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“前面低點(diǎn)沒(méi)敢加重倉(cāng)，踏空了。請(qǐng)問(wèn)現(xiàn)在還能買(mǎi)入嗎？買(mǎi)什么好？”

(資料圖片僅供參考)

最近幾天，不只一位朋友問(wèn)了我這樣的問(wèn)題。

要回答這個(gè)問(wèn)題似乎很簡(jiǎn)單，因?yàn)槟壳暗墓乐挡⒉桓撸凶C全指當(dāng)前1月20日的滾動(dòng)PE為16.88倍，處于近十年25%略多一點(diǎn)的分位值水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

而中證全指和偏股混合型基金指數(shù)目前點(diǎn)位仍處于月K線長(zhǎng)期均線組之下或之中的水平。

從過(guò)往歷史看，中證全指跌破月K線長(zhǎng)期均線組，或者偏股混合型基金指數(shù)跌入月K線長(zhǎng)期均線組都是買(mǎi)入主動(dòng)權(quán)益基金的絕好機(jī)會(huì)，而這樣的大機(jī)會(huì)2006年以來(lái)僅出現(xiàn)過(guò)4次。

相較去年4月或10月低點(diǎn)，當(dāng)前肯定不是最好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)，但一定還是好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。不過(guò)這有個(gè)前提，就是站在長(zhǎng)期視角，買(mǎi)入后能夠不懼波動(dòng)、長(zhǎng)期持有。

如果承受不了波動(dòng)，其實(shí)是很難進(jìn)行投資的。因?yàn)槲覀儧](méi)有上帝視角，永遠(yuǎn)都不可能買(mǎi)在最低點(diǎn)。

雖然我們沒(méi)法買(mǎi)在最低點(diǎn)，但可以買(mǎi)在一個(gè)相對(duì)的底部區(qū)間，定期定額投資就可以做到這一點(diǎn)。比如把需要投入的資金分成6等份，每個(gè)月固定的時(shí)間買(mǎi)入一份，這樣就可以買(mǎi)到今年上半年的市場(chǎng)平均成本。

可能會(huì)有投資者擔(dān)心萬(wàn)一上半年每個(gè)月都漲怎么辦？應(yīng)該說(shuō)這種概率不大。因?yàn)楝F(xiàn)在交易的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，房地產(chǎn)、大消費(fèi)實(shí)際的復(fù)蘇情形會(huì)在往后的幾個(gè)月間不斷得到驗(yàn)證，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有慣性的，復(fù)蘇不太可能一蹴而就。如果復(fù)蘇不及預(yù)期，市場(chǎng)還會(huì)陷入調(diào)整。

那么，能不能等調(diào)整再買(mǎi)呢？我的答案是不好操作。啥時(shí)能夠調(diào)整？調(diào)整幅度會(huì)有多大？調(diào)整多少我才能買(mǎi)入？萬(wàn)一到時(shí)調(diào)整下來(lái)比現(xiàn)在點(diǎn)位還高，買(mǎi)不買(mǎi)？

這就是短期擇時(shí)之難。

在“買(mǎi)與不買(mǎi)、買(mǎi)什么”方面過(guò)于糾結(jié)的朋友，還有一個(gè)解決方法，就是以股債均配的方式一次買(mǎi)入，之后通過(guò)動(dòng)態(tài)再平衡來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

也就是說(shuō)，買(mǎi)入一半權(quán)益基金、一半債券基金（債券基金今年也可以以貨幣基金替代），如果買(mǎi)入后短期漲幅過(guò)大，可以賣(mài)出部分盈利，重新調(diào)整至股債（貨幣基金）各占一半的比例；如果買(mǎi)入后市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，也可以將部分債券基金（貨幣基金）直接轉(zhuǎn)換成權(quán)益基金，同樣恢復(fù)股債（貨幣基金）各占一半的比例。

如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，也可以將上術(shù)比例調(diào)整為股6債4，一次買(mǎi)入后通過(guò)動(dòng)態(tài)再平衡應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

注意動(dòng)態(tài)再平衡是恢復(fù)至原始股債比例，而不是大進(jìn)大出一把梭式的大調(diào)整。

鑒于2021年以來(lái)行業(yè)和風(fēng)格的輪動(dòng)較快，買(mǎi)入的基金不要賭方向，最好是行業(yè)配置較為均衡的主動(dòng)權(quán)益基金或者寬基指數(shù)基金，同時(shí)適當(dāng)配置部分港股基金。

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