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一、玻纖市場價(jià)格

23年1月份玻纖各個(gè)子類價(jià)格相對(duì)于上個(gè)月基本沒有什么變化，除了氈用合股紗環(huán)比小幅下降-3.96%以外，其他均保持月環(huán)比持平。即使庫存上升也基本保持了價(jià)格底部區(qū)域的走平趨勢(shì)，這點(diǎn)還是值得注意的。也就是新一輪的利潤底在逐步形成和穩(wěn)定。

【輔助參考 1】券商統(tǒng)計(jì)的各子類粗紗月環(huán)比和年同比數(shù)據(jù)參考如下：

2400tex纏繞直接紗月環(huán)比+1.2%、年同比-31.7%；

【資料圖】

2400texSMC合股紗月環(huán)比0.0%、年同比-44.8%；

2400tex噴射合股紗月環(huán)比0.0%、年同比-23.6%；

2000tex工程塑料合股紗月環(huán)比0.0%、年同比-30.5%

【輔助參考 2】繼續(xù)沿用之前的判斷：“參考2019~2020年玻纖價(jià)格底部區(qū)域跨度來看，基本上底部價(jià)格維持了一年左右的時(shí)間。所以2023年至少上半年，粗紗價(jià)格的提升不確定性較大”，而且像氈用紗的價(jià)格回升周期相比較而言會(huì)更長。

G75電子紗本月環(huán)比價(jià)格基本持平（+1.01%），7628電子布月環(huán)比也繼續(xù)保持穩(wěn)定。隨著巨石電子紗的規(guī)模增加，這一塊在后續(xù)的利潤貢獻(xiàn)方面會(huì)起到更多的積極作用。

截止到 2 月 3 日，1200tex直接紗價(jià)格為6450.0 元/噸，環(huán)比與上月基本持平，近期走勢(shì)比較穩(wěn)定。

“無堿池窯粗紗廠家成交仍偏淡，短期或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行?，F(xiàn)階段玻纖市場下游深加工整體開工偏低，多數(shù)深加工廠新單增量有限下，不乏部分池窯廠執(zhí)行一定促量政策，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)粗紗市場價(jià)格大概率承壓偏弱運(yùn)行，局部價(jià)格或存松動(dòng)預(yù)期；電子紗報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，出貨仍顯一般。近期中下游部分廠少量按需采購，短期需求難有明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期。后期，新增訂單量有限下，電子紗價(jià)格或維持偏穩(wěn)走勢(shì)，但電子布受廠庫小增影響，價(jià)格或有松動(dòng)。”

二、玻纖成本

截止23年1月底，玻纖企業(yè)庫存74.98萬噸，環(huán)比12月份【大幅】增加了10.73萬噸，增幅達(dá)到兩位數(shù)：+16.7%；

【注 1】雖然12月底YQ大規(guī)模的影響再疊加春節(jié)供需的異常，庫存增加屬于預(yù)期之內(nèi)。但是還是要注意的是：該庫存數(shù)據(jù)為近年來的歷史新高。即使2，3月份需求恢復(fù)開始逐步去庫存，那么從歷史高點(diǎn)也需要至少-30%的降幅才能實(shí)現(xiàn)庫存下降到50萬噸及以下。【注 2】上一期玻纖跟蹤中有提到1月份會(huì)有春節(jié)假期的影響，所以繼續(xù)引用當(dāng)時(shí)的判斷：“至少還需要看到2月底的庫存數(shù)據(jù)，已確定是否正式開始新一輪的玻纖庫存消化周期”

【注 3】券商統(tǒng)計(jì)的近六年來玻纖的庫存變化趨勢(shì)。2023年1月份可以說“出道即巔峰”

