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相比較大盤，全明星的布局在面對近期國內(nèi)外事件的變化上更具優(yōu)勢，組合也實(shí)現(xiàn)了相對不錯的正向表現(xiàn)。不過接下來，為了應(yīng)對市場風(fēng)格可能的切換，我們需要適當(dāng)增加組合中價值風(fēng)格的配置比例，所以在本周做了調(diào)倉。

(相關(guān)資料圖)

目前我們超級股票全明星組合結(jié)構(gòu)有三層：均衡核心、風(fēng)格核心、以及衛(wèi)星，我們這一次的調(diào)倉主要是基于對成長、價值風(fēng)格切換的判斷，對風(fēng)格核心（成長）以及衛(wèi)星倉位做一些調(diào)整。

先看風(fēng)格核心的部分，我們調(diào)出了銀華心誠以及景順長城科技創(chuàng)新這兩只基金。

景順長城科技創(chuàng)新的調(diào)出，主要是因為要降低組合內(nèi)成長風(fēng)格的倉位比例。其實(shí)組合里科技制造的基金大概有三只，不過景順長城科技創(chuàng)新近期的業(yè)績大幅低于我們預(yù)期，經(jīng)過和基金經(jīng)理反復(fù)的交流，我們推測大概率是在個股選擇上出現(xiàn)了一些問題。站在當(dāng)下的配置需求出發(fā)，我們考慮本期將它調(diào)出。

調(diào)出銀華心誠，和風(fēng)格調(diào)整的需求或者個基的表現(xiàn)其實(shí)沒什么太大關(guān)系，屬于組合在消費(fèi)配置倉位上的修正。我們觀察到，銀華心誠目前持倉的行業(yè)分布和我們對其“大消費(fèi)”的定義出現(xiàn)了一些偏差（基金在消費(fèi)上的倉位有所下降），為了使得組合對大消費(fèi)板塊維持標(biāo)配的權(quán)重，所以我們調(diào)出了這只基金，并加大了組合里富國消費(fèi)主題的權(quán)重。

同時，在風(fēng)格核心層面，我們還略微再加了一些醫(yī)藥的配置，還是上次調(diào)倉我們調(diào)入的信澳醫(yī)藥健康。上次調(diào)倉時我們就提過，全明星組合對醫(yī)藥的定位，并不是基于短期疫情放開的博弈，而是我們看到集采政策壓力有了比較大的緩解，所以中長期角度，更看好醫(yī)藥估值的修復(fù)行情。而且，對比消費(fèi)和醫(yī)藥這兩個同屬于疫后修復(fù)的板塊，我們其實(shí)是更看好醫(yī)藥的，因為無論是從估值還是剛需的角度，醫(yī)藥板塊都更占優(yōu)勢。

衛(wèi)星倉位的部分，我們加倉了天弘周期策略C，新調(diào)入了一只價值風(fēng)格的基金：中泰星元價值優(yōu)選C，然后小幅降了點(diǎn)港股的倉位。

天弘周期策略C加入組合后，我們覺得這只基金還是非常匹配我們在穩(wěn)增長鏈條（偏地產(chǎn)后周期）上的布局，因此本次加倉也是進(jìn)一步加強(qiáng)組合在地產(chǎn)鏈的配置權(quán)重。

新調(diào)入的中泰星元價值優(yōu)選C的基金經(jīng)理是姜誠，他的投資策略是典型的價值風(fēng)格，能夠滿足我們心目中對典型價值配置的需求，加入這只基金來提高組合里價值風(fēng)格的倉位。

降低組合里港股的配置權(quán)重，主要考量是要控制對外部風(fēng)險的暴露程度。畢竟最近美國打氣球的一些新聞增加了雙方之間的緊張關(guān)系，組合在港股上的倉位也是略微超配的狀態(tài)，因此可以稍微降低一些來爭取控制風(fēng)險。

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