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說到指數(shù)，相信大家對滬深300、滬指、中證500等常見的會(huì)比較熟悉。以往進(jìn)行基金業(yè)績比較的時(shí)候，多采用的也是這類常見指數(shù)，尤其是滬深300。

不過也有習(xí)慣思考的投資者發(fā)現(xiàn)，滬深300并非沒有短板。

(資料圖片僅供參考)

一是受制于滬深300指數(shù)自身的特點(diǎn)（它偏大盤），在中小盤強(qiáng)勢的年份，如2021年，如果繼續(xù)用滬深300指數(shù)做對比的話，可能結(jié)果不盡如人意。二是滬深300包含了藍(lán)籌股票，但可能并不能較為充分的反映公募基金運(yùn)作情況。

如果從“方便投資者判斷手里基金的好壞”的角度來說，有沒有一個(gè)指數(shù)能夠在不同的市場下都能較公平地對公募基金進(jìn)行對比呢？

有，中證偏股基金指數(shù)，代碼930950。

該指數(shù)一方面能從更高的標(biāo)準(zhǔn)去衡量基金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)基金的優(yōu)中選優(yōu)；另一方面能夠適應(yīng)不同市場，進(jìn)而有效的衡量基金。

有意思的是，我發(fā)現(xiàn)最近業(yè)內(nèi)關(guān)注這類基金指數(shù)的聲音越來越多了，有同行小伙伴也做了一些引人入勝的探討。

那么，中證偏股基金指數(shù)是什么？有多能打？

過去6年能夠連續(xù)跑贏滬深300的主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型基金+偏股混合型基金+平衡混合型基金+靈活配置型基金）有79只（不同份額分別統(tǒng)計(jì)，下同），這已經(jīng)是萬里挑一的產(chǎn)品了。

然而，相比之下，連續(xù)6年跑贏中證偏股基金指數(shù)的僅有39只，數(shù)量驟降一半，在7148只主動(dòng)權(quán)益基金中占比僅有0.55%。（數(shù)據(jù)來源：Choice，截至2022.12.31）

對比滬深300和中證偏股基金指數(shù)能夠發(fā)現(xiàn):

從2017年-2022年，A股的市場是多變的，每一年的行情都是不同的，而在這六年時(shí)間里，相較于滬深300指數(shù)，中證偏股基金指數(shù)多數(shù)時(shí)候收益率是顯著更好的。

不僅僅是滬深300指數(shù)，在過去六年，中證偏股基金指數(shù)累計(jì)漲幅50.51%，遠(yuǎn)超過同期的中證500、上證指數(shù)、中證800等A股主要指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Choice，截至20221231

這就不得不說一下中證偏股基金指數(shù)自身的特點(diǎn)了。

像滬深300、上證50、中證500、中證1000等都有一個(gè)明顯的風(fēng)格偏向，或大盤，或中小盤，因此它們都會(huì)有自己相對比較適應(yīng)或比較“拿手”的市場風(fēng)格，也會(huì)在不屬于自己的市場風(fēng)格中比較被動(dòng)。

但中證偏股基金指數(shù)不同，它選取內(nèi)地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票為主要投資對象的基金作為樣本，采用凈值規(guī)模加權(quán)，以反映所有偏股型開放式證券投資基金的整體走勢。

也就是說，該指數(shù)包含了全市場所有不同風(fēng)格的偏股基金，市場適應(yīng)性相對會(huì)更強(qiáng)。

更重要的是，它代表著市場平均收益（即公募偏股型基金平均表現(xiàn)）。如果把自己的投資與不同指數(shù)對標(biāo)，就如同學(xué)生時(shí)代的考試分?jǐn)?shù)線——試卷及格線是60分，若想篩選好學(xué)生，就要把及格線提升到80分、甚至90分。

那么，中證偏股基金指數(shù)就是這個(gè)“提升線”，它是篩選優(yōu)質(zhì)基金的更高標(biāo)準(zhǔn)。

可就是這樣一只有特點(diǎn)、有業(yè)績的指數(shù)，業(yè)內(nèi)卻沒有相關(guān)的指數(shù)基金。

不過，篩選全市場基金發(fā)現(xiàn)，有將該指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的主動(dòng)管理基金。

業(yè)績比較基準(zhǔn)，就像一把標(biāo)尺，時(shí)時(shí)刻刻在衡量著基金管理人的能力。

而以中證偏股基金指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn)，也展示出管理人對自身更高的要求，這樣的基金數(shù)量也極其稀缺。

Choice統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，全市場10208只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)，下同）基金中僅有14只，清一色的FOF基金，敢于將其作為對標(biāo)的業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中8只均出自同一家基金公司——興證全球基金。