【注 4】巨石相關(guān)交流摘錄：（1，2月合并整理）

“因?yàn)檎麄€(gè)中國疫情防防控放開之后，特別是12月下旬開始到1月初這段時(shí)間里面，整個(gè)市場銷售可能都會(huì)不是很如意，因?yàn)榇蠹乙材芸吹接泻芏嗫蛻舴偶俦韧暌獊淼迷绾芏?，有一些客戶甚至?2月底的時(shí)候就已經(jīng)早早的早的放假回家了。所以對(duì)于我們整個(gè)國內(nèi)這一塊的銷售，12月底到1月份的這段情況來看，會(huì)是一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。防疫放開之后，疫情這一波沖擊帶來的下游這一塊，需求階段性的有這么一個(gè)月左右的時(shí)間可能會(huì)相對(duì)比較難一點(diǎn)”

“Q：可能今年春節(jié)早，而且防疫放開，大家放假也稍早一些，近期這個(gè)需求實(shí)際上比往年同期可能會(huì)稍弱一些，現(xiàn)階段公司的最新的庫存情況大概是什么水平？

A：現(xiàn)在的庫存還是一個(gè)相對(duì)比較合理的水平，因?yàn)榫奘瘞齑鏆v史上面最高的時(shí)候，在08/09金融危機(jī)的時(shí)候有過；18年到19年的時(shí)候也有過。但總體上現(xiàn)在的庫存水平還是比較健康的。3季度累庫累的多一點(diǎn)，4季度稍微降了點(diǎn)庫存，但是四季度末又稍微增加了一些，整體上還算比較合理的。而且從三季度末從9月份的時(shí)候，停了一條15萬噸的一條生產(chǎn)線，對(duì)本身庫存這方面也會(huì)有一些緩解”

“1月份的整體情況，我們這個(gè)行業(yè)包括公司每年的第一季度都是相對(duì)的淡季，所以1月份單月的銷售同比去年包括環(huán)比的情況目前初步來看應(yīng)該都是下降的。因?yàn)?b>2022年和2021年兩個(gè)年度的第一季度，實(shí)際上都是淡季不淡，基數(shù)比較高。今年的1月份因?yàn)槭艿椒偶俚囊蛩赜绊懀€有因?yàn)?2月份因?yàn)橐咔榈脑?，我們下游客戶整個(gè)生產(chǎn)的情況都是不穩(wěn)定也不太理想的，所以1月份單月的銷售情況有壓力，而國內(nèi)國外兩個(gè)市場綜合來看，應(yīng)該說國外的整體銷售情況要比國內(nèi)要略好一些”

“Q：后面假如庫存繼續(xù)有往上累積的一個(gè)壓力，這邊會(huì)如何去消化這部分庫存？還有沒有比如說壓價(jià)去緩解 庫存壓力的可能性？

A：從目前庫存水平的絕對(duì)量上來看，我們的庫存并沒有出現(xiàn)一個(gè)短時(shí)間的不正常的庫存增加。從去年的第三季度開始，因?yàn)樾袠I(yè)有新增產(chǎn)能釋放，所以全行業(yè)的庫存包括巨石自身的庫存都有所增加，這個(gè)增量實(shí)際上還是維持在一個(gè)正常的合理的增量范圍內(nèi)，目前并沒有出現(xiàn)說我們的庫存已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)不正常的超高庫存水平。 【個(gè)人點(diǎn)評(píng)：近年來的歷史新高，我認(rèn)為還是算超高庫存了】

首先從需求的角度來看，因?yàn)槿晡覀儗?duì)于行業(yè)整體的需求目前相對(duì)還是比較樂觀的，因?yàn)殇N量目標(biāo)確定的大的方向也是希望今年全年，對(duì)比去年和前一年都能有所增長。那從供給的角度來看，今年全行業(yè)新增供給實(shí)際上是比較有限的，按我們目前掌握到的數(shù)據(jù)，全年也就是在30~40萬噸左右的一個(gè)新增供給，也就是說在需求正常的背景下，新增供給又比較有限，行業(yè)的庫存包括巨石自己的庫存應(yīng)該都不會(huì)往上，也就是維持現(xiàn)有的一個(gè)庫存量和庫存水平了。 從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，公司的庫存也是從去年的7月份開始，雖然7月的庫存有所增加，但是四季度環(huán)比三季度，包括我們一季度目前整體預(yù)判到的情況來看，我們的庫存也都沒有再繼續(xù)增加，所以繼續(xù)往上的壓力目前時(shí)點(diǎn)來看，應(yīng)該說比較有限”【個(gè)人點(diǎn)評(píng)：持續(xù)跟蹤，用數(shù)據(jù)說話，保持中立判斷】

