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(資料圖片僅供參考)

今晚的美聯(lián)儲為何成為全球市場轉(zhuǎn)折點？

自從10月以來，全球風險資產(chǎn)（股市、大宗商品）的走牛本質(zhì)上是美元指數(shù)見頂推動的。如果鮑威爾鷹派言論超預(yù)期，帶來美元指數(shù)重新走強，市場將重新回到2022年的噩夢。

市場的轉(zhuǎn)折點就在于紅框內(nèi)的時間，一方面美國通脹超預(yù)期，另一方面美聯(lián)儲加息，這兩個是利好美元指數(shù)上漲的消息，但是美元指數(shù)沒有創(chuàng)出新高，反而掉頭向下。說明市場已經(jīng)開始醞釀美聯(lián)儲降息和美國經(jīng)濟軟著陸的預(yù)期。

換句話說，現(xiàn)在所有的一切上漲，其背后交易的邏輯就是美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息和美國經(jīng)濟軟著陸。如果這個邏輯被鮑威爾的鷹派言論打破，那么市場也會轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲作為2020牛市和2022熊市的始作俑者，一舉一動一直牽動著所有投資者的內(nèi)心，這個消息比其他所有消息重要無數(shù)倍。

至于鮑威爾的態(tài)度，個人觀點是鷹派，有兩個原因：（1）美聯(lián)儲1970年代通脹反復(fù)的教訓，讓鮑威爾不會按照市場預(yù)期下半年降息，而是繼續(xù)維持高利率環(huán)境一段時間。并強調(diào)：盡管加息放緩，但是高利率維持的時間更長。（2）美國經(jīng)濟軟著陸與降息/通脹下行的矛盾，這在我之前的代表作《全球市場當前主要矛盾點》已經(jīng)講過了。

其實關(guān)鍵的因素就在于，市場認為美聯(lián)儲在2023年下半年降息50基點，但是美聯(lián)儲自己卻說2023年不降息。那么市場為什么不相信美聯(lián)儲？因為美聯(lián)儲一直對通脹誤判。

美聯(lián)儲在2021年對通脹的判斷完全是錯的，看完之后我的表情：

這一次美聯(lián)儲還會錯嗎？我們拭目以待。

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