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施成的新基金——國投瑞銀景氣驅(qū)動混合（A類017749；C類017750）與其它“景氣投資基金”不同的是，其他基金更多關(guān)注消費成長等領(lǐng)域，該基金更多關(guān)注周期資源品。

此外，以金融屬性為主的貴金屬也被看好：在經(jīng)濟(jì)衰退和滯漲階段，如黃金等有走強(qiáng)機(jī)會，且它們的產(chǎn)能還可以擴(kuò)張，其成長性來自于量價齊升。

施成和湯龑認(rèn)為，這三類周期資源品，投資邏輯已變，而市場普遍認(rèn)知周期品沒有成長性，這樣就存在可能獲取超額收益的認(rèn)知差。

(資料圖)

周期品投資：化繁為簡，補(bǔ)齊與專業(yè)投資者的差距

霍華德·馬克斯在《周期》明確提出，長期來看，投資人最終還是要靠技能勝出，“把希望寄托在技能上，還是比較靠譜的”。對于普通投資者而言，選擇靠譜基金經(jīng)理就能夠化繁為簡，短時間彌補(bǔ)我們與專業(yè)投資者的“技能”差距。

國投瑞銀景氣驅(qū)動混合基金，主要思路就是挖掘周期資源品行業(yè)的投資機(jī)會。

首先，它采用了雙基金經(jīng)理互補(bǔ)的模式：“成長獵手+周期老手”。

成長方向，施成是新生代頂流成長風(fēng)格基金經(jīng)理，清華大學(xué)工學(xué)碩士，12年證券從業(yè)經(jīng)驗。基金定期報告顯示截至2022.12.31，施成的管理規(guī)模約200億，周期成長風(fēng)格方面也具備豐富投資經(jīng)驗，如對碳酸鋰、工業(yè)硅和pvdf的投資。

周期方向，湯龑是上海交通大學(xué)工學(xué)碩士，擁6年周期行業(yè)研究經(jīng)驗、，曾就職于國泰君安證券、中國工程物理研究院和法國原子能署。擅長從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度對行業(yè)進(jìn)行前瞻性判斷，多維度發(fā)掘行業(yè)投資價值，對新材料及傳統(tǒng)資源、基本金屬、貴金屬、新能源金屬等行業(yè)有較深入研究。

分工互助上，施成負(fù)責(zé)風(fēng)格把控、子行業(yè)選擇及倉位控制，掌控大方向；湯龑對周期各個行業(yè)及眾多標(biāo)的比較了解，對標(biāo)分析選擇能提供很好的支持。

其次，該基金采用如下投資策略：

（1）根據(jù)能源資源景氣周期判斷，將投資范圍圈定在傳統(tǒng)資源品、新興周期品和以金融屬性為主的貴金屬，充分挖掘其成長性，同時發(fā)掘不同產(chǎn)品階段性、周期性配置機(jī)會。在行業(yè)層面，當(dāng)前重點子行業(yè)，包括：

傳統(tǒng)資源及相關(guān)制造供給受限造成的供需失衡的行業(yè)：石油、天然氣、煤炭、銅、鋁、煤化工和基礎(chǔ)化工等；

新興產(chǎn)業(yè)帶動的需求快速增長：鈷鎳、鋰、稀土磁材

金融屬性的貴金屬行業(yè)

（2）在個股層面，對傳統(tǒng)資源品，挖掘供給景氣驅(qū)動邏輯，通過周期性篩選出受益于供需格局矛盾的公司；對新興資源品，挖掘需求的景氣驅(qū)動，通過成長性篩選出具備核心競爭力，中期具備較大成長空間的企業(yè)，分享成長收益；從最具成長空間或暴發(fā)力的子行業(yè)里選擇價值鏈上較強(qiáng)勢的公司，在其預(yù)期低點，或者開始進(jìn)入上升期拐點予以配置。與此同時，結(jié)合推演，對行業(yè)發(fā)展進(jìn)行前瞻性預(yù)判，并根據(jù)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)隨時調(diào)整情形假設(shè)，動態(tài)調(diào)整配置。