【注 5】上一期玻纖跟蹤引用了中泰證券關(guān)于玻纖粗紗周期的相關(guān)觀點(diǎn)。按照3~3.5年來看的話，那么今年也是維持周期底部，并逐步回升的一年，基本上與個(gè)人判斷一致。期待今年下半年或者Q4的具體表現(xiàn)。

四、玻纖出口情況

2022年12月我國玻璃纖維紗及制品出口量為13.7萬噸，YoY -19.1%，MoM +8.42%；出口金額2.5億美元，YoY -25.8%，MoM +6%。出口均價(jià)為價(jià)1,827美元/噸，YoY-166.20美元/噸，MoM -41.75/噸；環(huán)比微降-2.14%；

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2023年1月，受春節(jié)假期及部分消費(fèi)需求提前透支影響，疊加傳統(tǒng)燃油車購置稅優(yōu)惠和新能源汽車補(bǔ)貼政策退出，汽車市場表現(xiàn)平淡，產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

2023年1月風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量11.91GW，其中陸風(fēng)招標(biāo)10.07GW，海風(fēng)招標(biāo)1.84GW。

2023年1月風(fēng)機(jī)公開定標(biāo)容量2.24GW，均為陸風(fēng)。

2023年1月陸風(fēng)（不含附屬設(shè)備）平均中標(biāo)價(jià)格為1,573元/kW，環(huán)比-316元/kW（-17%）；陸風(fēng)（含附屬設(shè)備）平均中標(biāo)價(jià)格為2,062元/kW，環(huán)比-72元/kW（-3%）。

根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年全年風(fēng)電新增裝機(jī)37.63GW，同比降低21%。其中陸上風(fēng)電33.56GW，海上風(fēng)電4.07GW。2022年12月新增風(fēng)電裝機(jī)容量15.11GW，同比-34%，環(huán)比+995%。

【國泰君安】“造成2022年新增風(fēng)電裝機(jī)量下降的直接原因是疫情等外部因素的沖擊，特別是在2022年的一季度末，全國多地疫情爆發(fā)，造成風(fēng)電產(chǎn)品交付受阻。此外，由于核準(zhǔn)程序要求，部分項(xiàng)目的實(shí)施被迫滯后。”

【注】巨石相關(guān)交流摘錄：

“風(fēng)電紗它的售價(jià)是最高的，但它成本也高，然后以前因?yàn)檎麄€(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的問題，企業(yè)里面包括做葉片的，2022年估計(jì)盈利的幾乎是沒有的，可能有些有的也是微利。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上它的效益分布是不均衡的，所以導(dǎo)致整個(gè)風(fēng)電上游的產(chǎn)業(yè)鏈上面，大家利潤還是控制的相對(duì)比較少一點(diǎn)，沒有說是利潤特別高的，因?yàn)槟惚旧懋a(chǎn)業(yè)鏈上也不允許你這么做’”

【廣發(fā)證券】至22Q3中國電子紗產(chǎn)能達(dá)到113萬噸/年，預(yù)計(jì)目前中國電子紗產(chǎn)能占全球比重超80%。

【注】廣發(fā)這份專門針對(duì)電子紗和巨石的專題研報(bào)質(zhì)量很不錯(cuò)，推薦各位細(xì)讀。

【興業(yè)證券】“庫存和盈利觸底靜待需求拐點(diǎn)”。更多信息可以參考上一期玻纖月度跟蹤當(dāng)中對(duì)于覆銅板需求的增速預(yù)測章節(jié)。

