(shè)計(jì)中，年后可能會(huì)開(kāi)始逐步執(zhí)行新的方案。

【資料圖】

我沒(méi)有大虧錢的主要原因在于我不去做能力圈之外的事情。我知道在2022年4月26日至8月份新能源、光伏、電池等行業(yè)指數(shù)基金的漲幅是比較大的，我沒(méi)有選擇去參與，錯(cuò)過(guò)了比較大的機(jī)會(huì)，但是我失去的都是能力圈之外的，沒(méi)什么好糾結(jié)的。

誘惑越大，越容易陷入困境。堅(jiān)守能力圈很重要，我一直堅(jiān)持用極品思維聚焦核心資產(chǎn)ETF指數(shù)基金，以概率思維進(jìn)行分散投資。白酒基金算是A股的核心資產(chǎn)，也是我個(gè)人長(zhǎng)期跟蹤的一個(gè)極品，但不一定會(huì)長(zhǎng)期滿倉(cāng)或重倉(cāng)。

2. 尋找差異化中的負(fù)相關(guān)性，進(jìn)行分散投資。

很多時(shí)候，求快是很難站得住腳，快的利潤(rùn)，快的熱點(diǎn)，快的機(jī)會(huì)，可以說(shuō)2022年不缺，不管是4月26日反彈至8月份漲幅近翻倍的光伏，還是年底漲幅超50%的中概，這些都來(lái)得很快，有時(shí)候我們是措手不及，甚至踏空者比比皆是，這不一定適合每個(gè)人，畢竟有時(shí)候來(lái)得快去得也快，我更傾向于尋找慢的差異化中負(fù)相關(guān)性，選擇慢的步伐，進(jìn)行分散布局。接受不完美的現(xiàn)實(shí)，才能從中成長(zhǎng)起來(lái)。我不認(rèn)為每個(gè)人都愿意接受自己的失敗與虧損，更多人都渴望贏，希望看到的是賺錢。投資本身就是一場(chǎng)競(jìng)技，不管與誰(shuí)賽跑，都無(wú)法逃脫時(shí)間的魔咒。后視鏡看，我們總會(huì)認(rèn)為哪些可能是對(duì)的，哪些可能是錯(cuò)的，可是對(duì)的已經(jīng)無(wú)法去挽留，錯(cuò)的也已經(jīng)做錯(cuò)。我早已習(xí)慣，這種生活?？梢哉f(shuō)是一種磨練，又到考驗(yàn)一個(gè)人耐力的時(shí)候。2022年ETF/LOF指數(shù)基金年漲幅排行榜（精選部分）：

廣發(fā)石油LOF(162719) 漲幅 68.29%

華夏豆粕ETF(159985) 漲幅 64.62%

諾安全球油氣能源LOF(163208) 漲幅 55.36%

華寶油氣LOF(162411) 漲幅 54.74%

華安標(biāo)普全球石油基金LOF(160416) 漲幅 40.55%

南方原油LOF(501018) 漲幅 35.75%

國(guó)泰商品LOF(160216) 漲幅 32.83%

教育ETF(513360) 漲幅 15.32%

煤炭ETF(515220) 漲幅14.44%

黃金ETF(518880) 漲幅 9.42%

可以發(fā)現(xiàn)2022年漲幅比較大的均屬于大宗商品相關(guān)聯(lián)的ETF/LOF基金，主要屬于原油、油氣、豆粕、煤炭、黃金等。能夠看出原油和黃金兩個(gè)最強(qiáng)的商品投資價(jià)值依然能夠在弱勢(shì)行情中勝出。同時(shí)，豆粕作為生豬養(yǎng)殖的飼料原材料，在2022年漲幅也是比較搶眼。

值得一提的是，教育ETF在2022年5月份的0.3元左右開(kāi)始反彈至12月份0.6元左右，也算是走了一波翻倍行情，屬于中國(guó)教育行業(yè)的困境反轉(zhuǎn)，這是很多人可能沒(méi)有察覺(jué)到的機(jī)會(huì)。

總結(jié)，2022年行業(yè)主題輪動(dòng)速度比較快，隨著市場(chǎng)上發(fā)行的各種各樣的行業(yè)主題ETF指數(shù)基金的眾多，可以利用以及挑選差異化中負(fù)相關(guān)性的機(jī)會(huì)也越來(lái)越多，在尤其是大類資產(chǎn)配置中，大宗商品類基金是很好的資產(chǎn)配置工具，也是我個(gè)人投資組合中不可缺少的重要資產(chǎn)。

