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實(shí)錘，大佬們抄底了騰訊

2023-01-28 23:34:05 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

(相關(guān)資料圖)

年前諸位公募基金大佬的基金四季報(bào)已經(jīng)基本上都出爐完畢，今天本意是想整理一下各位大佬四季報(bào)中的觀點(diǎn)，但是基本上都是言簡(jiǎn)意賅，也就是套話就不贅述太多了。但張坤的小作文還是值得一讀的。

我們用小工具掃了一遍，大佬們對(duì)騰訊便宜還是很有共識(shí)的，便宜的時(shí)候大佬們是真抄底啊，小工具里面相關(guān)數(shù)據(jù)也已經(jīng)更新了，這里就列舉三位大佬的行為，相較于之前騰訊200左右時(shí)市場(chǎng)上說(shuō)的騰訊要被時(shí)代淘汰了，大佬們卻是毫不手軟地抄底。

可能有朋友乍看上去不是減倉(cāng)嗎，但是這卻剛好是“幸福的煩惱”，之前三季度的時(shí)候減倉(cāng)茅臺(tái)也是這樣，即某支已達(dá)到持倉(cāng)上限的公司因?yàn)槎虝r(shí)間內(nèi)上漲太多或其它公司下跌太多而被迫減倉(cāng)，對(duì)于張坤這種持倉(cāng)集中的基金經(jīng)理也真是時(shí)不時(shí)就發(fā)生。

首先，一個(gè)投資人用什么樣理論去看市場(chǎng)，就會(huì)有什么樣的投資行為模式。對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注的是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和價(jià)格，評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，尋找價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)，并不在意近期股價(jià)的走勢(shì)；對(duì)于趨勢(shì)投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注的是趨勢(shì)的開(kāi)始和終結(jié)，至于交易對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值則不在關(guān)心之列。面對(duì)同樣一個(gè)市場(chǎng)，投資者用不同的理論和時(shí)間尺度，有完全不同的投資策略，都是合理的。

第二，任何投資體系都有其局限性。任何體系都只能解釋市場(chǎng)在某些時(shí)間維度的運(yùn)動(dòng)，大多數(shù)情況下都是無(wú)能為力的。如果結(jié)合兩種投資體系是否會(huì)更好呢？事實(shí)上，這就像一個(gè)人左眼帶著近視鏡，右眼帶著遠(yuǎn)視鏡看世界一樣，兩只眼睛看到的東西完全不同，甚至可能是沖突的，感覺(jué)會(huì)更加詭異。因此，在選擇任何一種投資體系時(shí)，意味著接受它的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)，也只能同時(shí)接受它的缺點(diǎn)。

第三，選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對(duì)這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅(jiān)持。只有通過(guò)不斷經(jīng)歷逆風(fēng)期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。我認(rèn)為，一個(gè)投資者成熟的標(biāo)志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執(zhí)行自己的投資策略，不因市場(chǎng)的短期波動(dòng)喜或悲。從概率上說(shuō)，某一次機(jī)會(huì)的錯(cuò)過(guò)，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對(duì)此過(guò)于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。

投資者在市場(chǎng)中注定是孤獨(dú)的，需要時(shí)刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，不需要大量的行動(dòng)，而是極大的耐心，堅(jiān)持投資原則，等到機(jī)會(huì)時(shí)全力出擊，然后就是耐心的等待。我們內(nèi)心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過(guò)市場(chǎng)的動(dòng)蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。

展望未來(lái)，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了2022 年銷售的下滑后，銷量與行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過(guò)快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。我們認(rèn)為，相比 2022 年，這三個(gè)方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在 2023 年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，我們認(rèn)為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在 2022 年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率。

這么說(shuō)來(lái)4季度但凡買了騰訊的，你=大佬

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