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昨天晚上又有常熟銀行、無(wú)錫銀行、招商銀行三家發(fā)布了2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，也算是正式拉開了銀行股2022年業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布的大幕，隨后的一周將會(huì)有更多的銀行股發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，特別是2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的銀行股大都會(huì)在前面發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，越晚發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一般都不怎么樣，也有一部分如幾大行等可能不發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，據(jù)我估計(jì)我重點(diǎn)跟蹤的16家成長(zhǎng)性銀行股應(yīng)該都會(huì)在2023年1月31號(hào)前發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。如果時(shí)間允許的話，我將對(duì)我跟蹤的銀行股的業(yè)績(jī)快報(bào)逐個(gè)點(diǎn)評(píng)，下面就先對(duì)常熟銀行2022年底業(yè)績(jī)快報(bào)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

常熟銀行可以說(shuō)是農(nóng)商行的龍頭，小貸微貸已形成一套自己的管理模式，貸款對(duì)象非常分散，凈息差長(zhǎng)期保持高位，且風(fēng)控管理也做的非常好，資產(chǎn)質(zhì)量處于城商行、農(nóng)商行優(yōu)秀行列，基本形成了其獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且已在異地進(jìn)行了成功復(fù)制，后續(xù)發(fā)展前景和空間依然廣闊。根據(jù)其20022年快報(bào)數(shù)據(jù)，2022年?duì)I收增速在15%以上，凈利潤(rùn)增速在25%以上，基本符合我過(guò)去多次對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)估的范圍之上，同時(shí)常熟銀行對(duì)2022年財(cái)報(bào)做的非常保守，貸款減值準(zhǔn)備余額與2022年3季度相比有增加了5個(gè)多億，過(guò)冬余糧又增加了不少，為明年良好的業(yè)績(jī)打下了較好的基礎(chǔ)，如果財(cái)報(bào)做的激進(jìn)一些的話，30%以上的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏梢暂p松做到。

下面我們具體看一下其2022年底所展示的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，為了看得清楚明白和偏于對(duì)比，我把2022年度快報(bào)數(shù)據(jù)和其2022年1、2、3季度及2021年底數(shù)據(jù)放在一起列表進(jìn)行對(duì)比。

(相關(guān)資料圖)

常熟銀行2022年?duì)I業(yè)收入 80.08億元，與去年同期的76.55億元相比，增長(zhǎng) 15.06%，其1、2、3、4季度營(yíng)收分別是21.28億、22.46億、23.08億元、21.26億，四季度營(yíng)收環(huán)比有所減少，這與2022年4季度債券市場(chǎng)波動(dòng)大，疫情反復(fù)也有很大的關(guān)系，這都符合現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀和實(shí)際。2022年全年?duì)I收增速15.06%，還是非常不錯(cuò)的。

歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 27.44億，與去年同期的 21.88億相比，增長(zhǎng)25.41%，其1、2、3、4季凈利潤(rùn)分別是6.59億、5.42億、8.78億、6.65億。其中4季度業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比有所減少，但整個(gè)2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相比2021年的21.34%還是加快了4.07個(gè)百分點(diǎn)，也是非常不錯(cuò)的。

基本每股收益1.0元，與去年同期的0.80元 相比，增加了25%，這是實(shí)實(shí)在在的增長(zhǎng)，其1、2、3、4季每股凈收益收分別是0.24元、0.20元、0.32、0.24元。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率13.06%，創(chuàng)出了其上市以來(lái)的新高，與去年同期的11.62 上升了 1.44個(gè)百分點(diǎn)，按一般推理，其ROE提高的過(guò)程，也是其業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌斓倪^(guò)程，也是其股價(jià)快速上漲的過(guò)程，這也與其去年在農(nóng)商行中漲幅靠前相對(duì)應(yīng)，其常熟銀行股價(jià)上漲是有堅(jiān)實(shí)的基本面支撐的，從這個(gè)方面也可以看出市場(chǎng)在銀行股這個(gè)行業(yè)內(nèi)還是有效的，但我認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)對(duì)銀行股整體還是無(wú)效，還是低估的，就是漲幅靠前的常熟銀行，市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有反映其應(yīng)有的價(jià)值。

總資產(chǎn) 2878億元，與去年底的 2465.83億元相比，增長(zhǎng)了16.72%；其2022年1、2、3、4季度資產(chǎn)分別凈增加221.15億元、61.96億元、92.04億元、37.02億元，這也符合銀行經(jīng)營(yíng)的習(xí)慣，4季度一般總資產(chǎn)增加不多，總資產(chǎn)增長(zhǎng)16.72%，這也是一個(gè)比較高的增速了。

總貸款 1934.33億元，與去年底的 1627.97億元相比，增長(zhǎng)了18.82%；其2022年1、2、3、4季度貸款分別凈增加103.24億元、121.42億元、20.33億元、61.37億元，2022年4季度貸款環(huán)比還是增加不少，這與其可轉(zhuǎn)債剛剛發(fā)行完成，經(jīng)營(yíng)資金比較充裕有關(guān)，總貸款增長(zhǎng)18.82%，這也是一個(gè)比較高的增速了。

總負(fù)債 2636.80億元，與去年底的 2254.46億元相比，增長(zhǎng)了16.96%；其2022年1、2、3、4季度負(fù)債分別凈增加212.36億元、61.18億元、76.19億元、32.61億元，總負(fù)債增長(zhǎng)16.96%，這也是一個(gè)比較高的增速了，但4季度負(fù)債增加的不多。

總存款2134.45億元，與去年底的 1827.32億元相比，增長(zhǎng)了16.81%；其2022年1、2、3、4季度存款分別凈增加215.21億元、31.69億元、-4.67億元、64.9億元，4季度存款增加不少，非常良好。