3. 輸?shù)闷鹗菚r(shí)間問(wèn)題，大跌后往往是史詩(shī)級(jí)別機(jī)會(huì)。

2022年賺錢效應(yīng)變差了，這是比較客觀的事實(shí)。至于別人怎么去看待過(guò)去A股，似乎已經(jīng)不是那么重要。在市場(chǎng)中要善于尋找及時(shí)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，而不是跟迎面而來(lái)的巨浪硬碰撞，要學(xué)會(huì)繞過(guò)去，安全的生存下來(lái)，才有可能獲取更多的超額收益。時(shí)間是很好的投資，拉長(zhǎng)時(shí)間看，再大的坑都能被填平，機(jī)會(huì)總會(huì)到來(lái)，只要你擁有足夠的現(xiàn)金流，長(zhǎng)期活著，就有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上大展身手，卷土重來(lái)。

2022年A股主要寬基指數(shù)基金年跌幅排行榜（精選部分）：

北證50（北證50成分指數(shù)） 跌幅 -8.65%

上證指數(shù)ETF 跌幅 -12.45%

國(guó)證2000(國(guó)證2000ETF) 跌幅 -17.2%

上證50ETF 跌幅 -17.49%

中證500ETF 跌幅 -18.35%

滬深300ETF 跌幅 -20.14%

中證100ETF 跌幅 -20.21%

中證1000ETF 跌幅 -22.12%

創(chuàng)業(yè)板50ETF 跌幅 -29.62%

科創(chuàng)50ETF 跌幅 -30.92%

可以看到2022年A股市場(chǎng)中99%的寬基指數(shù)都是處于下跌趨勢(shì)，其中跌幅比較大的主要在創(chuàng)業(yè)板50、科創(chuàng)板50，兩者跌幅均在30%左右，也跟兩者均屬于日內(nèi)20%漲跌幅制度有關(guān)，同時(shí)從兩者結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)看，均偏向于新能源、半導(dǎo)體等高端制造、高成長(zhǎng)領(lǐng)域，是存在較大的波動(dòng)，會(huì)受兩大行業(yè)周期性影響。

也能夠發(fā)現(xiàn)2022年A股整體表現(xiàn)屬于熊市行情，所以前面所說(shuō)的2022年大宗商品牛市行情，剛好兩者出現(xiàn)一定的對(duì)沖效應(yīng)，這個(gè)現(xiàn)象在過(guò)往也出現(xiàn)過(guò)。所以，在分散投資組合中，股票基金資產(chǎn)與大宗商品基金資產(chǎn)是存在一定的負(fù)相關(guān)性，能夠起到較好的補(bǔ)充。

4. 輪動(dòng)是很好的策略，預(yù)判及買對(duì)時(shí)機(jī)很重要。

我用一部分很少的資金嘗試建立了一個(gè)輪動(dòng)組合，該組合從2019年初至2022年底依然取得87%收益，2022年取得9%收益，該組合主要投資行業(yè)主題基金，采用的是熱門題材捕抓、趨勢(shì)交易、困境反轉(zhuǎn)、分散多個(gè)不同主題的策略，比如2022年的中藥基金、房地產(chǎn)基金、中概互聯(lián)基金等均多次參與過(guò)做輪動(dòng)。

這個(gè)組合比較費(fèi)勁，沒(méi)有之前重倉(cāng)白酒基金那么爽快。需要我每個(gè)月對(duì)輪動(dòng)品種做擇時(shí)，也就是買對(duì)時(shí)機(jī)非常重要。分批試錯(cuò)是我大多數(shù)時(shí)間采用的交易方法，比如我要買中概互聯(lián)基金，就要在大跌時(shí)候多買點(diǎn)，大漲時(shí)候多賣點(diǎn)，進(jìn)行反向操作。

2022年看好中概互聯(lián)網(wǎng)的邏輯依然是困境反轉(zhuǎn)，可以說(shuō)整個(gè)港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)都在于困境反轉(zhuǎn)，這可能也是大家的共識(shí)，包括港股醫(yī)藥、港股金融地產(chǎn)、港股教育等，而這些題材基金在場(chǎng)外是有很多的，比如我個(gè)人抄底的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合（QDII）、南方香港優(yōu)選股票（QDII-LOF）、光大陽(yáng)光香港精選混合（QDII）、大摩滬港深精選混合、華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇混合等。當(dāng)然，場(chǎng)內(nèi)的恒生醫(yī)療ETF、中概互聯(lián)ETF等表現(xiàn)也是十分激進(jìn)的。

