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轉(zhuǎn)眼進(jìn)入2月，回顧2023年首月，A股市場令人驚喜，似有春風(fēng)拂面。但事實(shí)上，有一些賽道從去年四季度就已經(jīng)開始悄悄發(fā)力。

2022年10月初至2022年1月底，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)分別上7.65%、11.34%和12.75%。同期31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有6個(gè)指數(shù)漲幅超過了15%，醫(yī)藥生物與社會(huì)服務(wù)名列其中，令人不禁感慨醫(yī)藥與消費(fèi)是否已“王者歸來”？

未來，這兩大賽道能否繼續(xù)揚(yáng)眉“兔”氣，大展宏“兔”？$天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A(F010654)$和天弘甄選食品飲料A(F009875)兩位基金經(jīng)理，為大家?guī)砹俗钚卵信小?/p>

(相關(guān)資料圖)

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至1月31日， 天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A、天弘臻選健康A(chǔ)年內(nèi)首月收益分別為5.96%和6.65%。如果將2022年10月本輪醫(yī)藥板塊反彈納入，其近6個(gè)月收益率分別達(dá)到15.23%、14.87%，同期滬深300指數(shù)下跌0.32%。

天弘醫(yī)藥創(chuàng)新與天弘臻選健康的基金經(jīng)理均為郭相博。除了和大多數(shù)基金經(jīng)理一樣擁有學(xué)霸背景、豐富投研經(jīng)驗(yàn)外，郭相博還是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的擁有實(shí)業(yè)經(jīng)歷的醫(yī)藥基金經(jīng)理，曾參與新藥研發(fā)，因此有“醫(yī)藥內(nèi)行人”之稱。

面對(duì)近年來醫(yī)藥板塊的起起伏伏，郭相博一句話總結(jié)了影響醫(yī)藥走勢(shì)的幾個(gè)變量——反映內(nèi)生變量的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，反映情緒變量的資本流動(dòng)性和政策、疫情、地緣政治等構(gòu)成的外源性干擾變量。

他表示目前來看，地緣因素影響有限，僅影響個(gè)別板塊。因?yàn)獒t(yī)藥板塊主要還是看內(nèi)需+剛需，而地緣是長期演繹的因素，僅對(duì)個(gè)別板塊邏輯造成節(jié)奏性影響。

疫情擾動(dòng)方面，國內(nèi)疫情當(dāng)前已進(jìn)入新階段，參考海外趨斷發(fā)展趨勢(shì)從而推測(cè)國內(nèi)可能出現(xiàn)的情況，再參考資本市場端演繹的充分度進(jìn)行投資判斷。預(yù)計(jì)上半年抗疫和復(fù)蘇兩條主線呈現(xiàn)雙螺旋交錯(cuò)演繹，二者交織，為醫(yī)藥板塊帶來諸多投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，下半年和上半年的投資方向可能差異比較大。

此外，對(duì)于許多人都比較關(guān)心的醫(yī)藥政策影響，郭相博指出從過分悲觀的政策認(rèn)知到正常認(rèn)知的修復(fù)轉(zhuǎn)化將會(huì)持續(xù)帶來投資機(jī)會(huì)。2018-2022年可能是支付端政策干預(yù)行業(yè)最大的幾年，后續(xù)政策的落地和影響會(huì)逐步弱化。

如藥品方面，集采進(jìn)程進(jìn)入后半段，500個(gè)大品種目標(biāo)日益趨近，2022年國家及省級(jí)集采品種合計(jì)將達(dá)350個(gè)，未來影響有望逐步弱化。而且從未來大趨勢(shì)來看，無論是集采的品種，還是降價(jià)的幅度，都會(huì)更加科學(xué)，降價(jià)幅度也更加可控。此外，器械也是郭相博看好的方向。

如果說醫(yī)藥的回暖還讓人感覺有些距離感，那么消費(fèi)的復(fù)蘇則幾乎是撲面而來。在過去的這個(gè)春節(jié)里，在各處的“人從眾”中，消費(fèi)無處不在。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2022年1月31日，天弘甄選食品飲料A近6個(gè)月收益率6.39%，并帶動(dòng)長期業(yè)績回暖，近1年收益率4.38%，同期滬深300指數(shù)下跌8.92%。

天弘甄選食品飲料基金經(jīng)理于洋是中國科學(xué)院博士，擁有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，3年基金管理經(jīng)驗(yàn)。堅(jiān)持價(jià)值投資的他對(duì)企業(yè)長期基本面邏輯要求很高，要求所投資公司的產(chǎn)業(yè)價(jià)值和競爭優(yōu)勢(shì)能看10年以上，因此一旦看中，長期持有，換手率很低。如在四季度漲幅超20%的“反彈先鋒”口子窖，自2020年以來，一直位于天弘甄選食品飲料的十大重倉股中。

展望未來，于洋認(rèn)為2023年依然有較多不確定性，但相比2022年會(huì)小很多，并且到2024年，這些不確定性因素會(huì)進(jìn)一步減小，行業(yè)和公司的成長確定性也會(huì)增強(qiáng)。因此什么樣的行業(yè)未來需求會(huì)和滲透率會(huì)提升、什么樣的公司的競爭力會(huì)提升，都會(huì)比2022年更加清晰。同時(shí)在未來兩年宏觀不確定性變小，行業(yè)和個(gè)股分化的大背景下，主動(dòng)選股的優(yōu)勢(shì)會(huì)增大。

對(duì)于消費(fèi)發(fā)展的長期方向，于洋認(rèn)為會(huì)一年比一年好。消費(fèi)整體是經(jīng)濟(jì)后周期，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將恢復(fù)，有望帶來國民收入的提升，帶動(dòng)2024年整體消費(fèi)能力提升。此外往長期看，國家綜合國力是國民消費(fèi)能力的基礎(chǔ)，雖然有一些壓力，但中國人民勤勞工作的歷史傳統(tǒng)、人口素質(zhì)不斷提升、巨大市場的協(xié)同效應(yīng)，這幾個(gè)經(jīng)濟(jì)的長期競爭優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)支持中國國力的長期發(fā)展。

值得一提的是，這兩位基金經(jīng)理不僅在觀點(diǎn)中透露出信心，同時(shí)也用真金白銀的實(shí)際行動(dòng)來證明投資的長期價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行天弘醫(yī)藥創(chuàng)新基金時(shí)，郭相博自購100萬元，長期持有。于洋在2020年8月發(fā)行天弘甄選食品飲料基金時(shí)自購了100萬元，鎖定期為三年，并在2021年加倉天弘云端生活優(yōu)選基金105萬元，鎖定期三年。

不論是醫(yī)藥板塊還是消費(fèi)板塊，在目前的走勢(shì)下，都是十分值得關(guān)注的，快來關(guān)注$天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A(F010654)$和天弘甄選食品飲料A(F009875)，把截圖PO在評(píng)論區(qū)。

無論你支持哪一支產(chǎn)品，都?xì)g迎你在評(píng)論區(qū)帶上話題標(biāo)簽#2023投等大事來了！疫后復(fù)蘇投資怎么看#留下自己的觀點(diǎn)并轉(zhuǎn)發(fā)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議、承諾和保證。

關(guān)鍵詞： 食品飲料 基金經(jīng)理 不確定性