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大盤風(fēng)格基金喜歡買哪些板塊

雪球球哥最近推出了10個(gè)大盤風(fēng)格公募基金供大伙評(píng)測(cè)。本文從用戶角度來評(píng)測(cè)這10只基金的好壞。以下數(shù)據(jù)均來源與網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)，通過python獲取并計(jì)算繪圖，做到公平公正。

收益率

首先先來直觀的看看這10個(gè)大盤風(fēng)格基金的收益率，從成立到現(xiàn)在（避免只截取最近幾年的高收益率忽悠），累計(jì)收益率，年化收益率，最大回撤。

(資料圖)

圖一 收益率與回撤

成立時(shí)間

成立時(shí)間最久的是國富深化價(jià)值混合(F450004) ，14.6年；已經(jīng)經(jīng)歷了2輪以上的牛熊周期。成立時(shí)間最短的易方達(dá)瑞恒混合(F001832)， 也有5年的時(shí)間。

累計(jì)收益率 & 年化收益率

累計(jì)收益率最高的是華安安信消費(fèi)混合(F519002) ，消費(fèi)類的大盤風(fēng)格，累計(jì)收益383%，年化收益率17.6%； 而累計(jì)收益率最低的民生加銀研究精選混合(F001220) ，62%，看它的成立日期，2015年-05月，屬于在股災(zāi)前夕建倉，年化收益率6.4%，也是在這10只里面最低的。

最大回撤

有4只的最大回撤超過50%的，波動(dòng)還是挺大的。 易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合(F001018) ，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991) ，華安安信消費(fèi)混合(F519002) ，易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)(F110015) ，國富深化價(jià)值混合(F450004) ，其中易方達(dá)占了2個(gè)席位，風(fēng)格較為激進(jìn)。

具體收益率曲線可以參考下面的圖。

收益率曲線（成立到現(xiàn)在2023-02-28）

從收益率曲線，大概可以看到，買了這10只基金是如何一種體驗(yàn)。比如買了在2015年牛市高點(diǎn)買入國富深化價(jià)值混合，一直不動(dòng)的話，要到2021年才解套，要套6年的時(shí)間，持有體驗(yàn)上來說是不太友好的，因?yàn)檎驹谶^去，你不一定能否熬得住，可能沒回本前就割肉了。

而像萬家頤和靈活配置混合，華安安信消費(fèi)混合，這樣的收益率曲線，誰有小回撤，但小碎步新高，持有體驗(yàn)會(huì)好很多，因?yàn)樗臍v史持倉經(jīng)驗(yàn)告訴你，短期的回撤會(huì)釋放部分風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)將迎來的階段新高?；蛘呒词苟唐诖蠓然爻罚珪?huì)快速收回失地，從而讓煎熬的時(shí)間大大地縮短。這種體驗(yàn)和股民的體驗(yàn)是相通，最讓人難受往往是鈍刀子割肉，綿綿不斷的陰跌。

基金經(jīng)理的變更

對(duì)于主動(dòng)型公募基金，“基金經(jīng)理是基金的靈魂”，這一句話也是得到不少人的認(rèn)同。每個(gè)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格都可能不同，對(duì)于一只頻繁更換基金的基金，估計(jì)基金投資者來說，應(yīng)該要慎重考慮的。 筆者整理了球哥推薦的10只大盤風(fēng)格基金的基金經(jīng)理的變更記錄。

其中易方達(dá)瑞恒混合(F001832), 易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合(F001018), 工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991), 招商制造業(yè)混合(F001869)的基金經(jīng)理從基金成立的時(shí)候管理到現(xiàn)在，因此這幾個(gè)基金的投資風(fēng)格和策略會(huì)得到一定的延續(xù)。

而 易方達(dá)瑞恒混合(F001832), 易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合(F001018),工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991)的年化收益率都是前面3名的（參照?qǐng)D一），所以其后續(xù)的投資風(fēng)格和策略也是比較看好的。

