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最近投資圈發(fā)生了一件大事：在經(jīng)歷了多年基金投資、感受了一輪完整牛熊周期后，二姨夫決定退出這個讓他又愛又恨的投資圈。

作為一名非著名散戶，二姨夫在無意間也給我們的投資提供了很多幫助。不了解二姨夫的朋友，可以看看以下幾篇內(nèi)容：

2020年8月2日，《如何保住與提升家庭地位》——二姨夫首次現(xiàn)身；

(資料圖)

2020年2月1日，《“二姨夫指數(shù)”來了！顯示市場情緒已崩潰》——二姨夫指標出現(xiàn)，當時大盤3500點；

2021年2月24日，《二姨夫宣布退出市場》,飽受市場打擊的二姨夫首次萌生去意；

2022年11月8日，《這個市場見底信號，太準了》——二姨夫封神之戰(zhàn)，幾乎在港股最低點看空。

雖然不是名人，但是二姨夫的投資特點非常鮮明，有必要把他的投資生涯專門做一個總結(jié)。通過一些方法，我從二姨夫本人手里弄來了在某寶上完整的交易明細。

看著二姨夫近4年4000多筆交易明細，我不禁嘆服一個年近80歲的老人所擁有的投資（賺錢）熱情竟然如此之高。

我們以2020-2022年3個完整年度的數(shù)據(jù)，來分析二姨夫的交易特點與投資風格。

一、

通過多渠道了解，二姨夫年輕時是一位成功的商人，很有生意頭腦，善于做小買賣。早在上世紀80年代初，已經(jīng)開始倒騰小買賣?？梢哉f，二姨夫的眼界、魄力和能力，即使是在他老家溫州這樣一個商人輩出的地方，都屬佼佼者。

但金融產(chǎn)品這個“買賣”，二姨夫雖然非常努力，每天看市場、每天交易、每天手動算賬和系統(tǒng)對賬，但仍沒有搞明白，最終因壓力不堪重負離開了市場。

用他本人的話說，就是：基金投資“比做生意還難100倍”。

二姨夫不是科班出身，一跑上來就開始實盤投資，是在實踐中學習投資知識。由于精力有限，加上賺錢心切，他更多關(guān)注消息，對于投資方法、投資知識學習并沒有什么興趣。他的目標就是盡快賺錢，因此最需要短平快的買什么、什么時候買賣等信息，而對資產(chǎn)配置、基金篩選方法等沒什么興趣。

在投資里，有完整的知識體系無法確保成功投資，甚至知識占成功投資的比例連10%都不到。但是沒有基礎(chǔ)的知識體系是萬萬不行的。根據(jù)個人實踐總結(jié)的局部經(jīng)驗，可能會帶來一時的成功，卻難以持續(xù)成功，長期大概率會因為經(jīng)驗的局限性出問題。

缺乏基礎(chǔ)的投資知識體系，導致二姨夫在做投資決策時，缺乏能讓自己安心的投資“原則”，因而無法冷靜面對每一次市場的漲跌。

一個偶然機會，二姨夫因為我的緣故走上了基金投資之路。

一開始他如獲至寶，覺得自己外甥這么專業(yè)以后有靠山，發(fā)財有指望了。但是沒到兩個月，他就基本把我扔垃圾桶了。因為他逐漸開始會看榜單了，發(fā)現(xiàn)我分享的品種沒有某寶榜單上的基金漲的快，就嫌棄了。

二姨夫做投資決策的邏輯很簡單：價格，就是最重要的信息和決策依據(jù)。凈值漲得好，就說明這個基金好，凈值跌的多說明這個基金不行。分析他交易的品種及買賣時機，會發(fā)現(xiàn)他買的多數(shù)是熱門基金，買入時機是這些基金表現(xiàn)強勢的時候。同時，如果賬目有一定浮盈，他也會因為擔憂跌回去賣出一部分，但是如果繼續(xù)漲了，他又會克制不住地以更高價格買回來。

在**價值動量基金的操作上很好地體現(xiàn)了這些特點。二姨夫的買入時機喜歡右側(cè)，常常越漲越買；賣出時機也經(jīng)常在右側(cè)，對于一再下跌的基金他忍無可忍就賣出了。

細心觀察上圖可能還會發(fā)現(xiàn)一點：二姨夫會在同一天發(fā)生買入、賣出兩筆方向完全相反、矛盾的操作。這可能是因為幾天前他進行了一只基金轉(zhuǎn)換至財通價值的操作，正好生效當天他對該基金又不看好了進行了賣出操作，所以出現(xiàn)了人格分裂式的自我對沖矛盾交易。

至于估值、基本面、政策，這些對他來說太抽象，如果和價格信息相悖時，他會毫不猶豫地選擇相信價格，存在“價格崇拜”。

但價格千變?nèi)f化無法捉摸規(guī)律，這也成了二姨夫投資痛苦的來源。當他依據(jù)價格波動做決策時，他自然陷入了糾結(jié)的境地，因為實踐告訴他價格反復(fù)無常，但是他又無法克制對價格的信賴和崇拜，因為價格代表著最透明的、無可爭辯的事實。

