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最近投資圈發(fā)生了一件大事：在經(jīng)歷了多年基金投資、感受了一輪完整牛熊周期后，二姨夫決定退出這個(gè)讓他又愛又恨的投資圈。

作為一名非著名散戶，二姨夫在無意間也給我們的投資提供了很多幫助。不了解二姨夫的朋友，可以看看以下幾篇內(nèi)容：

2020年8月2日，《如何保住與提升家庭地位》——二姨夫首次現(xiàn)身；

(資料圖)

2020年2月1日，《“二姨夫指數(shù)”來了！顯示市場(chǎng)情緒已崩潰》——二姨夫指標(biāo)出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)大盤3500點(diǎn)；

2021年2月24日，《二姨夫宣布退出市場(chǎng)》,飽受市場(chǎng)打擊的二姨夫首次萌生去意；

2022年11月8日，《這個(gè)市場(chǎng)見底信號(hào)，太準(zhǔn)了》——二姨夫封神之戰(zhàn)，幾乎在港股最低點(diǎn)看空。

雖然不是名人，但是二姨夫的投資特點(diǎn)非常鮮明，有必要把他的投資生涯專門做一個(gè)總結(jié)。通過一些方法，我從二姨夫本人手里弄來了在某寶上完整的交易明細(xì)。

看著二姨夫近4年4000多筆交易明細(xì)，我不禁嘆服一個(gè)年近80歲的老人所擁有的投資（賺錢）熱情竟然如此之高。

我們以2020-2022年3個(gè)完整年度的數(shù)據(jù)，來分析二姨夫的交易特點(diǎn)與投資風(fēng)格。

一、

通過多渠道了解，二姨夫年輕時(shí)是一位成功的商人，很有生意頭腦，善于做小買賣。早在上世紀(jì)80年代初，已經(jīng)開始倒騰小買賣?？梢哉f，二姨夫的眼界、魄力和能力，即使是在他老家溫州這樣一個(gè)商人輩出的地方，都屬佼佼者。

但金融產(chǎn)品這個(gè)“買賣”，二姨夫雖然非常努力，每天看市場(chǎng)、每天交易、每天手動(dòng)算賬和系統(tǒng)對(duì)賬，但仍沒有搞明白，最終因壓力不堪重負(fù)離開了市場(chǎng)。

用他本人的話說，就是：基金投資“比做生意還難100倍”。

二姨夫不是科班出身，一跑上來就開始實(shí)盤投資，是在實(shí)踐中學(xué)習(xí)投資知識(shí)。由于精力有限，加上賺錢心切，他更多關(guān)注消息，對(duì)于投資方法、投資知識(shí)學(xué)習(xí)并沒有什么興趣。他的目標(biāo)就是盡快賺錢，因此最需要短平快的買什么、什么時(shí)候買賣等信息，而對(duì)資產(chǎn)配置、基金篩選方法等沒什么興趣。

在投資里，有完整的知識(shí)體系無法確保成功投資，甚至知識(shí)占成功投資的比例連10%都不到。但是沒有基礎(chǔ)的知識(shí)體系是萬萬不行的。根據(jù)個(gè)人實(shí)踐總結(jié)的局部經(jīng)驗(yàn)，可能會(huì)帶來一時(shí)的成功，卻難以持續(xù)成功，長(zhǎng)期大概率會(huì)因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)的局限性出問題。

缺乏基礎(chǔ)的投資知識(shí)體系，導(dǎo)致二姨夫在做投資決策時(shí)，缺乏能讓自己安心的投資“原則”，因而無法冷靜面對(duì)每一次市場(chǎng)的漲跌。

一個(gè)偶然機(jī)會(huì)，二姨夫因?yàn)槲业木壒首呱狭嘶鹜顿Y之路。

一開始他如獲至寶，覺得自己外甥這么專業(yè)以后有靠山，發(fā)財(cái)有指望了。但是沒到兩個(gè)月，他就基本把我扔垃圾桶了。因?yàn)樗饾u開始會(huì)看榜單了，發(fā)現(xiàn)我分享的品種沒有某寶榜單上的基金漲的快，就嫌棄了。

