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最近基金行業(yè)離職的新聞和傳聞太多了，這個話題聊多了大家不開心，我想聊點不一樣的，說說新基金經(jīng)理的提拔和基金產(chǎn)品的傳承。

(資料圖)

起因是2月初的時候，我看到檸檬老師發(fā)了個微博，提到交銀內(nèi)部晉升了一個新人基金經(jīng)理，2018年畢業(yè)的，直接上來新發(fā)基金。

雖然這個產(chǎn)品是發(fā)起式（意味著一定能成立），但我從渠道那邊拿到消息，說產(chǎn)品募集還是超預(yù)期了，首募規(guī)模已經(jīng)破2億了。

我對交銀施羅德的基金經(jīng)理是比較熟悉的，在基金組合時代，何帥、劉鵬、楊金金等都曾是我的組合持倉 。這家滬上著名權(quán)益大廠比較獨特的是有一套很強的自主培養(yǎng)體系，近7年沒有從外部招聘過基金經(jīng)理，離職率也比較低，全靠自主培養(yǎng)，已經(jīng)在行業(yè)樹立起口碑了。

其實仔細(xì)盤一下，你會發(fā)現(xiàn)交銀施羅德的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品都有強的“傳承感”。

比如早已經(jīng)限購的名基交銀趨勢混合，歷史上的基金經(jīng)理個個名字叫出來響當(dāng)當(dāng)，分別是管華雨（曾任交銀施羅德權(quán)益投資總監(jiān)、研究總監(jiān)，后創(chuàng)辦明星私募合遠(yuǎn)基金）、張迎軍（曾任交銀施羅德投資副總監(jiān)，現(xiàn)任博道基金研究總監(jiān)兼基金投資部總經(jīng)理）、曹文?。ìF(xiàn)為富國基金基金經(jīng)理，在管權(quán)益規(guī)模超120億）、韓威?。ń汇y施羅德著名的消費基金經(jīng)理，在管規(guī)模近200億），而楊金金，也是在不到3年的時間就獲得了150億規(guī)模，在管產(chǎn)品全部限購單日1000元。

還有沈楠管理的交銀主題優(yōu)選，歷史上前兩位基金經(jīng)理分別是史偉（曾任交銀施羅德基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理，現(xiàn)任博道基金副總經(jīng)理）和李永興（曾任交銀施羅德基金經(jīng)理，現(xiàn)任永贏基金副總經(jīng)理），都早已是公募高管，成為坐鎮(zhèn)一方的大將。而沈楠的產(chǎn)品也是我持有的基金投顧組合“長跑老司基”的重倉成分基金，具有自上而下視野的沈楠，非常適合成為組合的底倉配置型基金經(jīng)理。

再就是成立于2005年的交銀精選混合，比交銀先進(jìn)制造和交銀定期支付雙息平衡的歷史更悠久，現(xiàn)任基金經(jīng)理是王崇，歷任基金經(jīng)理里面有趙楓（中國第一代公募基金經(jīng)理，他的三年持有期產(chǎn)品即將打開）、管華雨（前文提過）以及曹文俊（現(xiàn)任富國基金基金經(jīng)理，業(yè)績同樣不俗）等這樣的名將。交銀精選年初也增聘了一個新基金經(jīng)理，叫張雪蓉，我也在觀察中。

講一個有意思的事情：在交銀施羅德，幾乎每一個基金經(jīng)理的管理規(guī)模都不會太大。

何帥在管規(guī)模200億出頭，王崇在管188億，劉鵬在管200億出頭，楊金金在管150億多，沈楠在管140億出頭，韓威俊在管近200億，郭斐在管100億……

在經(jīng)歷了2021年集中投資的潰散后，全市場更加深入理解了規(guī)模是阿爾法的敵人，很多基金經(jīng)理意識到一件事：當(dāng)自己的主動權(quán)益管理規(guī)模超過了300億之后，無論你是哪種投資風(fēng)格，都無法避免超額收益下滑的事實；如果是交易型基金經(jīng)理，則在規(guī)模超百億后就會遇到明顯的瓶頸。

這里民工需要聲明一下，雖然管理規(guī)模增大一定程度會導(dǎo)致基金經(jīng)理業(yè)績下滑，但這并不意味著“產(chǎn)能不足”的問題不應(yīng)該被解決，公募機構(gòu)未來一定有好的路徑可以解決，以后有機會可以展開講講。

這一次讓我感到一些沖擊的是：交銀為什么提拔了一個沒有任何資金管理經(jīng)驗的新基金經(jīng)理？

我們都知道，基金經(jīng)理一般都要經(jīng)過研究員到基金經(jīng)理助理，再到基金經(jīng)理，但郭若此前并沒有做過基金經(jīng)理助理，相當(dāng)于交銀施羅德直接把研究員提拔成了基金經(jīng)理，這個屬于不走尋常路。而且，你們可能不知道，交銀施羅德自2016年以來，僅提拔了11位基金經(jīng)理，其中2022年全年沒有任何人升任基金經(jīng)理，而21年最后一個升任的基金經(jīng)理應(yīng)該是交銀定期支付雙息平衡的掌舵人黃鼎（我曾經(jīng)提過，他控制回撤能力很強，而今年以來的表現(xiàn)則說明黃鼎向上彈性也不錯，這里不贅述，要跑題了）。

后來我找人打聽了一下，原來郭若是交銀機械組的（清華雙學(xué)士+港大金融碩）。交銀的權(quán)益投資團(tuán)隊分四個大組，分別是周期組（代表基金經(jīng)理是王崇、沈楠、封晴、黃鼎）、制造組（代表基金經(jīng)理是劉鵬、楊金金）、TMT組（代表基金經(jīng)理是楊浩、郭斐、田彧龍、高揚）、消費醫(yī)藥組（代表基金經(jīng)理是何帥、韓俊威、樓慧源），而機械組正是在制造大組下的傳奇小組（軍工、電新也屬于制造組），歷史上出來過任相棟、劉鵬、楊金金三位金?；鸾?jīng)理，而郭若作為機械組的傳承基金經(jīng)理，他的出道自然吸引了不少人的關(guān)注。

我問交銀施羅德的哥們兒，為什么郭若連基金經(jīng)理助理都沒做過，在這么嚴(yán)苛的選拔下還能直接升任基金經(jīng)理？

哥們兒說，內(nèi)部培養(yǎng)投研人才是傳統(tǒng)，也是對于內(nèi)部的考評、選拔和晉升體系有信心。機械這個行業(yè)有好幾百個公司，很大很雜，基本上是各個行業(yè)的橫截面，天然對不同賽道都有了解和學(xué)習(xí)，適合拓展能力圈，當(dāng)然也很累，在這種行業(yè)能獲得極好的考評，你說這人能差嗎？

現(xiàn)在還沒有業(yè)績曲線，我也不敢胡亂預(yù)測什么，但肯定會保持關(guān)注的，具體需要等二季報公布后看到持倉和凈值曲線了再認(rèn)真分析。忍不住感嘆一下，這年頭，基金博主們挖黑馬基金經(jīng)理，已經(jīng)要卷到在新發(fā)時候就開始挖了么？

最后，民工認(rèn)為，一定要多給基金經(jīng)理做業(yè)績歸因，因為可解釋、可復(fù)制的業(yè)績，才是長期收益的穩(wěn)定來源。

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