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(資料圖)

這兩天經(jīng)過和董辦的溝通，大家為了這次定向增發(fā)，也都精疲力盡了。該喊的、該爭(zhēng)取的，我們釘子戶沒少折騰；董辦和投資部的同事們，為了再融資能夠順利完成，最近也夠忙的。雖然仍存在一些分歧，但我衷心感謝他們的敬業(yè)精神。

增發(fā)，而且大概率低價(jià)增發(fā)，既然已經(jīng)無法避免，我們只能多提提分紅建議，既然公司開放了這個(gè)渠道讓大家提建議，我們也應(yīng)該珍惜手上或有或無的權(quán)利。

我的建議是2022年每股派發(fā)股息0.7884元，加上每股特別股息0.2116元，合計(jì)每股1元。同時(shí)，2023年定增的股份不參與這次股息分配。

原因如下：

2020年豐水年派息雖然超過承諾數(shù)0.65元/股，但是派息率只有59%，利潤分配有所保留，因此，在2022年極枯水年份，也應(yīng)該利用豐水年留存利潤給與長期股東補(bǔ)償。如果按照合理派息率70%計(jì)算，當(dāng)年其實(shí)是保留了0.1297元/股的利潤未進(jìn)行分配。所以，這部分未分配利潤可以用于這次枯水期對(duì)股東進(jìn)行補(bǔ)償。根據(jù)2022年業(yè)績快報(bào)，可以算出2022年最低派息為：0.941*0.7+0.1297=0.7884元。但這個(gè)數(shù)仍低于2021年的每股0.8153元。如果派息低于2021年的派息的話，不利于股價(jià)穩(wěn)定和股東長期持股信心。

所以，必須通過特別股息進(jìn)行補(bǔ)償。補(bǔ)償分為兩塊，第一，補(bǔ)足2021年的缺口值；第二由于這次低價(jià)增發(fā)對(duì)原中小股東傷害極大，必須在分紅上給與補(bǔ)償，讓原中小股東享受2022年以前部分未分配利潤。因此建議這次同時(shí)派發(fā)特別股息0.2116元/股。兩者合計(jì)2022年派息為1元/股。

假設(shè)定增基準(zhǔn)價(jià)格21元，定增價(jià)20元（我個(gè)人琢磨也就在這個(gè)附近），原中小股東分紅1元后，除凈股價(jià)剛好是20元，分紅再投可以和35家定增機(jī)構(gòu)享有同等的價(jià)格購買股份。中小股東可以提前用等同于分紅額的融資或者自有資金在21元提前買入，相當(dāng)于和機(jī)構(gòu)同價(jià)格參與定增。但是，如果派息太低的話，則無法補(bǔ)償中小股東的損失。

$長江電力(SH600900)$

關(guān)鍵詞： 中小股東 長江電力 定向增發(fā)