二姨夫做投資決策的邏輯很簡(jiǎn)單：價(jià)格，就是最重要的信息和決策依據(jù)。凈值漲得好，就說明這個(gè)基金好，凈值跌的多說明這個(gè)基金不行。分析他交易的品種及買賣時(shí)機(jī)，會(huì)發(fā)現(xiàn)他買的多數(shù)是熱門基金，買入時(shí)機(jī)是這些基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候。同時(shí)，如果賬目有一定浮盈，他也會(huì)因?yàn)閾?dān)憂跌回去賣出一部分，但是如果繼續(xù)漲了，他又會(huì)克制不住地以更高價(jià)格買回來。

在**價(jià)值動(dòng)量基金的操作上很好地體現(xiàn)了這些特點(diǎn)。二姨夫的買入時(shí)機(jī)喜歡右側(cè)，常常越漲越買；賣出時(shí)機(jī)也經(jīng)常在右側(cè)，對(duì)于一再下跌的基金他忍無可忍就賣出了。

細(xì)心觀察上圖可能還會(huì)發(fā)現(xiàn)一點(diǎn)：二姨夫會(huì)在同一天發(fā)生買入、賣出兩筆方向完全相反、矛盾的操作。這可能是因?yàn)閹滋烨八M(jìn)行了一只基金轉(zhuǎn)換至財(cái)通價(jià)值的操作，正好生效當(dāng)天他對(duì)該基金又不看好了進(jìn)行了賣出操作，所以出現(xiàn)了人格分裂式的自我對(duì)沖矛盾交易。

至于估值、基本面、政策，這些對(duì)他來說太抽象，如果和價(jià)格信息相悖時(shí)，他會(huì)毫不猶豫地選擇相信價(jià)格，存在“價(jià)格崇拜”。

但價(jià)格千變?nèi)f化無法捉摸規(guī)律，這也成了二姨夫投資痛苦的來源。當(dāng)他依據(jù)價(jià)格波動(dòng)做決策時(shí)，他自然陷入了糾結(jié)的境地，因?yàn)閷?shí)踐告訴他價(jià)格反復(fù)無常，但是他又無法克制對(duì)價(jià)格的信賴和崇拜，因?yàn)閮r(jià)格代表著最透明的、無可爭(zhēng)辯的事實(shí)。

當(dāng)然，這不代表二姨夫決策只看價(jià)格，他也會(huì)看各種消息，尤其是今日頭條的資訊和大V觀點(diǎn)。這些消息和觀點(diǎn)一會(huì)兒利好一會(huì)兒利空，導(dǎo)致他情緒也常受影響，撤單次數(shù)多也與此有關(guān)。

因此，缺乏底層投資決策依據(jù)的二姨夫，每天被價(jià)格波動(dòng)牽著鼻子走，同時(shí)被消息弄得左右搖擺，糾結(jié)和痛苦也就難免了。

二姨夫是一個(gè)做事認(rèn)真又高效的人，但他性格比較急躁，不那么有耐心。持倉(cāng)品種如果短期無法達(dá)到預(yù)期，他就會(huì)有焦慮情緒，逐漸失去耐心，然后賣出。他持基不動(dòng)的時(shí)間不會(huì)超過1個(gè)月，買入、賣出、轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出這四個(gè)動(dòng)作至少做一個(gè)。

但是投資多數(shù)時(shí)候和急躁存在不可調(diào)和的矛盾，如果沒有耐心對(duì)待賬面虧損、波動(dòng)，過程糾結(jié)、痛苦是不可避免的，結(jié)果也往往難以達(dá)到理想效果。

