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目前已有主體投資體系和一大一小的輔助體系

交易系統(tǒng)化的體系其實(shí)是一直缺失的，就目前而言構(gòu)建交易系統(tǒng)優(yōu)先級(jí)是第一位的。

【資料圖】

投資收益的來源=每股收益*估值*持有股票數(shù)量

這個(gè)公式里面每股收益是基石，估值是放大器，持有股票數(shù)量是收益的絕對(duì)值來源

每股收益的是標(biāo)的公司自身的成長(zhǎng)帶來的。

估值會(huì)隨著公司的成長(zhǎng)和市場(chǎng)的情緒進(jìn)行變化，這個(gè)變化公司經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)帶來的估值范圍是可評(píng)估的，也即是在基本面可控范圍內(nèi)，市場(chǎng)情緒帶來的變化是不可評(píng)估的，這部分是超出基本面控制范圍。核心還是在自身深研的判斷下買在低估，賣出在基本面可控范圍外用趨勢(shì)進(jìn)行接力。

持有股票數(shù)量取決于3點(diǎn)，第一點(diǎn)就是估值越低估持有應(yīng)該越多，第二點(diǎn)是成長(zhǎng)性越好持有數(shù)量應(yīng)該越多，第三點(diǎn)是確定性越強(qiáng)就應(yīng)該持有的越多，但是這三點(diǎn)在投資中又被稱為不可能三角。所以持有數(shù)量需要自己去權(quán)衡這三者的關(guān)系，或者說需要交易體系去平衡這三點(diǎn)。從本質(zhì)上去看持有股票數(shù)量體現(xiàn)出來的是你對(duì)股票的信心，那么反過來去驗(yàn)證信心來源是否可靠就顯得很重要。

交易系統(tǒng)體系的構(gòu)建要契合自身的性格，以投資體系為核心，以深研個(gè)股為基礎(chǔ)。

契合自身性格是為了實(shí)操過程不變形，深研個(gè)股是讓操作有據(jù)可依，有底可尋。

倉(cāng)位管理是分散的原則，單只個(gè)股倉(cāng)位上限不超過30%（未來資金量大了會(huì)調(diào)整為20~25%）

整體上來看，根據(jù)投資體系和輔助體系來決定整體倉(cāng)位水位。在大底部區(qū)間重倉(cāng)或滿倉(cāng)，在上升趨勢(shì)中維持重倉(cāng)至滿倉(cāng)，整體處于合理估值區(qū)間時(shí)結(jié)合趨勢(shì)也可維持重倉(cāng)或滿倉(cāng)，起碼也是7成倉(cāng)位往上，在大頂部區(qū)間維持5成倉(cāng)一下水平，在大頂部區(qū)間重市場(chǎng)弱個(gè)股，出現(xiàn)頂部信號(hào)時(shí)快速減倉(cāng)至2成倉(cāng)以下或者清倉(cāng)，直至出現(xiàn)下一個(gè)底部特征，這里可以參照騰訊的操作。

買入：

以左側(cè)買入為主，以深研基本面為依據(jù)。

個(gè)體上來看，估值是時(shí)時(shí)刻刻都會(huì)變化的，而成長(zhǎng)性和確定性是一定的時(shí)間段可以固定的。在基本面的基礎(chǔ)上做一個(gè)定性的判斷，主要以價(jià)值分析表格中是否高價(jià)值的判斷標(biāo)準(zhǔn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上根據(jù)成長(zhǎng)性和確定性對(duì)標(biāo)的進(jìn)行分類。按照分類確定個(gè)股的倉(cāng)位上限，決定倉(cāng)位上限的確定性的權(quán)重要更大一些，如果確定性只有50%，那么就沒有上倉(cāng)位的意義了上重了就約等于賭博了。注意分類與個(gè)股倉(cāng)位上限和估值無關(guān)。（分類里面應(yīng)該要包括一種估值回復(fù)的，比如確成，所以應(yīng)該是主要按照確定性去確定個(gè)股倉(cāng)位上限）

分類和個(gè)股上限確定完成后，根據(jù)深研的結(jié)果來設(shè)定幾檔的買入價(jià)格。每一檔的買入價(jià)格原則上在深研的時(shí)候就應(yīng)該敲定，后續(xù)按季度根據(jù)標(biāo)的的發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)整維護(hù)。每個(gè)個(gè)股的買入檔位大致都分成2~4擋不等，針對(duì)3~4擋的標(biāo)的從過往的經(jīng)驗(yàn)來看往往最后一檔都很難買到，所以這里最后一檔根據(jù)買入的比例按等差等額買入，實(shí)際分成多少份暫時(shí)根據(jù)實(shí)際情況和資金情況進(jìn)行調(diào)整。買入的第一檔的價(jià)格對(duì)于未來一年的預(yù)期收益要確保在25%以上。第一檔的買入倉(cāng)位應(yīng)結(jié)合最不利情況下至最后一檔的跌幅來判斷，跌幅越大，第一檔的建倉(cāng)比例越小。

對(duì)應(yīng)于投資體系的三個(gè)大的市場(chǎng)擇時(shí)階段，也相應(yīng)匹配三個(gè)買入策略，

大底部區(qū)間，大底部意味著價(jià)格會(huì)打的比較低，那么第一個(gè)建倉(cāng)的位置可以留足安全邊際同時(shí)在第一個(gè)建倉(cāng)位到來的時(shí)候要快速把倉(cāng)位上去，起碼是一半的目標(biāo)倉(cāng)位。