當然，這不代表二姨夫決策只看價格，他也會看各種消息，尤其是今日頭條的資訊和大V觀點。這些消息和觀點一會兒利好一會兒利空，導致他情緒也常受影響，撤單次數(shù)多也與此有關(guān)。

因此，缺乏底層投資決策依據(jù)的二姨夫，每天被價格波動牽著鼻子走，同時被消息弄得左右搖擺，糾結(jié)和痛苦也就難免了。

二姨夫是一個做事認真又高效的人，但他性格比較急躁，不那么有耐心。持倉品種如果短期無法達到預(yù)期，他就會有焦慮情緒，逐漸失去耐心，然后賣出。他持基不動的時間不會超過1個月，買入、賣出、轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出這四個動作至少做一個。

但是投資多數(shù)時候和急躁存在不可調(diào)和的矛盾，如果沒有耐心對待賬面虧損、波動，過程糾結(jié)、痛苦是不可避免的，結(jié)果也往往難以達到理想效果。

雖然二姨夫從2019年初就開始投資，也有4年投資經(jīng)驗。但我們也認為他的投資經(jīng)驗仍然匱乏。

一是4年在投資的維度里并不算長；

二是投資經(jīng)驗和投資年限是兩碼事，不是說隨著時間的推移投資經(jīng)驗就自然增長了。實際上，二姨夫95%由價格決定、5%由消息決定的投資決策體系，即使再過5年，投資經(jīng)驗也稱不上豐富。真正的投資經(jīng)驗增長，是投資決策體系的完整和優(yōu)化。二姨夫的投資經(jīng)驗升級與迭代非常難，一是因為他可以交流的投資圈子比較匱乏，只能偶爾找我聊聊、看今日頭條以及某寶社區(qū)；二是本質(zhì)上他不太信各種信息源，他的信仰已經(jīng)被價格牢牢占據(jù)。

三是投資品種匱乏。二姨夫非常牛掰的一點是除了看A股外，凌晨也看美股盤面，以此來判斷第二天A股漲跌，并且也買過海外債。但是我們依然要說他投資品種匱乏，因為他真正喜歡的只有股票類資產(chǎn)，而對債券、可轉(zhuǎn)債、另類資產(chǎn)幾乎完全不了解。他買中資美元債基金不是因為這只基金投資了美元債，而是因為看公眾號文章被多次安利。

所以，雖然今年已經(jīng)是二姨夫第5年投資，但他的投資思路依然沿用了頭1年形成的習慣，之后幾乎沒有什么變化，持續(xù)保持追漲殺跌的風格。

三、

對投資始終保持滿腔熱情的二姨夫，最終還是退出了投資圈。

他的退出，是他家人和我共同努力的結(jié)果——經(jīng)過多番勸阻，二姨夫終于同意退出基金江湖。勸退的原因：高頻交易和長時間盯盤需要耗費太多精力、體力，年近80歲的二姨夫從身體和心理都無法承受，已經(jīng)出現(xiàn)了記憶力衰退、聽力下降、反應(yīng)能力下降等多種不良癥狀。甚至，據(jù)傳言他的投資活動還引起了一定程度的家庭不和諧。

所以，投資這件事情，客觀來說不是每個人都合適。投資和工作一樣，都是為了賺錢，但又不僅僅是賺錢，過程感受同等重要。如果投資充滿了痛苦、糾結(jié)，那寧可不投資，把錢放在存款等安全資產(chǎn)里更好。而要做到面對浮虧、漲跌不痛苦，最重要的一點，就是避免出現(xiàn)二姨夫式的“價格崇拜”。價格持續(xù)2年、3年甚至5年浮虧，都不一定說明之前的投資錯了。能讓我們對資產(chǎn)價格的不理想狀況依然泰然處之的，一定是對所持有資產(chǎn)價值的認可和價格波動規(guī)律的深刻理解與堅定信念。比如去年為什么我們在海外債基史無前例的暴跌20%、50%時依然敢于買入，是因為我們對這些資產(chǎn)的內(nèi)在價值和債券價格波動規(guī)律有深刻理解。

二姨夫是一個成功的商人，但是對于資產(chǎn)價格深層次的波動規(guī)律并不了解，更談不上信仰。加上相對急躁、容易焦慮的性格，使金融投資這件看不見摸不著的事情，并不太適合他。

不過說回來，二姨夫在投資江湖的表現(xiàn)雖然不算完美，但是也不差。從結(jié)果來說，他是以盈利7150元收盤的。

今年以來盈利4.65%也不錯，跑贏81%的全國基民：

但天下沒有不散的筵席，每個人都有和市場告別的一天。相比投資的結(jié)果，健康永遠是最重要的。對于任何人來說，如果投資影響了健康，無論如何都應(yīng)該停止投資，讓自己回歸健康的身心狀態(tài)。

最后，感謝二姨夫的投資經(jīng)歷與數(shù)據(jù)分享，祝愿他身體健康、財源廣進、心情愉悅、家庭幸福美滿。

本文作者：山大

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