雖然二姨夫從2019年初就開始投資，也有4年投資經(jīng)驗(yàn)。但我們也認(rèn)為他的投資經(jīng)驗(yàn)仍然匱乏。

一是4年在投資的維度里并不算長(zhǎng)；

二是投資經(jīng)驗(yàn)和投資年限是兩碼事，不是說隨著時(shí)間的推移投資經(jīng)驗(yàn)就自然增長(zhǎng)了。實(shí)際上，二姨夫95%由價(jià)格決定、5%由消息決定的投資決策體系，即使再過5年，投資經(jīng)驗(yàn)也稱不上豐富。真正的投資經(jīng)驗(yàn)增長(zhǎng)，是投資決策體系的完整和優(yōu)化。二姨夫的投資經(jīng)驗(yàn)升級(jí)與迭代非常難，一是因?yàn)樗梢越涣鞯耐顿Y圈子比較匱乏，只能偶爾找我聊聊、看今日頭條以及某寶社區(qū)；二是本質(zhì)上他不太信各種信息源，他的信仰已經(jīng)被價(jià)格牢牢占據(jù)。

三是投資品種匱乏。二姨夫非常牛掰的一點(diǎn)是除了看A股外，凌晨也看美股盤面，以此來判斷第二天A股漲跌，并且也買過海外債。但是我們依然要說他投資品種匱乏，因?yàn)樗嬲矚g的只有股票類資產(chǎn)，而對(duì)債券、可轉(zhuǎn)債、另類資產(chǎn)幾乎完全不了解。他買中資美元債基金不是因?yàn)檫@只基金投資了美元債，而是因?yàn)榭垂娞?hào)文章被多次安利。

所以，雖然今年已經(jīng)是二姨夫第5年投資，但他的投資思路依然沿用了頭1年形成的習(xí)慣，之后幾乎沒有什么變化，持續(xù)保持追漲殺跌的風(fēng)格。

三、

對(duì)投資始終保持滿腔熱情的二姨夫，最終還是退出了投資圈。

他的退出，是他家人和我共同努力的結(jié)果——經(jīng)過多番勸阻，二姨夫終于同意退出基金江湖。勸退的原因：高頻交易和長(zhǎng)時(shí)間盯盤需要耗費(fèi)太多精力、體力，年近80歲的二姨夫從身體和心理都無法承受，已經(jīng)出現(xiàn)了記憶力衰退、聽力下降、反應(yīng)能力下降等多種不良癥狀。甚至，據(jù)傳言他的投資活動(dòng)還引起了一定程度的家庭不和諧。

所以，投資這件事情，客觀來說不是每個(gè)人都合適。投資和工作一樣，都是為了賺錢，但又不僅僅是賺錢，過程感受同等重要。如果投資充滿了痛苦、糾結(jié)，那寧可不投資，把錢放在存款等安全資產(chǎn)里更好。而要做到面對(duì)浮虧、漲跌不痛苦，最重要的一點(diǎn)，就是避免出現(xiàn)二姨夫式的“價(jià)格崇拜”。價(jià)格持續(xù)2年、3年甚至5年浮虧，都不一定說明之前的投資錯(cuò)了。能讓我們對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的不理想狀況依然泰然處之的，一定是對(duì)所持有資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)可和價(jià)格波動(dòng)規(guī)律的深刻理解與堅(jiān)定信念。比如去年為什么我們?cè)诤Ｍ鈧窡o前例的暴跌20%、50%時(shí)依然敢于買入，是因?yàn)槲覀儗?duì)這些資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值和債券價(jià)格波動(dòng)規(guī)律有深刻理解。

二姨夫是一個(gè)成功的商人，但是對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格深層次的波動(dòng)規(guī)律并不了解，更談不上信仰。加上相對(duì)急躁、容易焦慮的性格，使金融投資這件看不見摸不著的事情，并不太適合他。

不過說回來，二姨夫在投資江湖的表現(xiàn)雖然不算完美，但是也不差。從結(jié)果來說，他是以盈利7150元收盤的。

今年以來盈利4.65%也不錯(cuò)，跑贏81%的全國(guó)基民：

但天下沒有不散的筵席，每個(gè)人都有和市場(chǎng)告別的一天。相比投資的結(jié)果，健康永遠(yuǎn)是最重要的。對(duì)于任何人來說，如果投資影響了健康，無論如何都應(yīng)該停止投資，讓自己回歸健康的身心狀態(tài)。

最后，感謝二姨夫的投資經(jīng)歷與數(shù)據(jù)分享，祝愿他身體健康、財(cái)源廣進(jìn)、心情愉悅、家庭幸福美滿。

本文作者：山大

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