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#全面注冊制落地，券商股集體高開##注冊制##券商股集體瘋漲#

(資料圖)

掐指一算，試點注冊制已經(jīng)四年了，科創(chuàng)板→創(chuàng)業(yè)板→北交所的試點歷史經(jīng)驗，加上月初證監(jiān)會就全面注冊制公開征求意見，今天咱就理一理新規(guī)的規(guī)則變化，以及帶來了哪些行業(yè)的機會。

概要（省流版）：

未來2/3的股票都是垃圾

新股申購套利空間一步到位

殼價值更低了，指望靠躺平放幾年解套的概率更小了

利好券商，定投etf

全面注冊制梳理

過去核準(zhǔn)制下新股 IPO 上市標(biāo)準(zhǔn)注重財務(wù)指標(biāo)，強調(diào)持續(xù)盈利能力。但一些潛力公司處在新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的公司因前期大量資源投入和較長的扭虧為盈周期， 盈利性和風(fēng)險性多無法滿足現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)。注冊制改革后上市標(biāo)準(zhǔn)增強盈利能力包容性，設(shè)置多組指標(biāo)綜合考量，靈活把控上市標(biāo)準(zhǔn)，綜合考量發(fā)行人價值。

整理了全面注冊制后各板塊的上市標(biāo)準(zhǔn)，門檻，交易規(guī)則，退市制度的對比，大家可以看下圖。

總結(jié)來說，新規(guī)的核心，

主板由核準(zhǔn)制改為注冊制，主板上市標(biāo)準(zhǔn)更新，原上市標(biāo)準(zhǔn)只有一個，此次是又新增了兩套標(biāo)準(zhǔn)（具體改了哪些標(biāo)準(zhǔn)還是看上圖），相當(dāng)于原來買包子是只能拿2塊現(xiàn)金人家才賣，現(xiàn)在可以2塊現(xiàn)金，掃碼轉(zhuǎn)賬，或者洗盤子充當(dāng)勞動力滿足其一就可以拿到包子。

主板交易規(guī)則：主板上市前5個交易不設(shè)漲跌幅限制及臨時停牌機制，第 6 個交易日后恢復(fù) 10%漲跌幅限制（創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板是20%，北交所是30%），并新增盤中臨時停牌機制。參考過去 5年經(jīng)驗，新股上市漲停超過6個交易日的股票有 28.6%，新規(guī)之后新股上市后股價對信息的反映更容易，基本上上市就一步到位。

退市新規(guī)實施有兩年了，2021退市23家，新上市524家，2022年退市42家，新上市424家。不能說這個退市新規(guī)完全沒有效果，只能說跟美股、港股的退市規(guī)模比起來，完全不值一提，個人大膽預(yù)測未來股市基本上2/3都是垃圾。

1、首先看下整體大盤趨勢，下圖是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所注冊制正式落地前后主要指數(shù)漲跌幅，從科創(chuàng)板改革試水到創(chuàng)業(yè)板趨于全面實施，改革落地前后市場整體表現(xiàn)并無統(tǒng)一規(guī)律，主要是看當(dāng)時的市場環(huán)境。但可以總結(jié)出來的是，市場的政策預(yù)期是越來越穩(wěn)定的，波動也是逐漸變小，所以預(yù)計主板這次落地實施市場沖擊還是可控的。

2、行業(yè)投資機會的思考

1）券商：注冊制改革推動了ipo效率和數(shù)量提升，最直接的就是為券商帶來增量收入。像2019年-2021年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革相繼落地，2021年IPO 規(guī)模達到 5426 億元，創(chuàng)出史上最高點；有機構(gòu)預(yù)計26年投行收入較21年增長 70%，所以說券商是直接受益于注冊制改革的。個人是計劃逢低定投券商etf，畢竟這個行業(yè)是注冊制實施受益確定性最高的，具體個股把握不好而且費力，我是直接選etf定投，趁著上周五和這周一的大跌已經(jīng)開始建倉了，$券商ETF基金(SH515010)$這個券商etf大家可以看下，成交量比較靠前，基金公司是華夏，還是選大基金公司比較靠譜。

此次注冊制改革，改革內(nèi)容涉及 IPO、再融資、可轉(zhuǎn)債、并購重組、市場交易、信息披露等方面。如果交易制度變化，交易模塊也就需要改造或者擴建，比如新股上市前 5 個交易日不設(shè)漲跌幅限制；優(yōu)化盤中臨時停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的這些需求都會帶來于證券交易相關(guān)模塊改造或者擴建需求，例如券商的柜臺系統(tǒng)（賬戶、報盤、清算、行情、參數(shù)、交易管理等）、融資融券系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)等；基金公司的如投資管理系統(tǒng)、TA、估值系統(tǒng)。具體標(biāo)的可以看看$恒生電子(SH600570)$，$頂點軟件(SH603383)$類似的。

全面注冊制背后的根本戰(zhàn)略就一個，擴展相關(guān)企業(yè)的融資路徑。對機構(gòu)投資人來說是好事，對創(chuàng)業(yè)者來說是好事，對我們國家資本市場的發(fā)展來說是好事，對散戶來說我笑而不語，散戶鄉(xiāng)親們還是需要多一些踏實，多一些基礎(chǔ)，認清自己的投資舒適圈，還是非?？春梦磥泶驛的。

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關(guān)鍵詞： 漲跌幅限制 臨時停牌 基金公司