股本（億股）27.41，沒有什么變化，其在三季度順利發(fā)行了60億可轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在轉(zhuǎn)股價(jià)8.08元，與其現(xiàn)價(jià)7.51元差距不大，2023年如果業(yè)績(jī)?cè)鏊俸唾Y產(chǎn)質(zhì)量一直保持優(yōu)秀，再疊加市場(chǎng)對(duì)銀行預(yù)期轉(zhuǎn)變有行情配合的情況下，常熟銀行可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖就能在2023年內(nèi)完成。

歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn) （元）8.24，與2021年的的7.22元相比增加了14.13%，實(shí)際增速比這高，主要是今年2季度進(jìn)行了2021年度10派2元的現(xiàn)金分配。

不良貸款率0.81%，與2021年底的 0.81% 持平，其1、2、3、4季度不良貸款率分別是0.81%、0.80%、0.78%，0.81%，都是保持在低位，上下小幅浮動(dòng)，已經(jīng)非常優(yōu)秀了，該指標(biāo)已步入優(yōu)秀銀行行列。

撥備覆蓋率536.86%，比2021年底的 531.82%相比增加了5.04個(gè)百 分點(diǎn)，其1、2、3、4季度撥備覆蓋率分別是532.73%、535.83%、542.02%，536.86%，也是在高位小幅上下浮動(dòng)，非常優(yōu)秀。該指標(biāo)已步入優(yōu)秀銀行行列。

不良貸款我進(jìn)行了測(cè)算，大概2022年4季度末為15.67億元，與2021年末相比增加了2.42億元，與2022年3季度末相比增加了1.14億元，不良貸款溫和增加。這也符合現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際。

貸款減值準(zhǔn)備余額我也進(jìn)行了測(cè)算，大概2022年4季度末為84.13億元，與2021年末相比增加了13.64億元，與2022年3季度末相比增加了5.38億元，撥備余額增加的量還是比較大的，同比環(huán)比都有較大的增長(zhǎng)，明顯有隱藏利潤(rùn)的嫌疑，如果多核銷一點(diǎn)不良貸款，其2022年度不良率、撥備覆蓋率比3季度有較大的改善，只是這樣，撥備覆蓋率就顯得太高了。對(duì)銀行財(cái)報(bào)有所了解的都能看到其做賬的意圖。

撥貸比我也進(jìn)行了測(cè)算，大概2022年4季度末為4.35%，與2021年末的4.33%相比增加了0.02個(gè)百分點(diǎn)，與2022年3季度末4.20%相比增加了0.15個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比同比環(huán)比都有所增加，經(jīng)營(yíng)還是相當(dāng)?shù)姆€(wěn)健。

與無(wú)錫銀行2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)相比，常熟銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m說(shuō)與其差不多，但常熟銀行營(yíng)收增速高、撥備余額增加多，為明年業(yè)績(jī)也留有了較大的余地，其業(yè)績(jī)含金量更扎實(shí)，這也是同樣是農(nóng)商行，市場(chǎng)愿意給常熟銀行估值更高的原因。

其它凈息差、凈利差、非息收入占比、關(guān)注率、核心一級(jí)資本充足率、正常類貸款遷徙率、新生不良金額、新生不良率、逾期不良比、信用減值金額、貸款減值金額、核銷金額等關(guān)鍵指標(biāo)沒有列出，只能等其2022年報(bào)正式發(fā)布再進(jìn)行分析，從以上其它數(shù)據(jù)估計(jì)，與2022年3季報(bào)進(jìn)行相比，應(yīng)該相差不大，整體處于良好—優(yōu)秀區(qū)間。

常熟銀行2022年取得了不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，又順利的完成了60億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行，最大的期望就是管理層在平衡好發(fā)展和回報(bào)股東上進(jìn)行權(quán)衡，適當(dāng)增加2022年度現(xiàn)金股息分配，作為長(zhǎng)期股東也增加一些現(xiàn)金回報(bào)，好進(jìn)行紅利再投資、逐步擴(kuò)大一點(diǎn)股權(quán)。

常熟銀行符合“業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?資產(chǎn)質(zhì)量改善明顯或優(yōu)秀狀態(tài)+機(jī)構(gòu)重倉(cāng)介入”這三個(gè)銀行股上漲的條件，公募基金持倉(cāng)占比2季度已經(jīng)達(dá)到18%以上，還有社保資金進(jìn)入布局，四季報(bào)實(shí)際持倉(cāng)應(yīng)該更高，另外北上資金2023年1月13號(hào)也持倉(cāng)1.394億股，占比5.09%，比2022年初和2022年3季度末都有所增加，雖說(shuō)其股價(jià)去年漲幅17.25%，但其市盈率、市凈率仍不高，按彼得林奇的PEG計(jì)算，僅有0.3，仍然具有較大的投資價(jià)值，等到2023年1季報(bào)公布后，將切換到2023年的估值，在現(xiàn)有估值的基礎(chǔ)上下降20%以上，只是現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)銀行股有偏見，大大壓低了銀行股的估值而已，而對(duì)于長(zhǎng)期的基本面投資者來(lái)說(shuō)，常熟銀行具有展業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，其凈利差、凈息差長(zhǎng)期比較高，已經(jīng)形成的獨(dú)特的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在又順利發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，其發(fā)展?jié)摿Σ豢上蘖浚貏e是機(jī)構(gòu)已經(jīng)重倉(cāng)布局，2023年仍然有很大的上升空間，值得配置。

@摸索fhy$常熟銀行(SH601128)$$無(wú)錫銀行(SH600908)$$招商銀行(SH600036)$

關(guān)鍵詞： 常熟銀行 去年同期 撥備覆蓋率