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1/21 美股新低風(fēng)險(xiǎn)_全球訊息

2023-01-21 11:27:41 來源：雪球網(wǎng) 小 中

不確定性很大，一些觀察角度：

(相關(guān)資料圖)

1. 本周，哈克和沃勒兩位官員公開支持下次會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為加息25點(diǎn)概率周五升至99.2%，并且3月會(huì)議上近80%的概率25點(diǎn)，還有20%概率不加息。可以這么理解，2月1日的會(huì)議約等于開過了，大部分樂觀信息已包含在市場(chǎng)中：

2. 從去年9月開始，納指四個(gè)月一直在這個(gè)振幅1500點(diǎn)的方框內(nèi)，這個(gè)區(qū)間總是要突破的，向上還是向下的問題：

3. 無論是彭博的金融狀況指標(biāo)，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)的金融狀況指標(biāo)，還是VIX，都顯示出當(dāng)前市場(chǎng)處于近三個(gè)月最樂觀、最寬松的狀態(tài)。在黃金、BTC、港A股、非美貨幣等多個(gè)資產(chǎn)價(jià)格飆漲中，此觀點(diǎn)都能得到證實(shí)。但有意思的是，如此寬松的金融環(huán)境中，標(biāo)普、納指、道指三大指數(shù)表現(xiàn)平平，均在近三個(gè)月的震蕩區(qū)間中。這讓我懷疑當(dāng)金融環(huán)境有所收緊的時(shí)候，美股還能不能穩(wěn)得住。

4. 最近的一些信息，稍微降低了我對(duì)軟著陸的概率評(píng)估，包括：零售額環(huán)比降幅略高；科技公司裁員有滯后效應(yīng)，例如亞馬遜、微軟、谷歌它們只是宣布將要裁員但還沒動(dòng)手，要到三月份后才會(huì)反映到統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上。屬于類似情況的公司應(yīng)該不少，那么失業(yè)率未來到底以怎樣的形式上升還得觀察。

假設(shè)最后以輕度衰退結(jié)尾，那么美股可能還會(huì)見一次新低。

5. 客觀上金融環(huán)境會(huì)繼續(xù)收緊，包括加息、繼續(xù)縮表；以及債務(wù)上限問題解決后，聯(lián)邦政府預(yù)計(jì)將在短時(shí)間內(nèi)發(fā)行數(shù)千億美元債券補(bǔ)充TGA賬戶余額，現(xiàn)在又沒有美聯(lián)儲(chǔ)支持，只能從市場(chǎng)中抽流動(dòng)性：

6.客觀上有繼續(xù)殺盈利殺估值的空間。增速下滑，估值偏高，毛利率偏高，就不贅述了。

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此前我做多美股主要基于兩點(diǎn)，通脹受控，經(jīng)濟(jì)軟著陸，分別對(duì)應(yīng)金融環(huán)境寬松和盈利企穩(wěn)。市場(chǎng)也按照這個(gè)邏輯走了一段，但現(xiàn)在美股漲幅遠(yuǎn)低于預(yù)期，金融寬松的最大受益者跑到黃金、BTC、港A這邊了。未來的一周美股還有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，不確定能不能再漲一些。

站在當(dāng)下重新評(píng)估市場(chǎng)已經(jīng)包含的信息，和將要到來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，美股再度下行并新低的可能性值得重視。

$納斯達(dá)克100指數(shù)(.NDX)$$標(biāo)普500指數(shù)(.INX)$$道瓊斯指數(shù)(.DJI)$

關(guān)鍵詞：金融環(huán)境都能得到問題解決