亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

本來很久之前就想聊聊紙，疫情各種原因就耽誤了一段時(shí)間，現(xiàn)在來說一點(diǎn)想法供大家參考。伴隨 2023 年新增木漿產(chǎn)能釋放以及全球經(jīng)濟(jì)不景氣，漿價(jià)有望從高位向歷史中樞價(jià)格水平回歸。上游原材料價(jià)格回落過程，紙業(yè)板塊依據(jù)各類紙?zhí)卣飨群箝_始了不同節(jié)奏的啟動行情。紙板塊大致可以分成特種紙、生活紙和大宗紙三大類來觀察，具體分類依據(jù)經(jīng)濟(jì)活力關(guān)聯(lián)度予以適度調(diào)整。

一，食品包裝紙以外的特種紙。

(資料圖片僅供參考)

特種紙相較于大宗紙，產(chǎn)品生產(chǎn)門檻高，賽道容量小，渠道粘性強(qiáng)，新進(jìn)入的競爭者少，不存在大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的壓力。而且向下游傳導(dǎo)成本的能力強(qiáng)，盈利一般比較穩(wěn)定。

因此特種紙的銷量整體變化幅度相對其他紙類更小，邏輯也更簡單。當(dāng)紙漿成本下降預(yù)期出現(xiàn)的時(shí)候，股價(jià)就會提前反應(yīng)。比如多品類特紙的仙鶴股份，還有裝飾特紙的華旺科技，都是啟動得最早漲得最穩(wěn)。 從目前來看，股價(jià)走勢基本反應(yīng)了大部分紙漿下降的預(yù)期。

食品包裝紙雖然一般劃分為特紙范疇，但相對于其他特紙與經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)活力關(guān)聯(lián)性更大。食品包裝紙又可以歸納為白卡紙里的食品卡范疇，白卡紙根據(jù)用途主要分為社會卡、煙卡和食品卡三大類，社會卡常見用于藥品、電子產(chǎn)品、化妝品等大眾消費(fèi)品包裝。如果考慮到以紙代塑推行，這一塊彈性和潛力在紙板塊算是最大的。只是在接下來這一波行情可能相對沒有那么突出。因?yàn)樘娲^程畢竟是長期過程。但還是考慮到目前交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期很強(qiáng)烈，如果經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇的話，這一塊肯定關(guān)聯(lián)性和彈性相對最強(qiáng)。

這也是以食品包裝紙為特色的五洲特紙雖然在2022年年中，隨著紙漿價(jià)格可能頂部向下預(yù)期出現(xiàn)，來一波走勢類似于其他特紙表現(xiàn)，但很快就回到原點(diǎn)的原因所在。因?yàn)槟菚?jīng)濟(jì)活動還是很受限制，消費(fèi)起來還看不到曙光，而其他特紙相對來說更讓市場覺得確定性更高一些，當(dāng)市場反應(yīng)過來就快速回落。相反類似于和生活相關(guān)的生活用紙（維達(dá)國際和中順潔柔）和白卡紙（博匯紙業(yè)）標(biāo)的，到了10月底市場悲觀預(yù)期出清后就走了一波復(fù)蘇預(yù)期行情。

因此后續(xù)會單獨(dú)把這一食品包裝特紙、生活用紙和白卡紙（除食品卡以外其他白卡紙）做為一個(gè)大類單獨(dú)來觀察可能更合理一些。

二，食品包裝紙，生活用紙和白卡紙

隨著放開不斷推進(jìn)，整個(gè)市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，這三種紙的相關(guān)標(biāo)的從十月底到十一月份走勢已經(jīng)開始反應(yīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和紙漿下降這雙重預(yù)期。 如果屆時(shí)消費(fèi)啟動不了，紙漿下降的利好也會非常有限。如果消費(fèi)如預(yù)期復(fù)蘇，需求有望釋放較強(qiáng)的彈性。從目前股價(jià)走勢來看，大概反應(yīng)了一半多一點(diǎn)的預(yù)期吧。

標(biāo)的來看，食品包裝紙紙標(biāo)的為五洲特紙，白卡紙標(biāo)的為博匯紙業(yè)，生活用紙為中順潔柔和維達(dá)國際。

三，除白卡紙之外的大宗紙。

主要包括文化用紙，包裝用的白板紙和瓦楞紙。

文化用紙主要用于教輔教材，偏季節(jié)性波動，總體大致穩(wěn)定。主要標(biāo)的是太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。不過晨鳴紙業(yè)陷于主業(yè)偏離和資金鏈危機(jī)，基本可以放棄。 這一板塊主要看紙漿下降幅度帶來的利潤增長，股價(jià)剛剛開始反應(yīng)預(yù)期。

白板紙，箱板紙，瓦楞紙，從下游需求來看，75%集中在消費(fèi)領(lǐng)域，而且箱板紙和瓦楞紙對外出口在20%以上，因此受宏觀經(jīng)濟(jì)和對外貿(mào)易影響較大。

隨著下游消費(fèi)復(fù)蘇，有望帶動包裝紙釋放較大彈性。龍頭優(yōu)勢逐漸強(qiáng)化，橫向品類擴(kuò)張，縱向產(chǎn)業(yè)鏈一體化，加速市場出清。 龍頭標(biāo)的玖龍紙業(yè)在港股已經(jīng)有所表現(xiàn)，而A股的行業(yè)老三標(biāo)的山鷹國際目前還在底部徘徊。

總結(jié)，隨著國際紙漿價(jià)格下調(diào)，漿價(jià)下降預(yù)期將逐步兌現(xiàn)，特種紙將從交易預(yù)期階段進(jìn)入交易盈利改善兌現(xiàn)階段。 行情已經(jīng)擴(kuò)散到了食品包裝特紙，生活用紙和白卡紙。后續(xù)有望繼續(xù)擴(kuò)散至大宗紙板塊。

$博匯紙業(yè)(SH600966)$ $太陽紙業(yè)(SZ002078)$ $山鷹國際(SH600567)$

@雪月霜 @依茜而行 @雪球創(chuàng)作者中心 @今日話題

關(guān)鍵詞： 生活用紙 博匯紙業(yè) 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