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各位投資人們大家好，最近大家有沒有感覺各大指數(shù)有點漲不動了？有沒有對接下來的投資感到困惑呢？在我們對各個指標的觀察中，最近市場的估值、流動性以及交易情緒確實都有了一些變化。

首先是估值，在前期一輪上漲后，A股的估值回升了不少，有些板塊甚至已經(jīng)回到了中位估值以上；其次是交易情緒這個反指，最近也回到了比較高的位置；最后是流動性，前幾個月大家對海內(nèi)外流動性的判斷都非常樂觀，但最近我們也看到了，美債利率近期反彈較多，加息預期也在反復。

雖然這些變化不會改變我們對股市中期看好的判斷，但短期這些因素確實造成了交易層面的擾動，從短期來看，前期那種成長持續(xù)跑贏價值的情況可能已經(jīng)基本結(jié)束。所以我們本周計劃在中短期視角下，適當增加一些價值風格的產(chǎn)品，爭取能減少一些組合波動，讓大家持有體驗更好一些。

【資料圖】

具體來說，我們做了如下的調(diào)整：

1）價值：增配了金融周期方向的基金中泰星元價值和華夏周期驅(qū)動，以適配我們短期對市場風格偏向均衡或均衡價值的判斷；

2）消費：減配了一些前期漲得比較多的嘉實消費精選和富國消費主題，這與我們認為消費“估值回歸合理、預期暫時領(lǐng)先基本面”的判斷是一致的；

3）科技：減配了科技制造板塊的比例，把景順科技創(chuàng)新調(diào)出了，這個和我們認為科技賽道短期交易情緒過熱有關(guān)；

4）新能源：與第三部分減配科技不同的是，科技賽道中的新能源板塊近期一直比較低迷，最近處于被“打入冷宮”的狀態(tài)中。但從另一個角度來說，新能源賽道的估值也到了比較合適的位置。最近我們在重點觀察這個賽道的變化，我們認為上游成本下降趨勢逐漸明朗，前期的問題解決后，行業(yè)景氣度還是很不錯的。但我們在配置思路上做了一些調(diào)整，短期我們更聚焦于光伏和儲能等細分方向的配置機會，所以我們選擇調(diào)出南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢，調(diào)入了中歐先進制造和廣發(fā)高端制造。

應(yīng)該說，開年后市場風格的變化確實比較快，我們內(nèi)部關(guān)于此次調(diào)倉也做了充分地討論，最后定下來的調(diào)倉方案中，持倉變動還是比較大的。希望此次調(diào)倉后，我們的組合能更好地適應(yīng)市場，給大家?guī)砀玫耐顿Y體驗。

歡迎各位球友在評論區(qū)留言評論，我會經(jīng)常關(guān)注大家關(guān)心的問題，盡可能和大家多做交流

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