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(資料圖片)

這幾天市場的割裂度進一步加劇，一邊是中特估 & 傳媒不斷拉指數(shù)，另一邊是AI為首的科技股大幅下跌，雖然對象換了，但還是那個軋空的本質，只要沒有加入機構抱團的新方向，凈值曲線就會相當難看。

我昨天強調過，現(xiàn)在這個階段攻守兼?zhèn)涞乃悸繁仨氁?，單純押注某一個方向，即便是在TMT或者中特估的內(nèi)部，只要沒輪到，很難橫住不跌，大概率還會很難受，除非你有把握自己每一次都能押中下一個方向。這是存量博弈下的市場特征或者說客觀規(guī)律，沒必要去違背。

TMT和中特估演繹到現(xiàn)在，邏輯都已經(jīng)變得簡單粗暴，省去了許多“騙”的過程，一點零星的催化和利好就可以大漲，本質還是籌碼干凈，機構整體持倉比例低，大家可以抽空看一下中特估里邊許多標的的換手率，除了這幾天在加速以外，前陣子都在1%以內(nèi)，看似每天好像成交了N個零，其實盤子很輕。

單純從數(shù)據(jù)的角度來分析，判斷中特估和TMT還能持續(xù)演繹的時間和空間，主要參考要素有二：

1)回顧過去的十年，板塊間的大級別調倉一般需要一年以上，比如16-18年TMT換到白酒等50ETF核心資產(chǎn)，21年見頂后又換到新能源，去年底開始，從新能源換到TMT和中特估，雖然不絕對，但半年的時間大概率是沒有結束的，或者換句話來說，如果現(xiàn)在判斷結束，可能會冒著接下來半年持續(xù)踏空的風險，需要自己抉擇。

2）從機構持倉比例代表的絕對水位來看，目前大金融里的券商保險在2%以內(nèi)，銀行也低，里邊全是一大把的中特估，TMT里今年領漲的計算機和通信，漲起來之前也在低水位，計算機這一次有AI和信創(chuàng)的加持，能不能新高另說，至少現(xiàn)在是不敢空的：

以上，時間和空間維度，TMT和中特估現(xiàn)在所處的區(qū)域仍舊是值得關注的，今年主線大概率跑不掉（當然我并不是指已經(jīng)翻了好幾倍的標的現(xiàn)在應該立刻上車），TMT和中特估都是寬泛的概念，進一步的挖掘依然至關重要，抓手有二，要么邏輯占優(yōu)且持續(xù)性和空間無法證偽，要么絕對估值水平占優(yōu)，其中后者昨天已經(jīng)整理過全部的估值表匯總，前者這段時間重點分享過了AI和半導體的許多細分。

TMT內(nèi)部的思路也沒有變過，其中半導體看好的細分最近因為一些非理性下跌，幅度不小了，夏普比率變得越來越高，行業(yè)邏輯并不會跟隨股價波動而變化，市場分歧越大，越應該打起精神。

$深科技(SZ000021)$ $中芯國際(SH688981)$ $精測電子(SZ300567)$

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