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站在農(nóng)歷年末歲初，回首2022年，是很不平凡的一年，是口罩以來最艱難的一年。

一、2022年市場(chǎng)回顧

這一年來，國際上，我們經(jīng)歷了俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、能源危機(jī)、全球通脹、美元升值。

【資料圖】

這一年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更加困難，各地不間斷封控，物流、人流阻斷。房價(jià)持續(xù)下跌，項(xiàng)目爛尾，按揭斷供。消費(fèi)收縮，通貨緊縮，住戶存款創(chuàng)記錄大增17.84萬億，中國人口正式進(jìn)入負(fù)增長時(shí)代，比預(yù)計(jì)早一點(diǎn)。

這一年，資本市場(chǎng)股債雙殺，A股持續(xù)大跌，多次上演3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。11月銀行固收理財(cái)大面積破凈，滬深300年度下跌21.63%，偏股基金指數(shù)也收跌21.74%，僅煤炭和油氣資源表現(xiàn)良好。

二、個(gè)人實(shí)盤賬戶盤點(diǎn)

為了保障退休后的生活質(zhì)量，我在2022年6月份開設(shè)了一個(gè)養(yǎng)老投資專戶，計(jì)劃每月投入一定金額的本金，以基金定投的方式做長線投資，適時(shí)止盈，投資年化目標(biāo)為10%，投資時(shí)間25年，到60歲止，中間不支取。

2022年，每月平均投入6000元，實(shí)際累計(jì)44800元，年底市值43437元，浮虧1363元，收益率-3%，跑贏市場(chǎng)。

行業(yè)基金方面，配置新能源、醫(yī)療、消費(fèi)主題基金，這些是長線標(biāo)配。我優(yōu)選了賽道基金經(jīng)理中的明星基金經(jīng)理，分別投了姚志鵬、趙蓓和張坤的基金。

指數(shù)基金，我配置了雙創(chuàng)50和恒生科技。

投資雙創(chuàng)50，一是基于對(duì)國內(nèi)科技行業(yè)的成長性長期看好，二是超跌之后估值便宜。

投資恒生科技屬于擇時(shí)投資，是從2022年9月開始的，一是超跌，從高位下跌了近70%，非常便宜，二是國內(nèi)對(duì)平臺(tái)治理基本結(jié)束，政策逐步開始轉(zhuǎn)向。

下圖是恒生科技從9月開始的K線圖，這是一波完美的微笑曲線，收益14%。定投雖然買不到最低點(diǎn)，但卻可以穩(wěn)穩(wěn)取得不錯(cuò)回報(bào)，這就是定投的益處，可以不急不躁慢慢投。

此外，還配置了一支均衡成長型基金，我選擇投了易方達(dá)的陳皓，10年從業(yè)經(jīng)歷，年化回報(bào)16%，非常優(yōu)秀。

這個(gè)賬戶管理的是家庭中兩年以上用不到的資金，參考市場(chǎng)估值和情緒，做模糊擇時(shí)，股債輪動(dòng)，以分批買入的形式建倉，投資目標(biāo)是超越滬深300指數(shù)收益。

該賬戶從2021年11月份開始投資，共投入本金16萬。到2022年底賬戶總市值138910元，累計(jì)虧損21090元，收益率-13%，跑贏目標(biāo)指數(shù)8%。

2022年初，此賬戶以偏債基金為主，穿透持倉后債券占比70%以上，股票占比較低。主要持倉為混合債基、可轉(zhuǎn)債基金，少量配置了滬深300、中證500指數(shù)基金。

鑒于經(jīng)過長期下跌之后對(duì)權(quán)益市場(chǎng)更樂觀的判斷，9月份我開始逐步開始下調(diào)偏債基金持倉，到2月底，目標(biāo)將股票基金持倉提高到70%左右。

調(diào)出的倉位以分批購買形式買入恒生科技、雙創(chuàng)50和醫(yī)療主題基金。目前債券占比55%，股票占比40%，貨幣基金5%。

三、2023年市場(chǎng)展望

相比去年，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和政策寬松的背景下，對(duì)2023年，我的看法是當(dāng)然是更為樂觀，但在樂觀中需要保持適度謹(jǐn)慎。

一是房住不炒之下，人們對(duì)房價(jià)的預(yù)期不會(huì)輕易改變，房地產(chǎn)對(duì)GDP貢獻(xiàn)度是一個(gè)未知變量。

二是在政策加持之下，下半年CPI若反彈過高，會(huì)造成刺激政策力度減弱。

三是中美沖突仍是影響我國發(fā)展的一個(gè)重要因素，該問題將長期存在，這是需要保持謹(jǐn)慎的。

從去年以來，我國經(jīng)濟(jì)疲軟，通脹下行，股票下跌，這都是典型的衰退期表現(xiàn)。

但11月份開始，債券市場(chǎng)開始調(diào)頭，再加上口罩放開，宏觀數(shù)據(jù)逐步改善，可以確定的是我們現(xiàn)在正處于衰退期向復(fù)蘇期轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，畢竟沒有一個(gè)冬天不會(huì)過去。

現(xiàn)在國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位。美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，CPI高企，就業(yè)數(shù)據(jù)亮眼，美國經(jīng)濟(jì)明顯處于“過熱期”周期，在持續(xù)加息之下，2023年美國大概率要進(jìn)入周期性的衰退。

中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)周線，市場(chǎng)明顯處于底部區(qū)域。

恒生科技周線圖如下，從底部反彈已超40%，但也就是僅僅走出了下跌趨勢(shì)線，還在底部區(qū)域。

不論每年大盤走勢(shì)如何，A股都會(huì)的結(jié)構(gòu)性的行情，押對(duì)賽道才有超額收益，比如2022年含煤量高的基金，表現(xiàn)都不錯(cuò)。

那么今年呢？這個(gè)問題不好回答。

從邏輯直推，再加個(gè)人偏好，我會(huì)繼續(xù)投消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源。

五、家庭賬戶要怎么投

在國內(nèi)市場(chǎng)，收益率若要大幅跑贏市場(chǎng)，需要有效擇時(shí)+押對(duì)賽道，這兩件事都很難。市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的，但可以應(yīng)對(duì)。所以先暫做如下計(jì)劃：

每月節(jié)余的工資繼續(xù)投入養(yǎng)老賬戶做定投，結(jié)合估值、位置、情緒，止盈不止損。

定投的基金保持不變，適時(shí)增配軍工、科技。

一是繼續(xù)下調(diào)偏債基金投資占比，目標(biāo)調(diào)低到30%。二是繼續(xù)分批買入雙創(chuàng)50、恒生科技、醫(yī)療主題基金。三是適時(shí)加倉軍工行業(yè)基金。

六、寫在最后

2023年，市場(chǎng)整體樂觀，但一定也會(huì)有反復(fù)，不追高。

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