【注】巨石相關(guān)交流摘錄：

“2023年總體的一個(gè)判斷就是電子布的確定性和彈性要比粗紗要好。一是電子布的見底比粗紗要早很多，22年的3月份已經(jīng)是除巨石之外的全行業(yè)都在虧損，巨石能夠微利，然后經(jīng)歷了半年多的時(shí)間，四季度價(jià)格已經(jīng)開始站上了4塊錢的位置，提價(jià)比預(yù)料的稍早，整個(gè)市場的供求關(guān)系比較積極。2023年整個(gè)電子布的新增供給比較少，比2022年要少很多，所以2023年整個(gè)供給是往下的，然后需求端的邊際在改善，特別是消費(fèi)類帶來的一些覆銅板，PCB的需求，電子布的一些下游可能會(huì)積極一些。而且本身從2022年最近的市場情況來看，一些公共裝備領(lǐng)域，包括新能源汽車領(lǐng)域的一些電路板的需求還算是比較好的。從23年的情況來看，電子布價(jià)格在一個(gè)底部的位置，需求的邊際改善和供給的收縮這兩方面因素疊加，所以23年電子布的價(jià)格的確定性和量的確定性彈性都會(huì)更好一點(diǎn)”

“Q：如果單看7628電子布的需求增長幅度，2023年的展望會(huì)是什么判斷？

A：電子布平均下來，一年的需求增速其實(shí)也就是在四五個(gè)點(diǎn)，但它波動(dòng)會(huì)比較大。比如說像21年的時(shí)候，它的增速可能有超過10%，但是22年增速就比較慢”

六、產(chǎn)能增速與變動(dòng)

2023年1月粗紗和細(xì)紗均無產(chǎn)能變動(dòng)。更多23年新增產(chǎn)能信息可以參考上一期的玻纖月度跟蹤。因?yàn)檫@個(gè)月巨石相關(guān)資訊比較占篇幅，所以這里不在累述。

2023年1月玻纖在產(chǎn)產(chǎn)能為658.0萬噸。玻纖冷修產(chǎn)能為50.6萬噸。

無堿粗紗在產(chǎn)產(chǎn)能8月后低于2020年和2021年同期，2023年1月最新在產(chǎn)產(chǎn)能為413.0 萬噸，為近三年年最低值。

電子紗在產(chǎn)產(chǎn)能11月與10月數(shù)據(jù)持平，2023年1月最新在產(chǎn)產(chǎn)能為95.8萬噸，為2022年最低值，低于2021年同期，但高于2020年同期。

七、行業(yè)動(dòng)態(tài)

2022年12月30日（上一期跟蹤未包含該信息）中國巨石發(fā)布公告，巨石集團(tuán)淮安有限公司零碳智能制造基地年產(chǎn)40萬噸高性能玻璃纖維生產(chǎn) 線及配套工程項(xiàng)目總投資565,845.50萬元人民幣。其中：年產(chǎn)40萬噸增強(qiáng)型高性 能玻璃纖維生產(chǎn)線項(xiàng)目投資金額為467,286.87萬元；配套200MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目投 資金額為98,558.63萬元。

【個(gè)人點(diǎn)評(píng)】萬噸投資1.17億。風(fēng)電先不談?lì)~外的并網(wǎng)售電，即使是滿足自身生產(chǎn)需求，按照電力消耗占生產(chǎn)成本至少10%的占比，這部分的成本優(yōu)勢(shì)又能與其他競爭對(duì)手拉開新的距離。巨石玻纖做到現(xiàn)在的世界第一，前面已經(jīng)沒有太多可以參考和借鑒的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)在以及未來，企業(yè)管理者如何帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)自我突破，更上一層樓。對(duì)于企業(yè)是一筆不可多得的財(cái)富，也是別人所難以逾越的隱形護(hù)城河之一。

2023年1月1日，宏和科技在黃石廠區(qū)舉行年產(chǎn)5040萬米5G用高端電子級(jí)玻璃纖維布項(xiàng)目首批裝置試生產(chǎn)啟動(dòng)儀式。