細(xì)看興證全球出品的7只基金（上圖），能夠發(fā)現(xiàn)在中證偏股基金指數(shù)的比例上，從10%-85%是依次遞增的。

其深層次代表的是基金在后續(xù)操作中在大類資產(chǎn)上的比重，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

從業(yè)績上看，8只基金成立以來的業(yè)績100%跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來源：基金2022年四季報(bào)，截至20221231

興證全球基金從2017年開始搭建FOF投資與金融工程部，從最初5、6個(gè)人發(fā)展到如今20人，來自芝加哥大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、加利福尼亞大學(xué)、卡耐基梅隆、北大、復(fù)旦等國內(nèi)外一流大學(xué)，除經(jīng)濟(jì)、金融外，也有多位成員具備數(shù)學(xué)、工程學(xué)等理工科學(xué)歷。平均從業(yè)近8年，擁有保險(xiǎn)投資、海外投資、基金研究、量化、風(fēng)控等多元化背景。

團(tuán)隊(duì)內(nèi)部按照業(yè)務(wù)挑選分為三部分：公募 FOF、專戶 FOF 和投顧業(yè)務(wù)。

每個(gè)部分都有基金經(jīng)理、投資經(jīng)理或主理人負(fù)責(zé)，內(nèi)部形成彼此協(xié)同的關(guān)系。同時(shí)團(tuán)隊(duì)會(huì)有專職人員負(fù)責(zé)權(quán)益基金研究、固收基金研究、多元低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì)挖掘，通過模塊化管理，形成專業(yè)化的能力積累，降低判斷和動(dòng)作變形的幾率，提升管理效率和管理半徑。

除了人員的齊全配備以外，興證全球基金FOF團(tuán)隊(duì)自2017年逐步建立起了一個(gè)全市場覆蓋的基金量化分析平臺(tái)，進(jìn)行技術(shù)支持。

FOF團(tuán)隊(duì)自建系統(tǒng)，歷經(jīng)4年多的時(shí)間，在系統(tǒng)端、研究端、投資端互相反饋打磨，能夠從凈值、持倉等多維度，快速鎖定基金經(jīng)理風(fēng)格特征，為部門內(nèi)部投研人員提供量化研究支持。同時(shí)，F(xiàn)OF團(tuán)隊(duì)還建立了完善的定性跟蹤流程，每次與基金經(jīng)理的面談，都要以調(diào)研紀(jì)要形式記錄在平臺(tái)中。

據(jù)我了解，錄入的調(diào)研紀(jì)要就超過2000份，訪談的基金經(jīng)理近千人。

強(qiáng)勁的實(shí)力與市場上越來越多的信任相匹配。前幾天剛披露的2022四季報(bào)，興證全球基金FOF規(guī)模是233.75億，領(lǐng)先79家布局了FOF的基金公司，目前管理規(guī)模排名第1。

優(yōu)秀的人對自己往往更嚴(yán)格，興證全球基金也是一樣的。

本月13日（也就是下周一）將發(fā)行的興證全球優(yōu)選積極三個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）（A類017844，C類017845），它的業(yè)績比較基準(zhǔn)是中證偏股型基金指數(shù)（930950）收益率×90％＋中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率×10％。

是的，你沒看錯(cuò)，權(quán)益部分繼續(xù)對標(biāo)中證偏股基金指數(shù)且這一指數(shù)的占比提升到了90%。

該基金是對興證全球FOF產(chǎn)品線的補(bǔ)充，更是對自身更進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。

由黃金搭檔林國懷、丁凱琳強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

前者是興證全球基金FOF領(lǐng)軍人，擁有多年的基金配置經(jīng)驗(yàn)，剛披露的2022四季報(bào)顯示他在管FOF規(guī)模超過200億；

后者丁凱琳是北京大學(xué)數(shù)學(xué)+芝加哥大學(xué)金融數(shù)學(xué)雙料學(xué)霸，有著量化專業(yè)背景。

兩人共管的興全優(yōu)選進(jìn)取FOF，成立以來凈值增長29.55%（同期業(yè)績比較基準(zhǔn)11.08%，截至2022/12/31），近1年業(yè)績居同期同類前三(3/22，截至2022/12/31，銀河證券，2023年1月4日丁凱琳不再管理該產(chǎn)品)。

業(yè)績數(shù)據(jù)來源：Choice，興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月持有FOF基金經(jīng)理：林國懷。排名來源：銀河證券，均截至2022/12/31。

對于此次兩人的再合作，期待滿滿。

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