相關(guān)性

同為大盤風(fēng)格的基金，它們的相關(guān)系數(shù)如何？ 如果買入的是基金組合，也就是要選擇多只的情況下，應(yīng)該選擇相關(guān)性低的基金組合，這樣才能做到很好的分散風(fēng)險(xiǎn)效果，不然買到多只同漲同跌風(fēng)格類似的基金，還不如直接買一只就夠了。

相關(guān)性熱力圖

由于一次只能繪制5只，所以分開兩批來比較。所以也無法比顧全第一批和和第二批的交差的相關(guān)系數(shù)。

取最近1年的凈值數(shù)據(jù)，計(jì)算其相關(guān)性矩陣。

顏色越深，其相關(guān)性越低，從第一個(gè)圖中可以看出，【萬家頤和靈活配置混合】和其他4家的相關(guān)性最小，而第二個(gè)圖中【工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票A】和其他4家的相關(guān)系數(shù)都比較低。

十大持倉股分析

由于這10只是偏向與大盤風(fēng)格的基金，從它們的十大持倉股也可以看出來，都是100億以上市值的股票。

深度剖析，從最新的報(bào)告統(tǒng)計(jì)得出，這10只大盤風(fēng)格基金的持倉集中度和換手率。

萬家頤和靈活配置混合的十大持倉集中度和換手率最高，十大持倉占了接近70%的倉位，而其換手率在最新的一起報(bào)告中顯示是336%，對(duì)于大盤股風(fēng)格，整體注重的是企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和分紅，這個(gè)換手率有點(diǎn)偏高。

獲取10個(gè)大盤風(fēng)格基金的2022年4季度十大持倉后，對(duì)其板塊進(jìn)行分析，得到下圖的數(shù)據(jù)。

第一列是十大持倉里面?zhèn)€股所屬行業(yè)，第二列是對(duì)應(yīng)板塊在10個(gè)大盤風(fēng)格基金里出現(xiàn)的次數(shù)。銀行和煤炭板塊，9個(gè)基金中的十大持倉都持有這兩個(gè)板塊的個(gè)股，大盤風(fēng)格的基金在這兩個(gè)板塊都有布局。接著是釀酒和光伏設(shè)備，同樣它們也是大盤基金后續(xù)看好的板塊。

而拆分到個(gè)股，如下圖所示，大盤基金共同持有個(gè)股出現(xiàn)超過2次以上的，分別是茅臺(tái)，五糧液，興業(yè)銀行，伊利，紫光國微，立訊精密。

共有6個(gè)大盤風(fēng)格基金持有了茅臺(tái)，茅臺(tái)基本已經(jīng)各大基金抱團(tuán)的標(biāo)配，要其股價(jià)短期大幅下挫，是很難的了。有2家持有五糧液，白酒類一直以來都是深受大規(guī)模基金的青睞。

下面是10個(gè)大盤風(fēng)格基金持有最多的6個(gè)板塊和里面具體的持倉股票。

結(jié)語

從整體收益率數(shù)據(jù)來看，這10個(gè)大盤風(fēng)格的基金都是不錯(cuò)的，有8只的年化收益率超過了11%，超過基金滬深300和上證指數(shù)，它們的收益率其實(shí)還是挺高的了。PS: 滬深300最近五年的漲幅為0！

在回撤方面，大回撤主要發(fā)生在市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)階段，由于倉位限制，無法像散戶那樣大幅度減倉，以至于回撤有點(diǎn)大，接近腰斬的水平。如果投資者偏穩(wěn)定型風(fēng)格，可挑選歷史回撤小，且其持倉集中度不是那么高的基金作為投資首選。

謝謝大家閱讀！

南方轉(zhuǎn)型混合A(F001667)

易方達(dá)瑞恒混合(F001832)

易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)混合(F001018)

華安安信消費(fèi)混合(F519002)

萬家頤和靈活配置混合(F519198)

國富深化價(jià)值混合(F450004)

工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票(F000991)

招商制造業(yè)混合(F001869)

易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)(F110015)

民生加銀研究精選混合(F001220)

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