最后，回撤控制方面，針對能源資源周期波動大的特點，采取了如下措施：

國投瑞銀景氣驅(qū)動混合（A類017749，C類017750）將于2023年2月20日至3月10日首發(fā)，感興趣的投資者可以適當(dāng)關(guān)注。

1、施成，基金經(jīng)理，中國籍，清華大學(xué)工學(xué)碩士，12年證券從業(yè)經(jīng)驗，3年公募管理經(jīng)驗。曾任中國建銀投資證券有限責(zé)任公司研究員，招商基金研究員，深圳睿泉毅信投資高級研究員。2017年3月加入國投瑞銀，2019年3月29日起擔(dān)任國投瑞銀先進(jìn)制造基金經(jīng)理，目前任國投瑞銀先進(jìn)制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進(jìn)寶靈活配置混合、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢混合以及國投瑞銀產(chǎn)業(yè)升級兩年持有混合、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一年期持有混合6只基金基金經(jīng)理；

2、湯龑，擬任基金經(jīng)理，中國籍，上海交通大學(xué)工學(xué)碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷。2015年6月至2016年12月期間任中國工程物理研究院流體物理研究院助理研究員，2017年1月至2021年12月期間任國泰君安證券有限公司研究所有色分析師。2021年12月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部，2022年2月至2022年8月期間擔(dān)任專戶投資部投資經(jīng)理，2022年8月轉(zhuǎn)基金投資部擬任基金經(jīng)理。

3、國投新能源成立于2019年11月18日，伍智勇任期為2019/11/18-2021/3/30，施成任期為產(chǎn)品成立至今，2020年、2021年、2022年國投新能源A/國投新能源C/業(yè)績基準(zhǔn)收益率分別為103.44%/102.64%/62.50%、63.02%/62.37%/28.49%、-27.89%/-28.18%/-22.81%；國投先進(jìn)制造成立于2019年1月25日，鄧彬彬任期為2019/1/25-2020/2/6，施成任期為2019年3月29日至今，2019年下半年、2020年、2021年、2022年基金及基準(zhǔn)漲幅分別為39.85%/4.68%、101.52%/14.02%、60.03%/-5.79%、-27.70%/-14.29%；國投瑞銀進(jìn)寶成立于2017年9月2日，由國投瑞銀進(jìn)寶保本混合型證券投資基金轉(zhuǎn)型而來， 2017/10/25-2020/1/22期間基金經(jīng)理為徐棟、鄧彬彬，2020/1/23-2020/2/6期間基金經(jīng)理為徐棟、鄧彬彬、施成，2020/2/7-2020/11/13期間基金經(jīng)理為徐棟、施成，2020/11/14至今基金經(jīng)理為施成，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年基金及基準(zhǔn)漲幅為-24.99%/-14.01%、85.51%/21.49%、92.43%/16.24%、67.57%/-1.95%、-25.98%/-13.01%；國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢成立于2021年6月9日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，2021年下半年、2022年國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢A/國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢C/業(yè)績基準(zhǔn)收益率分別為38.00%/37.74%/-5.14%、-27.86%/-28.15%/-14.67%；國投產(chǎn)業(yè)升級成立于2022年3月11日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，國投產(chǎn)業(yè)升級A/國投產(chǎn)業(yè)升級C成立以來的基金及基準(zhǔn)漲幅為-9.51%/-9.95%/-4.66%；國投產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成立于2022年7月21日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，截至統(tǒng)計日期該產(chǎn)品成立未滿半年，故不披露業(yè)績。以上數(shù)據(jù)源于基金定期報告，數(shù)據(jù)截至2022年12月31日。

風(fēng)險提示：國投瑞銀景氣驅(qū)動混合型證券投資基金的風(fēng)險等級為中風(fēng)險（R3）。投資有風(fēng)險，請謹(jǐn)慎選擇。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發(fā)展所有階段。請仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》及相關(guān)公告。請投資者做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您的風(fēng)險承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。定期定額投資不等于零存整取的儲蓄品種，有損失本金的風(fēng)險，投資者應(yīng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。本基金如果投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)匯率風(fēng)險以及境外市場的風(fēng)險。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本材料的市場與行業(yè)觀點僅供參考，不構(gòu)成具體投資建議。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 國投瑞銀景氣 國投產(chǎn)業(yè)