困境反轉(zhuǎn)是我做輪動(dòng)策略最優(yōu)的一個(gè)選擇方向，包括2022年期間的石油基金也是屬于困境反轉(zhuǎn)。還有，中藥基金在2022年疫情炒作下，疊加了熱門題材的助力，期間也獲得比較好的成績(jī)。

我一般會(huì)把每年可能會(huì)發(fā)生困境反轉(zhuǎn)或成為大熱門主題羅列出來(lái)，先做預(yù)判，我認(rèn)為投資就是預(yù)判，沒(méi)有預(yù)判的投資往往都是情緒化，出錯(cuò)率極高。而預(yù)判的邏輯來(lái)自于個(gè)人的認(rèn)知能力以及對(duì)于題材信息、國(guó)家政策、行業(yè)分析。

比如2023年有哪些行業(yè)主題可能會(huì)發(fā)生困境反轉(zhuǎn)或成為大熱門主題？我的假設(shè)是10個(gè)中挑選2-3個(gè)作為重點(diǎn)跟蹤觀察，如，2023年的國(guó)產(chǎn)軟件，港股醫(yī)藥，中概互聯(lián)等逢低試錯(cuò)分批買入，遇到大跌就大買，用周線和月線作為觀察，止盈目標(biāo)在20-30%左右，持倉(cāng)5%~30%左右，反復(fù)輪動(dòng)。

5. 珍惜擁有遠(yuǎn)比追求虛無(wú)縹緲珍貴。

很多人恨不得自己每一次都能抓住一波翻倍的機(jī)會(huì)，我認(rèn)為這可能是普通人的天方夜譚，但不排除有些運(yùn)氣好的幸存者偏差。

我追求的是年化收益20%-30%已經(jīng)很了不起，如果降低一些年化15%也很滿意。特別是個(gè)人資產(chǎn)隨著年齡的增長(zhǎng)，我不再追求過(guò)往太過(guò)于激進(jìn)的投資風(fēng)格，倉(cāng)位也慢慢的降下來(lái)后，更多在于追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益為主。

過(guò)去幾年，在牛市過(guò)程中算是賺比較多，這次躲過(guò)一輪熊市的大幅回撤，也是長(zhǎng)期投資積累的經(jīng)驗(yàn)，我不喜歡人云亦云，獨(dú)立思考、逆向操作都是我個(gè)人的投資癖好。

未來(lái)A股市場(chǎng)會(huì)存在很多撿煙蒂的投資機(jī)會(huì)，這是每一輪熊市過(guò)后都會(huì)存在的一些現(xiàn)象以及規(guī)律。什么是撿煙蒂？機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)都是漲出來(lái)的，記住這句話可以受用一輩子。

不是每一筆交易都是正確的。有些時(shí)候是因?yàn)檫x擇對(duì)了，持有時(shí)間比較久，所以賺的比較多；有些時(shí)候是因?yàn)檫x擇錯(cuò)了，持有時(shí)間比較短，所以虧的比較少。

2023年A股會(huì)存在很多投資機(jī)會(huì)，但是預(yù)判股市會(huì)提前爆炒一波，也就是利好在后，股價(jià)在前，所以并非是要等到利好出來(lái)才急著沖進(jìn)去，反而在股價(jià)低位時(shí)候可能機(jī)會(huì)更多，撿到便宜的籌碼更有利，勝率更高。

關(guān)于2023年我的投資目標(biāo)就是不要虧錢，保住本金，做好未來(lái)2~3年的持久戰(zhàn)的煎熬。用時(shí)間去換空間，得先準(zhǔn)備好足夠的糧草彈藥，養(yǎng)兵千日，用兵一時(shí)，投資也時(shí)常如此，尤其是面對(duì)A股這種熊長(zhǎng)牛短的市場(chǎng)，越要懂得沉淀自己。@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心 @球友福利 @招商基金@廣發(fā)基金

#2022投資總結(jié)#

$招商中證白酒指數(shù)(F161725)$$中概互聯(lián)ETF(SZ159605)$

$騰訊控股(00700)$

關(guān)鍵詞： 指數(shù)基金 大宗商品 分散投資