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這兩天半夏李蓓的一句話火了：“價(jià)值類基金或以追求絕對收益為目標(biāo)的管理人歷史最大回撤超過20%是無法容忍的?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

李蓓這句話很有意思，一語點(diǎn)破了我們選基的目標(biāo)，既然追求價(jià)值類基金，追求絕對收益，那么波動和回撤就是我們首先要考慮的因素。

這句話從投資者角度來講是老生常談的道理，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益目標(biāo)要匹配；從基金管理人角度來說，管理人要做到基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)相匹配，不能一方面標(biāo)榜自己追求的是絕對收益，另一方面對回撤毫無控制。

進(jìn)一步我們也可以引申一下，如果價(jià)值類基金匹配的最大回撤是20%，那么均衡類基金可以匹配的最大回撤可能就是30%，成長類基金匹配的最大回撤可能是40%；如果我們自己對最大回撤的容忍度是20%，我們是否應(yīng)該去選擇那些回撤可能達(dá)到40%的成長風(fēng)格基金？

我覺得我們可能都需要再思考一下。

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言歸正傳，我們來看看公募里最大回撤不超過20%的基金都有哪些。

我設(shè)定了篩選條件：

1、成立滿3年的主動權(quán)益類基金；

2、現(xiàn)任基金經(jīng)理任職超3年；

3、近3年最大回撤<20%;

4、近3年收益率超50%。

篩選下來，滿足條件的基金有25只，按近三年收益率倒序排列結(jié)果如下：

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)，基金規(guī)模為2022年四季度A、C類合計(jì)規(guī)模，基金收益數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期2022年2月27日。

25只基金當(dāng)然不全是價(jià)值投資類型的基金，但是應(yīng)該可以算作追求絕對收益的基金。

繆瑋彬的神基金元順安元啟從收益和回撤控制都無可匹敵，對于這個(gè)不能上車的基金我們暫且不看，剩下的20只基金中也有很多我們熟悉的名字。

從近3年年化收益率來看，近3年年化收益超20%的基金還有10只，分別是杜洋管理的工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票（000991），姜誠管理的中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合(006624)和中泰星元價(jià)值優(yōu)選靈活配置(006567)，林英睿管理的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合(005233)和廣發(fā)多策略混合(001763)，沈楠管理的交銀國企改革靈活配置混合(519756)，王海峰管理的銀華鑫銳靈活配置混合(LOF)(161834)和銀華鑫盛靈活配置混合(LOF)(501022)，肖覓管理的嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)股票（003298）以及丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合(006551)。

這些基金應(yīng)該都是大家比較熟悉的了，這個(gè)結(jié)果基本還是和我們的預(yù)期比較符合的。

上面這些基金固然優(yōu)秀，但是關(guān)注度都已經(jīng)太高，基金經(jīng)理管理規(guī)?；径家呀?jīng)很大了。

我覺得近3年收益排名在12-25的基金也是非常值得我們研究的，因?yàn)檫@些基金的關(guān)注度還不算太高，規(guī)模普遍不大，屬于小而美的基金。

比如范琨的融通內(nèi)需驅(qū)動混合（161611）近3年年化收益17.87%，最新規(guī)模僅12.91億。范琨當(dāng)前在管基金4只，一只固收類的基金，三只權(quán)益型基金，管理總規(guī)模17.41億。盡管融通內(nèi)需驅(qū)動混合2020年2月才任職，但實(shí)際上范琨是一名從業(yè)7年的老將了，且歷史業(yè)績還很優(yōu)秀。

我對比了周海棟和范琨兩個(gè)人在權(quán)益型基金上的生涯曲線，兩個(gè)人的曲線在歷史上相當(dāng)長時(shí)間都是不相上下的。

可以說兩人直到2022年才分出勝負(fù)，但是范琨2022年的業(yè)績雖然不是最突出的，但是也還過的去了，回撤控制上也贏過了大部分的基金經(jīng)理。

后面的徐彥、莫海波、徐荔蓉、楊鑫鑫、王東杰、盧玉珊、黎瑩、石磊也都是很有自己特色的基金經(jīng)理，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富且管理規(guī)模還不大，我將他們的現(xiàn)任基金情況簡單列一下。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)

徐彥，基金經(jīng)理從業(yè)10.34年，現(xiàn)任基金6只，管理規(guī)模63.09億，也是一位價(jià)值型基金經(jīng)理。徐彥的管理規(guī)模在四季度也出現(xiàn)了較大幅度的增長。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)莫海波，從業(yè)7.83年，現(xiàn)任基金6只，管理規(guī)模95.8億，管理的代表產(chǎn)品萬家品質(zhì)生活（519195）歷史上業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，去年的業(yè)績表現(xiàn)雖然比較平淡，但回撤控制良好，保住了前期的勝利果實(shí)。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)

徐荔蓉，基金經(jīng)理從業(yè)19.43年，現(xiàn)任基金5只，在管基金規(guī)模70.85億。國富中國收益混合是一只平衡混合型基金。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)

楊鑫鑫，基金經(jīng)理從業(yè)9.75年，現(xiàn)任基金2只，管理規(guī)模32.11億。楊鑫鑫是一位價(jià)值投資者，關(guān)于楊鑫鑫之前有寫過詳細(xì)的分析《風(fēng)險(xiǎn)控制能力極佳的價(jià)值型選手楊鑫鑫》。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)

王東杰，基金經(jīng)理從業(yè)年限7.81年，現(xiàn)任基金4只，管理規(guī)模43.47億，持股偏好大盤股，成長和價(jià)值比較均衡。不屬于價(jià)值風(fēng)格，但是回撤控制比較優(yōu)秀，能守能攻吧。

數(shù)據(jù)來源：蝶蜂數(shù)據(jù)

盧玉珊，基金經(jīng)理從業(yè)年限7.17年，在管基金7只，管理規(guī)模28.94億，是一位均衡配置風(fēng)格的基金經(jīng)理，在回撤控制上比較優(yōu)秀。

今天就到這兒吧~

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文為本號日常研究成果，僅提供投資思考的思路，不作為投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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$中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選混合A(F006624)$$廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合(F005233)$$大成睿享混合A(F008269)$

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 較大幅度