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去年，最后2個(gè)月的時(shí)間，南下資金凈買入港股1182億，創(chuàng)下一個(gè)記錄。

1182億。這是啥概念呢？2022年全年，北上資金凈買入A股總和為900.2億。

也就是說(shuō)，在短短的2個(gè)月時(shí)間里，南向買入港股的資金就大大超過(guò)北向去年整整一年買入A股的總量。

(資料圖)

截至1月9日，恒生指數(shù)在去年10月31日觸底14597點(diǎn)后，兩個(gè)多月的時(shí)間里漲超6000點(diǎn)。低點(diǎn)以來(lái)，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)40%，恒生科技指數(shù)更是超過(guò)50%。

受此帶動(dòng)，港股主題基金表現(xiàn)也很突出：期間20多只凈值漲幅超50%，最高超過(guò)60%。

通常，我們?nèi)绻獏⑴c港股投資，可以有兩種方式，但是這兩種參與港股的方式都有較高的門檻。

第一種：通過(guò)滬港通和深港通可以買港股，但是條件是開(kāi)戶的賬戶資金不低于50萬(wàn)人民幣。

第二種：香港券商也可以直接開(kāi)戶，通過(guò)香港聯(lián)合交易所購(gòu)買港股。不過(guò)，條件是提供居住地證明和個(gè)人身份證明，如身份證、護(hù)照等。不過(guò)，這種方式對(duì)開(kāi)戶資金沒(méi)有要求。

所以，如果要參與港股的投資，其實(shí)最簡(jiǎn)單的方式就是買可以投資港股的基金。

2017年，公募基金參與港股通新規(guī)正式下發(fā)，新規(guī)要求非港股基金股票資產(chǎn)最多50％能買港股。

與此同時(shí)，《通過(guò)港股通機(jī)制參與香港股票市場(chǎng)交易的公募基金注冊(cè)審核指引》明確指出，對(duì)名字中“港股”等類似字樣的公募基金，應(yīng)當(dāng)將80%以上（含）的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資港股；如果低于80%則不能帶“港股”字樣，以避免出現(xiàn)“風(fēng)格漂移”情況，而且這類非“港股”基金股票資產(chǎn)中投資港股的比例不得超過(guò)50%。

此外，對(duì)于通過(guò)港股通機(jī)制布局港股的公募基金，基金經(jīng)理投資經(jīng)歷有了更嚴(yán)格要求，如果是名字里有“港股”字樣的，應(yīng)當(dāng)配備不少于2名具有2年以上香港市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員（至少有1名為基金經(jīng)理） ；

因?yàn)椋?b>用港股通交易港股，只能買港股通標(biāo)的范圍內(nèi)的，其標(biāo)的范圍每半年調(diào)整一次。所以，當(dāng)阿里巴巴股票沒(méi)有納入港股通標(biāo)的范圍內(nèi)時(shí)，公募基金也不能通過(guò)港股通買阿里巴巴的股票。

像今年以來(lái)阿里港股大漲30%+，只能通過(guò)港股通購(gòu)買的基金就吃不到肉了。

這個(gè)時(shí)候，可以選擇QDII基金，因?yàn)樗苋娴貐⑴c美股港股投資。

QDII可以投資海外市場(chǎng)的債券、指數(shù)或股票，如投資美股、港股、倫敦市場(chǎng)的股票等，一些特殊的QDII基金會(huì)投資黃金、石油，但是普通的基金就是投資到國(guó)內(nèi)的債券或股票。

我們可以看到，除了中歐豐鴻滬港深A(yù)（002685）以及華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接A（000948）是帶有“港股”字樣的靈活配置和指數(shù)基金外，其余的7只基金都是QDII。

假如，我們以中歐豐鴻滬港深A(yù)（002685）為觀察點(diǎn)，我們可以看到2016年發(fā)行的中歐豐鴻滬港深A(yù)是一只名副其實(shí)的，名字中帶有“港”字的公募基金，因此它不是普通的可以投資港股的基金，不受50%比例的限制，而是投資于港股通標(biāo)的股票比例可以最高到95%。

依據(jù)中歐豐鴻滬港深A(yù)2022年三季報(bào)，第一大重倉(cāng)為占比9.93%的美團(tuán)-W，隨后依次是騰訊控股（占比8.81%）、中海物業(yè)（7.67%）、兗礦能源、綠城中國(guó)、美東汽車、中國(guó)海洋石油、中升控股、舜宇光學(xué)科技、招商銀行。持倉(cāng)偏消費(fèi)、地產(chǎn)、能源、電子、醫(yī)藥。

基金經(jīng)理如此闡述當(dāng)時(shí)的看法：2022年三季度對(duì)港股市場(chǎng)的不利因素依然為我們?cè)诨鹬衅趫?bào)告提到的兩方面挑戰(zhàn)。一方面，體現(xiàn)為上市公司的盈利由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力的承壓，另一方面在市場(chǎng)流動(dòng)性方面則受到美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表和美元指數(shù)創(chuàng)20年新高影響，從而極大的影響公司估值。

對(duì)于第一方面，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在隨后的幾個(gè)季度有望持續(xù)改善，公司的盈利或會(huì)跟隨好轉(zhuǎn)，其中優(yōu)秀公司如能把握經(jīng)濟(jì)周期向上的機(jī)會(huì)，或可為股東帶來(lái)更多的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

第二方面，我們依然認(rèn)為，美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)行情或許在2022年底即將走向尾聲，這也意味著此輪港股市場(chǎng)的下跌或?qū)⒔Y(jié)束。

進(jìn)入2023年，港股延續(xù)了2022年最后2個(gè)月的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。截止1月15日，該基金收益率在新年里的收益率為7.4%。

我們一起再來(lái)簡(jiǎn)單看看9只港股基金中近3年收益率最高，達(dá)到61.67%的一只QDII—富國(guó)藍(lán)籌精選人民幣（007455）。

△ 富國(guó)藍(lán)籌精選人民幣（007455）三季報(bào)

這只可以投資美股、港股、A股等等的QDII基金在2022年三季報(bào)顯示，投資港股的比例為50.59%，美股比例3.46%，與此同時(shí)有31.54%的倉(cāng)位在A股（這和它的QDII屬性不矛盾）。

1）可以投資港股通標(biāo)的公募基金，需要承擔(dān)港股通機(jī)制下，因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。

2）QDII則還需要關(guān)注外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、外圍市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

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關(guān)鍵詞： 公募基金 投資港股 基金經(jīng)理