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寧波銀行是A股市場上最早上市的3家城商行之一（寧波銀行、南京銀行、北京銀行），也是全國19家系統(tǒng)重要性銀行之一，也是A股市場上深受銀粉喜歡的長牛銀行的代表，其從2007年上市以來，給長期持有的投資者帶來了豐厚的回報(bào)，業(yè)績增速、資產(chǎn)質(zhì)量一直排在A股銀行業(yè)的前列；只是進(jìn)入2022年以來，受地產(chǎn)調(diào)控和疫情影響，業(yè)績增速和資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，2022年股價(jià)有所調(diào)整，近段時(shí)間股價(jià)有所回升，其估值長期處于銀行股中的第一名，其不達(dá)預(yù)期的業(yè)績快報(bào)將壓制其股價(jià)表現(xiàn)，我過去也曾重倉持有它，2022年半年報(bào)后逐步移倉到成長性更高的城商行、農(nóng)商行中。根據(jù)其2022年快報(bào)數(shù)據(jù)，2022年?duì)I收增速在9.67%，凈利潤增速18.05%，不良率0.75%、撥備覆蓋率為505.17%，撥貸比3.79%，營收、業(yè)績增速和資產(chǎn)質(zhì)量（撥備覆蓋率、撥貸比）與2021年末和2022年3季度都有所下降，雖說有2022年4季度債券市場波動和疫情的影響，與其它公布業(yè)績快報(bào)的優(yōu)秀城商行、農(nóng)商行相比，還是低于了市場的預(yù)期。2022年4季度有明顯利用撥備反哺利潤痕跡，撥備覆蓋率、撥貸比、貸款撥備余額相比2021年和2022年3季報(bào)還是有所減少；我們展望一下2023年，由于地產(chǎn)和疫情對經(jīng)濟(jì)影響的逐步消除，2023年的外部經(jīng)營環(huán)境相比2022年會有明顯的改善，寧波銀行能否重回輝煌需要先看其2023年1季報(bào)的經(jīng)營情況是否有較大改善。

下面我們具體看一下其2022年底所展示的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，為了看得清楚明白和便于對比，我把2022年度快報(bào)數(shù)據(jù)和其2022年1、2、3季度及2021年底數(shù)據(jù)放在一起列表進(jìn)行對比。有些數(shù)據(jù)是進(jìn)行了估算（與實(shí)際可能有些出入）。

寧波銀行2022年?duì)I業(yè)收入 578.79億元，與去年同期的527.74億元相比，增長 9.67%，其1、2、3、4季度營收分別是152.63億、141.49億、153.8億元、130.87億，可以說營收4季度最少，整體是一個(gè)不錯的增速，與自身2021年和2022年3季度相比增速還是降幅較大。

(相關(guān)資料圖)

歸屬于母公司股東的凈利潤 230.75億，與去年同期的 195.46億相比，增長18.05%，其1、2、3、4季凈利潤分別是57.2億、55.48億、59.23億、58.84億。其中4季度業(yè)績整體還是可以，但營收下降較多業(yè)績?nèi)匀徊坏蛻?yīng)該計(jì)提的信用減值減少了。

基本每股收益3.38元，與去年同期的3.13元 相比，增加了7.99%，其1、2、3、4季每股凈收益收分別是0.87元、0.84元、0.89元、0.78元。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.56%，與去年同期的16.63% 相比下降了 1.07個(gè)百分點(diǎn)，這對于成長性銀行來說，不是一個(gè)好現(xiàn)象，一般都是股價(jià)隨著ROE的升高而升高，隨著ROE的下降而下降。2023年要關(guān)注其ROE的走向。

總資產(chǎn) 23663.82億元，與去年底的 20156.07億元相比，增長了17.40%；其2022年1、2、3、4季度資產(chǎn)分別凈增加0.2萬億元、0.02萬億元、0.08萬億元、0.05萬億元，總資產(chǎn)增長17.40%，這也是一個(gè)非常高的增速了。

總貸款 10460.02億元，與去年底的 8627.09億元相比，增長了21.25%；其2022年1、2、3、4季度貸款分別凈增加0.07萬億元，0.09萬億元、0.006萬億元、0.023萬億元，2022年總貸款增長21.25%，這算一個(gè)非常高的增速了。

總負(fù)債 沒有提供。

總存款12970.84億元，與去年底的 10528.87億元相比，增長了23.19%；其2022年1、2、3、4季度存款分別凈增加2457.82億元、-489.14億元、24.17億元、449.12億元，存款增加主要是2022年1季度增加的。存款增速23.19%，這個(gè)增速還是非常高的。

從以上總資產(chǎn)、總貸款、總存款增速基本在20%左右來看，寧波銀行還是保持了規(guī)模的高速增長，基本實(shí)現(xiàn)了以量補(bǔ)價(jià)，業(yè)績增速和資產(chǎn)質(zhì)量略低于預(yù)期確實(shí)受到了地產(chǎn)和疫情的影響。

歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn) 23.14元，與2021年的的20.38元相比增加了13.54%元，去年還進(jìn)行了2021年度10派5元的分配。

不良貸款率0.75%，與2021年底的 0.77% 相比降低了0.02個(gè)百分點(diǎn)，其1、2、3、4季度不良貸款率分別是0.77%、0.77%、0.77%，0.75%，不良率有所降低，這也是寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)2022年唯一好轉(zhuǎn)的項(xiàng)目了。（僅從這一個(gè)指標(biāo)不能得出其資產(chǎn)好轉(zhuǎn)，還需要與撥備覆蓋率、撥貸比、貸款撥備余額、核銷等相互對照看）

