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【對銀行偏見對估值扭曲到如此地步】1、有朋友提出農(nóng)業(yè)銀行從4元可以跌到2.9元，那么未來從2.9元跌跌30%到2元是有較大可能的，還用騰訊來舉例說誰知道騰訊會跌到200港幣以下呢？居然還有大量的朋友表示高度贊同。

2、對此，我長嘆一聲：市場對銀行的偏見、股民對估值的扭曲到了如此無以復加的地步，真的是令人發(fā)指。

3、農(nóng)業(yè)銀行站上4元，還是5年前的2018年初，對應(yīng)2017年年報凈資產(chǎn)是4.15元，對應(yīng)2018年年中的分紅額為0.178元，市凈率為0.96倍，股息率為4.45%。

(資料圖片)

4、農(nóng)業(yè)銀行現(xiàn)在是2.9元，對應(yīng)2022年年報凈資產(chǎn)約為6.40元，對應(yīng)2023年年中的分紅額約為0.219元，市凈率為0.45倍，股息率為7.55%。如果股價跌到2元，市凈率為0.31倍，股息率為11%。

5、一家穩(wěn)健分紅穩(wěn)定增長的A股上市公司，30%分紅股息率達到11%，還要迅速的跌，因為跌30%要是時間太長的話，比如兩年，那么到時候分紅會提升到0.24元左右，凈資產(chǎn)會增加到7.5元左右，由于分紅除權(quán)然后股價還要跌30%，股價必須達到1.5元才可以，也就是市凈率0.2倍，股息率為16%。這是對估值是有多么的漠視和無知！

6、說了A股那也說說港股，以建設(shè)銀行H為例，建設(shè)銀行H股目前折合人民幣的價格為4.34元，對應(yīng)2022年年報凈資產(chǎn)約為10.9元，對應(yīng)2023年年中的分紅額約為0.386元，市凈率為0.398倍，股息率為8.89%。

7、如果建設(shè)銀行跌30%，這家中國核心資本充足率最高，經(jīng)營穩(wěn)健的公司，市凈率將跌破0.3倍市凈率，30%分紅股息率將達到13%。如果也是兩年慢慢跌30%，那么分紅除權(quán)和凈資產(chǎn)的提升，市凈率將跌破0.2倍市凈率，30%分紅股息率將超過20%。

8、有人譴責我不懂巴塞爾協(xié)議，有人說四大行以后要配股融資，如果有心翻雪球帖子，我想我應(yīng)該是最早解讀巴塞爾協(xié)議的，我清楚的記得為了核實數(shù)據(jù)和要求到處找英文資料，過去十年除了農(nóng)業(yè)銀行高于凈資產(chǎn)30%向國家定增1000億以外（因為農(nóng)行上市晚，其他三家銀行國家早就統(tǒng)一安排了都定增1000億），四大行沒有股權(quán)融資一分錢，我們看到建設(shè)銀行2010年總股本是2500億股，現(xiàn)在依然是2500億股?？纯船F(xiàn)在的巴三協(xié)議，看看現(xiàn)在四大行尤其是建設(shè)銀行的核心資本充足率，再看看國家經(jīng)濟進入中速或低速發(fā)展，我可以肯定的是，四大行以后不會有股權(quán)融資。

9、現(xiàn)在的市場，對銀行業(yè)充滿了變態(tài)式的偏見，對估值充滿了變態(tài)式的扭曲。誰現(xiàn)在敢說天下武功唯快不破，誰現(xiàn)在敢說投資低估是王道！

10、維持一直以來的判斷：2023年3月15日以后，四大行將開啟一輪轟轟烈烈的行情！

$建設(shè)銀行(SH601939)$$工商銀行(SH601398)$$農(nóng)業(yè)銀行(SH601288)$

關(guān)鍵詞： 建設(shè)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 核心資本