合理區(qū)間時(shí)，可根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，比如第一個(gè)建倉(cāng)位置可適當(dāng)?shù)恼{(diào)高，同時(shí)下調(diào)這個(gè)位置的建倉(cāng)倉(cāng)位，比如3成目標(biāo)倉(cāng)位。

大的頂部區(qū)間，不遷就，收緊買入標(biāo)準(zhǔn)，第一個(gè)建倉(cāng)位置向大底部區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)靠近，可以允許錯(cuò)過。重心上重市場(chǎng)輕個(gè)股。

買入階段核心的點(diǎn)是深研之后對(duì)個(gè)股底部的錨定，這是最重要的一步也是特別要想清楚的一步，從過往看買入端都沒有問題，加強(qiáng)執(zhí)行的力度。

賣出：

以基本面目標(biāo)價(jià)為基準(zhǔn)，之上以趨勢(shì)為主

在個(gè)股深研完成后除了設(shè)定幾檔的買入價(jià)外，同時(shí)也設(shè)定未來兩年的賣出價(jià)格，這個(gè)價(jià)格是根據(jù)合理估值結(jié)合未來的業(yè)績(jī)推導(dǎo)的。賣出價(jià)格以這個(gè)為基準(zhǔn)，在這個(gè)基準(zhǔn)上等額賣出第一次建倉(cāng)的倉(cāng)位，且在基準(zhǔn)之上不再做波段，也即不再出現(xiàn)買入動(dòng)作。基準(zhǔn)價(jià)格之上其實(shí)更關(guān)注的是情緒和趨勢(shì)，以前一直是對(duì)這個(gè)排斥的，但是這也是利潤(rùn)的來源，所以對(duì)于這個(gè)錢采取賺取部分，不抱有賺全的貪念。

基準(zhǔn)價(jià)之上其實(shí)分成幾個(gè)方向：

1、 個(gè)股的風(fēng)來了，個(gè)股的主升浪，很多個(gè)股往往爆發(fā)期就只有一段。（比如濮陽(yáng)惠成的目標(biāo)價(jià)是百億，這個(gè)價(jià)格剛好在主升浪的過程中，主升感受明顯，所以賣出價(jià)格也很好）目標(biāo)的基準(zhǔn)價(jià)處在上升通道的概率還是比較大的，到達(dá)價(jià)格后以20日線和60日線為觀察，有幾個(gè)點(diǎn)賣出的點(diǎn)，一個(gè)是5日線偏離20日線和60日線過多時(shí)破5日線可賣出一部分，若觸達(dá)20日線但偏離不大時(shí)可觀察，若后續(xù)反彈能創(chuàng)新高的則繼續(xù)持有，反之也是賣出。

2、 從整個(gè)市場(chǎng)的頂?shù)撞刻卣髋袛嗵幱谏仙ǖ赖臅r(shí)候，結(jié)合投資體系給予賣出更多的寬容度，反應(yīng)在當(dāng)下是估值的寬度拉大，反應(yīng)在本質(zhì)上是多透支一些未來的業(yè)績(jī)。按照樂觀估值透支兩年的業(yè)績(jī)作為最高價(jià)與基準(zhǔn)價(jià)作為等差等股賣出。

3、 在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的頂部特征時(shí)，配合整體做出減倉(cāng)動(dòng)作的需求，但是接近建倉(cāng)位置甚至在建倉(cāng)位之下的個(gè)股可不做動(dòng)作。市場(chǎng)重新出現(xiàn)底部特征時(shí)可予以接回。

股票池內(nèi)的輪動(dòng)也結(jié)合這個(gè)賣出基準(zhǔn)，和其它個(gè)股的買入價(jià)之間的性價(jià)比進(jìn)行輪動(dòng)調(diào)倉(cāng)，而不再是單單一個(gè)個(gè)股上的波動(dòng)操作。

因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)其實(shí)是個(gè)股深研的基礎(chǔ)上建立的，所以除此之外交易系統(tǒng)體系需要解決3個(gè)問題：1、買不到，買不足，錯(cuò)過好股；2、幾檔建倉(cāng)全部完成后依然下跌；3、沒有個(gè)股買的時(shí)候，持幣產(chǎn)生的機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；

大概思路，第一點(diǎn)是要深研更多的個(gè)股，股票池深度加深，同時(shí)建立股票池的輪動(dòng)機(jī)制，核心是性價(jià)比，減小第一點(diǎn)發(fā)生的概率，即沒買到A可以買到B的思路；第二點(diǎn)是要確保認(rèn)知估值和邏輯的準(zhǔn)確性，在此基礎(chǔ)上適當(dāng)采用部分現(xiàn)金倉(cāng)如果沒有可以根據(jù)性價(jià)比調(diào)一部分更接近基本面賣出點(diǎn)的個(gè)股或者部分因上漲而導(dǎo)致倉(cāng)位超出上限的個(gè)股做倉(cāng)位平衡調(diào)節(jié)出現(xiàn)金進(jìn)行做T機(jī)動(dòng)降成本，原則是不繼續(xù)增加持倉(cāng)，在這種情況下正T成功的概率還是比較大的，第三點(diǎn)和第一點(diǎn)一致，深研更多為的是減小產(chǎn)生這一情況的概率，現(xiàn)金部分也可以根據(jù)輔助體系在合適的時(shí)候購(gòu)入出現(xiàn)底部特征的指數(shù)，指數(shù)包含A股港股美股三個(gè)市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 交易系統(tǒng) 股票數(shù)量 每股收益