撥備覆蓋率505.17%，比2021年底的 525.52%相比下降了20.35個(gè)百 分點(diǎn)，其1、2、3、4季度撥備覆蓋率分別是524.78%、521.77%、520.22%，505.17%，該項(xiàng)指標(biāo)同比環(huán)比都是下滑的，且2022年4季度環(huán)比3季度下降相對較多。

不良貸款我進(jìn)行了測算，大概2022年4季度末為78.45億元，與2021年末66.19億元相比還增加了12.26億元，與2022年3季度末78.7億元相比減少了0.25億元，不良貸款存量還是增加的一些，這對于2022年經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是正常的。

貸款減值準(zhǔn)備余額我也進(jìn)行了測算，大概2022年4季度末為396.31億元，與2021年末347.83億元相比增加了48.48億元，與2022年3季度末409.4億元相比減少了13.09億元，撥備余額同比增加，環(huán)比減少，這也說明了寧波銀行2022年4季度新生不良、核銷都是有所增加，也是有利用撥備反哺利潤的痕跡。

撥貸比2022年4季度末3.79%，與2021年末的4.03%相比降低了0.24個(gè)百分點(diǎn)，與2022年3季度末4.00%相比減少了0.21個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比同比環(huán)比都有較大降低，且幅度不小，同時(shí)3.79%的撥貸比也不算高，與部分優(yōu)秀的城商行、農(nóng)商行相比也拉開了差距。

其它凈息差、凈利差、非息收入占比、核心一級資本充足率、正常類貸款遷徙率、新生不良金額、新生不良率、逾期不良比、信用減值金額、貸款減值金額、核銷金額等關(guān)鍵指標(biāo)沒有列出，只能等其2022年報(bào)正式發(fā)布再進(jìn)行分析。

寧波銀行2022年取得了低于預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績，現(xiàn)價(jià)（2023年2月10號）為31.41元，PE9.29，PB為1.36左右，股息率1.59%，在A股42家銀行股中估值處于最高狀態(tài)，最近股價(jià)也從底部反彈了不少，我看北上資金相比2022年3季度也是有所增倉，我估計(jì)公募基金也是有所回補(bǔ)倉位，其一直是公募基金的重倉股。但其低于預(yù)期的2022年業(yè)績快報(bào)公布后，股價(jià)向上的動力大，從估值、業(yè)績成長性、資產(chǎn)質(zhì)量趨勢等各個(gè)方面對比，寧波銀行都不具有較大的優(yōu)勢，而其最高的估值長期將對它的股價(jià)造成壓力，要么寧波銀行股價(jià)下來，要么其它更有性價(jià)比的銀行股價(jià)走上去。當(dāng)然短期來說股價(jià)是沒有道理的也是不可預(yù)測的。另外說一下，就是寧波銀行這估值，相對于A股其它行業(yè)來說也是低估的，近20%左右的業(yè)績增速，個(gè)位數(shù)的估值，還是長期的長牛股，其業(yè)務(wù)能力和競爭力還是非常強(qiáng)的，我估計(jì)2023年其業(yè)績增速保持在20%以上還是有很大期望的。長期持有者拿著不動隨著它去穿越牛熊也是一種策略。

寧波銀行“業(yè)績增速中等+資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)秀且有所下降+機(jī)構(gòu)重倉”這三個(gè)銀行股上漲的條件，都有所弱化，另外還有估值相對較高，股息率低這個(gè)缺點(diǎn)，我感覺對其它銀行理解的也不錯，通過對比，我已把它換到成長性、性價(jià)比更好的銀行股上面去了，我知道許多拿著寧波銀行的銀粉對其有感情，也理解了它的優(yōu)勢和長期競爭力，短期的業(yè)績波動確實(shí)算不了什么，長期拿著也行，還是能跑贏大部分A股和大部分銀行股的，比那些賽道股，高泡沫股強(qiáng)的多。

最近各上市公司業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)比較多，一直在看，銀行股走勢還是比較弱，特別是業(yè)績增速高，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)的成長性銀行股表現(xiàn)不佳，最近也就逢低調(diào)點(diǎn)倉增加了成都銀行、杭州銀行的倉位，優(yōu)秀銀行的基本面短期內(nèi)不會有大的變化，股價(jià)估值更便宜的有錢的話加倉就是了，或者把其它行業(yè)估值提升的標(biāo)的賣出換一部分也是一個(gè)辦法，投資就是看誰對標(biāo)的的認(rèn)知深，如果一下跌就感覺擔(dān)心的還是不要買入為好。今天央行公布了2023年1月份貸款、存款、社融數(shù)據(jù)，略為超出預(yù)期，銀行業(yè)就是天然的沒有天花板的行業(yè)，2023年首先還是可以以量補(bǔ)價(jià)，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)等行業(yè)起來了，息差應(yīng)該是前低后高，整體銀行的經(jīng)營環(huán)境比2022年強(qiáng)的多，所以我們拿著銀行也就非常安心，只要標(biāo)的的基本面在改善，經(jīng)營業(yè)績在增長，時(shí)間就會是我們的朋友，繼續(xù)持有擇機(jī)擴(kuò)大持倉就是較好的對策。

以上只是我個(gè)人的看法，其它人僅供參考

@摸索fhy$寧波銀行(SZ002142)$$杭州銀行(SH600926)$$成都銀行(SH601838)$

關(guān)鍵詞： 寧波銀行 資產(chǎn)質(zhì)量 撥備覆蓋率