2023年1月18日，中國巨石、中材科技簽署合作備忘錄，約定中材葉片向中國復(fù)材、中國巨石增發(fā)股份收購其持有的中復(fù)連眾股權(quán)，同時(shí)，中材科技、中材葉片、中國復(fù)材與中國巨石將爭取促成中復(fù)連眾其他股東向中材葉片轉(zhuǎn)讓其所持中復(fù)連眾全部或部分股權(quán)。

【個(gè)人點(diǎn)評(píng)】一則進(jìn)一步分工合作，巨石主要發(fā)揮在風(fēng)電紗制造上面的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)降本增效。然后中材葉片也同時(shí)整合擴(kuò)張后更好的形成規(guī)?；?yīng)以優(yōu)化成本，讓葉片生產(chǎn)的盈利能力有所保障；二則在這個(gè)過程當(dāng)中加強(qiáng)雙方的溝通和理解，為第二步泰山玻纖的增發(fā)和轉(zhuǎn)讓打好基礎(chǔ)。如果未來能加速整合泰玻，那么優(yōu)勢(shì)整合后的中國玻纖行業(yè)的格局將會(huì)更加明晰，也能更好的上下游協(xié)同配合，一起向海外進(jìn)軍。

2023年01月05日，3M公司：玻纖增強(qiáng)聚氨酯泡沫板可替代結(jié)構(gòu)和非結(jié)構(gòu)件部件中的膠合板

2023年1月19日，【 鏈塑網(wǎng)】玻纖增強(qiáng)尼龍制造需要面對(duì)哪些困難？附不同加纖比例PA66應(yīng)用，注：文章后半部分詳細(xì)圖示了不同玻纖增強(qiáng)尼龍的應(yīng)用場景，還是值得了解一二的。

【中信證券】玻纖行業(yè)產(chǎn)能集中度（2022）（重慶國際已經(jīng)躍居第三）

八、巨石相關(guān)資訊整理

【注】興業(yè)證券在1月份出了一份比較詳細(xì)的巨石研報(bào)，推薦各位細(xì)讀。

“風(fēng)電方面：我們整個(gè)2023年目前的一個(gè)初步判斷，就自己這一塊應(yīng)該是會(huì)有不低于20%的增速，這個(gè)應(yīng)該是確定性比較高的。風(fēng)電紗相對(duì)來說比較高端，有利于我們毛利的改善和均價(jià)收入的提升；而且國內(nèi)這塊市場隨著政府的一些加大投資，對(duì)于國內(nèi)需求的支撐作用都會(huì)有一些改善的空間。

熱塑市場本身2022年回落和調(diào)整這個(gè)幅度就不大，相對(duì)來說它比較穩(wěn)定。風(fēng)電的增速23年可能會(huì)比較高，一個(gè)是因?yàn)?3年需求好的因素在，但是也有一部分原因是22年的基數(shù)比較低。粗紗像風(fēng)電，23年主要貢獻(xiàn)的是量，增量價(jià)格方面應(yīng)該貢獻(xiàn)不了太多。

2023年風(fēng)電紗的銷量占比在我們整個(gè)銷量當(dāng)中的比重的變化并不會(huì)特別大，還是維持在20多個(gè)點(diǎn)。如果和2021年風(fēng)電紗銷量去做對(duì)比的話，那可能23年全年如果樂觀來看的話，應(yīng)該能有個(gè)10萬多噸的量的增加”

“海外方面：我們從下半年開始，其實(shí)從九十月份開始已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)派很多外貿(mào)銷售人員在走訪海外市場，為2023年整個(gè)海外市場的銷售做一些工作，總體上來說還是有不小的挑戰(zhàn)。

美國生產(chǎn)基地希望22年年底的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)一個(gè)累計(jì)的扭虧，目前來看是可以實(shí)現(xiàn)的。但是22年的經(jīng)營改善，效益產(chǎn)生，更多的是來自于產(chǎn)品價(jià)格的提升。我們要等這一輪美國整個(gè)加息周期結(jié)束之后，整個(gè)通脹水平調(diào)到一個(gè)相對(duì)比較合理的情況下，美國工廠的盈利情況到底是怎么樣子，然后再考慮美國方面未來的投資。

