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想看看國(guó)內(nèi)其他類似的上市公司情況，可以看出A股的水位。

一 國(guó)聯(lián)水產(chǎn)

看了下，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的主營(yíng)和ST佳沃，相似度較高；所以這里，梳理梳理；

公司的主要產(chǎn)品可以分為：以預(yù)制菜品為主的精深加工類、初加工類、全球海產(chǎn)精選類。其中精深加工及預(yù)制菜品主要包括水煮、裹粉、米面、調(diào)理、火鍋、燒烤等系列；水產(chǎn)初加工類主要包括生熟帶頭、生熟蝦仁、魚片、小龍蝦肉等系列；全球海產(chǎn)精選類主要有阿根廷紅蝦、沙特蝦、黑虎蝦、北極甜蝦、新西蘭青口貝、鱈魚、帝王蟹、巴沙魚等。

(資料圖片)

總結(jié)就是以深加工為主的相關(guān)業(yè)務(wù)。。

1. 上游買水產(chǎn)品拿去賣；

2. 或者買了水產(chǎn)品，加工成預(yù)制菜再出售。

（也就是說(shuō)沒(méi)有上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)了，估計(jì)是養(yǎng)殖重資產(chǎn)，不掙錢，于是剝離了）

半年報(bào)里講了，剝離上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

去官網(wǎng)看下公司產(chǎn)品：

龍霸和小霸龍兩種

再看業(yè)績(jī)情況，營(yíng)收53億，利潤(rùn)微虧；

總體而言，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，公司是國(guó)內(nèi)水產(chǎn)加工龍頭，但是原材料靠全球采購(gòu)，只掙加工費(fèi)和預(yù)制菜的溢價(jià)。這種模式，可以降低負(fù)債率，但是上游成本無(wú)法控制，不可控。

二 ST佳沃

公司主要從事優(yōu)質(zhì)蛋白海產(chǎn)品的養(yǎng)殖、加工及銷售，在以三文魚為代表的優(yōu)質(zhì)海洋蛋白的上游環(huán)節(jié)，對(duì)稀缺資源擁有深度掌控能力。（國(guó)內(nèi)妥妥的龍頭）

主營(yíng)：

1. 智利子公司的上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)

2. 青島國(guó)星的 加工業(yè)務(wù)

3. 其他子公司的 深加工業(yè)務(wù)

首先看智利子公司，營(yíng)收42億。。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)也不錯(cuò)

青島國(guó)星，只是國(guó)內(nèi)加工廠，去年凈利潤(rùn)都有近1億。。（而國(guó)聯(lián)水產(chǎn)去年都是虧錢的）

其他子公司的 深加工業(yè)務(wù)，其實(shí)就是預(yù)制菜業(yè)務(wù)，這兩年正在拓展。

三 總結(jié)

本文在剖析國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式基礎(chǔ)上，繼續(xù)聊下邏輯；

1. 國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，只是一個(gè)加工龍頭，市值都有近60億，當(dāng)時(shí)炒預(yù)制菜行情時(shí)，最高110億。。

而佳沃，是全產(chǎn)業(yè)鏈，自己有上游產(chǎn)品源頭。。全產(chǎn)業(yè)鏈可以明顯降低成本，沒(méi)有中間商吃差價(jià)；

2. 三文魚不是普通水產(chǎn)品，現(xiàn)在買三文魚養(yǎng)殖場(chǎng)很貴，而且牌照少。（比如下圖，看看購(gòu)買新的養(yǎng)殖場(chǎng)有多貴，智利子公司以前產(chǎn)能是10萬(wàn)噸，但是實(shí)際合規(guī)產(chǎn)能是8萬(wàn)噸）

3. 目前的問(wèn)題就是，美元利率高引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用高，還有通脹高位引起的飼料成本高，吃了不少利潤(rùn)，至于計(jì)提，那明顯是故意輕裝上陣。。沒(méi)其他問(wèn)題了。

4. 對(duì)于小市值公司，營(yíng)收規(guī)模決定了市值。

5. 有的人總在扯，沒(méi)跌透。。

噢。。真扯淡，可是復(fù)牌那天，競(jìng)價(jià)就幾百萬(wàn)賣盤，沒(méi)人低價(jià)賣給你啊。。

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