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巴菲特說(shuō)，對(duì)于你所做的每一項(xiàng)投資，你應(yīng)該有勇氣和信念，至少投入10%的凈資產(chǎn)在那只股票上。

10%，恰好是中國(guó)公募基金單只股票的頂格比例。按巴菲特的理念，基金經(jīng)理前十大重倉(cāng)股直接干到100%倉(cāng)位，沒(méi)問(wèn)題。

【資料圖】

但巴菲特能承擔(dān)的巨幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們不一定能扛得過(guò)。

基金投資集中度越高，行情下跌時(shí)，虧得也更慘。

像2022年這種行情，持有分散風(fēng)格的基金，體驗(yàn)感應(yīng)該是更好的。

那誰(shuí)才是真正的散打之王呢？

01

分析一只基金持倉(cāng)是否分散，可以從持股數(shù)量、前十大持倉(cāng)占比、行業(yè)集中度來(lái)考量。

2022年業(yè)績(jī)前3的都是偏債混合基金，因?yàn)?022年末股票倉(cāng)位都在30%以上，還是決定放進(jìn)名單。

剩下的基金經(jīng)理中，老面孔比較多，盧玉珊、馮明遠(yuǎn)、韓冬燕、董超、蔡嵩松等等。

盧玉珊是保本基金出身，風(fēng)控意識(shí)會(huì)更強(qiáng)，持倉(cāng)分散是意料之中。

南方改革機(jī)遇的前十大持倉(cāng)占比只有12.88%，持股數(shù)量達(dá)到355只。食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等高成長(zhǎng)行業(yè)都有配置，第一大行業(yè)占比還不到8%，不單壓賽道。

屬于真正意義上的均衡，所以她的回撤控制得很好，穩(wěn)中求進(jìn)。

比如蔡嵩松的諾安和鑫，雖然持有600多只股票，但前十大重倉(cāng)占比65.73%，有一大堆股票等于是來(lái)打醬油的。第一大行業(yè)占比55%，很“蔡式風(fēng)格”了。

歸根到底，還是集中投資，那就會(huì)遇到開(kāi)頭所說(shuō)的問(wèn)題，在行業(yè)下行時(shí)風(fēng)險(xiǎn)很高，去年最大回撤-40%多...

雖然也是持股數(shù)量多、前十大重倉(cāng)股占比高（66.08%）、第一大重倉(cāng)行業(yè)集中度高（52.76%），但去年收益率-18.1%，跑贏同期滬深300的-21.63%，回撤-28.07%。

當(dāng)然，這是一只消費(fèi)主題基金，重倉(cāng)消費(fèi)行業(yè)沒(méi)啥好說(shuō)的。但他同時(shí)配置了傳統(tǒng)消費(fèi)中的白酒（茅五瀘洋舍）、家電（美的），還布局了醫(yī)美、新能源等新興消費(fèi)。

前十大都是大市值的白馬股，所以占比就高了。

他管理的其它幾只基金，也是聚焦在消費(fèi)投資。去年消費(fèi)有過(guò)一波大反彈，所以整體業(yè)績(jī)好一點(diǎn)。

另外，鄢耀的工銀精選金融地產(chǎn)、謝家樂(lè)的大成成長(zhǎng)進(jìn)取、劉江的添富核心精選，雖然持股數(shù)量多，但前十大持倉(cāng)高，都不是真正意義上的“分散”風(fēng)格，去年回撤都在-30%多。

整體來(lái)說(shuō)，持股數(shù)量多、前十大持倉(cāng)占比低、行業(yè)集中度低的這些真正分散風(fēng)格基金，在去年這種行情中表現(xiàn)相對(duì)好些。

在今年震蕩上行行情中，這些基金雖然沒(méi)有像押注人工智能的基金那么猛，業(yè)績(jī)也不賴的。

要先知先覺(jué)地押注到下一個(gè)爆發(fā)的行業(yè)，就像站在10米開(kāi)外一槍蹦掉一個(gè)氣球，有可能、但是概率事件。

而通過(guò)廣撒網(wǎng)捕捉到風(fēng)口，概率更大，風(fēng)險(xiǎn)也更小。

所以，盡管今年震蕩上漲的行情，那些真正均衡的基金，依然可以期待！

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