埃及生產(chǎn)基地的整個(gè)產(chǎn)銷情況還是比較好的，歐洲市場調(diào)整之后，只是中國直接出口部分減少了。現(xiàn)在要關(guān)注的是歐洲同行競爭對(duì)手的一些退出，這個(gè)機(jī)會(huì)怎么抓？比如說我們?cè)诿绹畲蟮囊粋€(gè)競爭對(duì)手，賣了法國的工廠，還把俄羅斯的業(yè)務(wù)也賣掉，還宣布說要退出短切的市場，對(duì)于我們來說，在這個(gè)區(qū)域里面競爭對(duì)手的這些策略和舉動(dòng)給我們有什么樣這個(gè)機(jī)會(huì)和利用，這個(gè)是我們現(xiàn)在非常關(guān)注的。另外埃及今年第四條新線點(diǎn)火，然后接下來老線冷修技改，它會(huì)煥發(fā)出更強(qiáng)的競爭力。這對(duì)于埃及來說，它這一輪弄完之后，平均的制造成本預(yù)計(jì)是在15%以上的下降”

“利潤和費(fèi)用方面：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，熱塑的毛利率相對(duì)風(fēng)電紗，管道用紗等來說是比較高的。22年三季度各類粗紗價(jià)格跌的比較多，但是熱塑的產(chǎn)品價(jià)格回落比較少”

2015年以來，公司積極調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過非公開發(fā)行股票、超短期融資券為公司新建、技改項(xiàng)目籌集金，2012-2022Q3資產(chǎn)負(fù)債率由79.40%降至44.94%，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低，盈利能力隨之提高。

“淮安新能源公司建設(shè)：大背景就是十四五里面有一些項(xiàng)目和產(chǎn)能要去規(guī)劃和落地。浙江這一塊相對(duì)來說產(chǎn)能在增長方面，在一些指標(biāo)的獲得上面的難度比較大一點(diǎn)。

玻璃纖維生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)過程需要大量的消耗能源，電也好，天然氣也好，還包括礦石原料。

如果說是純粹從工藝的改變來說，要去實(shí)現(xiàn)一個(gè)自我的碳中和，或者說碳達(dá)峰是沒辦法做到的，除非把產(chǎn)能給限制住，不增產(chǎn)可能早早就碳達(dá)峰，但是也中和不了。特別是國家提的雙碳戰(zhàn)略之后，因?yàn)槲覀儽旧懋a(chǎn)品很多出口歐美。而在歐洲一直是對(duì)一些工業(yè)產(chǎn)品在積極推動(dòng)碳關(guān)稅的工作，所以這個(gè)是需要我們長期去面對(duì)的問題。這次我們也利用淮安基地做一些探索，通過配套建一些風(fēng)電廠，一個(gè)就是為了綠色低碳這個(gè)角度上去考慮，還有一個(gè)因?yàn)轱L(fēng)電它也會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流和收益，來客觀的從側(cè)面提升項(xiàng)目的投資回報(bào)和降低成本。

這個(gè)選址下連京杭運(yùn)河，上通連云港港口。產(chǎn)品出口運(yùn)輸各方面都非常便利，而且在河邊有自建的碼頭，整個(gè)將來物流的運(yùn)輸成本會(huì)大幅度的節(jié)約。從生產(chǎn)成本各方面來說，從能源政策資源各方面來說也都比較好，當(dāng)?shù)卣惨卜浅ＶС诌@個(gè)項(xiàng)目的落地。而且江蘇省作為全國玻璃纖維消費(fèi)的單一最大省份來說，是非?？拷袌龅?/b>，符合我們以前的要么靠近資源，要么靠近市場的選址。在這個(gè)基地的規(guī)劃里面，我們現(xiàn)在先規(guī)劃了40萬噸，分了4條線，其實(shí)現(xiàn)在巨石最大單線可以做到20萬噸，但是這次單線控制在10萬噸，主要是針對(duì)玻璃纖維高強(qiáng)高模的風(fēng)電領(lǐng)域的用紗會(huì)比較多一點(diǎn)，主要是考慮這一部分的產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)的需求。后面的20萬噸，到時(shí)候要根據(jù)市場來看。

發(fā)電的配比這個(gè)問題，江蘇這個(gè)項(xiàng)目是需要全部上網(wǎng)的，但是它會(huì)產(chǎn)生一些綠色的碳匯，將來在集團(tuán)里面會(huì)做統(tǒng)一的調(diào)度和使用，去來實(shí)現(xiàn)我們自己的碳中和的問題”

“銠粉方面：銠粉的處置收益對(duì)于我們來說，對(duì)于這個(gè)行業(yè)來說，一個(gè)是銠粉的價(jià)格出現(xiàn)在比較高的位置，第二是有技術(shù)能實(shí)現(xiàn)無銠化的漏板加工，這兩個(gè)是基本的背景和條件。目前來看，雖然老粉下半年的價(jià)格有所回落，但是就我們的成本和市場化的價(jià)格來比的話，中間還是有不少的空間，而且現(xiàn)在我們本身還有一部分銠粉沒有置換出去，所以2023年我們會(huì)繼續(xù)做這個(gè)事情。

公司通過出售閑置銠粉增厚利潤，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)處置收益21.92億元，占報(bào)告期利潤總額的 32.26%”

【個(gè)人理解】這個(gè)事情需要兩方面去看。一方面在周期底部時(shí)能夠有效通過處置收益平滑利潤，財(cái)報(bào)角度比較好看（32.26%的占比不算小了）；另外一個(gè)方面也要評(píng)估這類操作的持續(xù)性，特別是下一個(gè)周期來臨時(shí)是否還能繼續(xù)有效？所以我個(gè)人看巨石會(huì)特別注意扣非凈利潤的增長趨勢(shì)和細(xì)節(jié)。這樣對(duì)于下一個(gè)周期到來時(shí)能夠更好的去評(píng)估企業(yè)基本面。

“規(guī)模增速方面：在整個(gè)十四五里面，我們對(duì)于我們自己的產(chǎn)能規(guī)模增速，有個(gè)每年10~15%的一個(gè)要求，當(dāng)然每年的年份里面隨著市場環(huán)境的好壞，可能會(huì)有一些不太一樣的變化，但是基本上都是在這樣一個(gè)區(qū)間范圍”

“2023年銷量目標(biāo)：從具體下游領(lǐng)域來看，各個(gè)下游領(lǐng)域在23年的整體增長還是比較均衡 的，包括風(fēng)電，包括比較傳統(tǒng)的基建、建筑、房地產(chǎn)相關(guān)的傳統(tǒng)領(lǐng)域。還有交通運(yùn)輸，電子電器以及環(huán)保和化工這幾個(gè)行業(yè)應(yīng)該說整體需求的增速都還是比較平均。所以我們?nèi)甑匿N量目標(biāo)目前確定是有10個(gè)點(diǎn)以上的增長”

人均效率與創(chuàng)收：

九、其他

在同花順里面查詢信息的時(shí)候偶然看到了這個(gè)動(dòng)態(tài)版的十年回顧（2013-2022）。有興趣的朋友可以看一看這十年來各個(gè)企業(yè)在市值，營收和盈利方面的變遷，很有深意。

從去年10月份的堅(jiān)守到今天，巨石的市值已經(jīng)逐步恢復(fù)到了600億以上，個(gè)人的理解已經(jīng)回到了相對(duì)正常的估值水平。這期間其實(shí)最感謝的人應(yīng)該是自己，客觀的保持跟蹤，并踐行自己的企業(yè)基本面判斷，然后在低位能堅(jiān)定的提升倉位達(dá)到單一標(biāo)的的最大上限。相信在未來的3-5年，巨石仍然會(huì)繼續(xù)保持高質(zhì)量的發(fā)展，期待也是個(gè)人陪伴企業(yè)開花結(jié)果的美好時(shí)光~~~

$中國巨石(SH600176)$$山東玻纖(SH605006)$$長海股份(SZ300196)$

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