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前不久央行意外降息，A股短暫脈沖反彈后，似乎還是止不住跌勢(shì)。

到底是為什么呢？

A股反轉(zhuǎn)還缺些什么東西呢？

(資料圖)

一、我國央行降息和美聯(lián)儲(chǔ)降息有什么不同？

同樣是央行，但他兩降息產(chǎn)生的效果會(huì)有所不同。

在國際分工中，我國扮演是的供給端，美國是需求端。

如果是美國降息，則會(huì)很大程度上刺激需求的增長。

畢竟嘛，美國人跟中國人不同，他們有錢則花，而中國人則酷愛存錢。

此外，中國GDP中消費(fèi)占比實(shí)在太小，美國那邊則是超過80%。

所以，咱們降息后，對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)效果很有限！

但咱們現(xiàn)在的主要問題是啥呢？

第一，國內(nèi)需求不足；

第二，海外需求下滑！

所以呀，咱們央行降息的效果可能還不如美聯(lián)儲(chǔ)降息。美聯(lián)儲(chǔ)降息至少可以打開海外需求。

但咱們降息也不是完全沒有效果，因?yàn)榻迪⒖梢越档推髽I(yè)端的成本，對(duì)企業(yè)利潤改善是利好。

二、美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏很重要

雖然短期內(nèi)指望美聯(lián)儲(chǔ)降息是不大可能的。但只要不再加息，就算是一大利好了。

6月份，美聯(lián)儲(chǔ)沒有加息，但它還是留下一個(gè)懸念，對(duì)外釋放鷹派言論，說本次不加息不代表未來不加息，而且還強(qiáng)調(diào)了2%的通脹目標(biāo)。

言論一出，市場(chǎng)又緊張起來了。

美債利率和美元指數(shù)都出現(xiàn)了短暫脈沖的跳升，但幅度不大。

美聯(lián)儲(chǔ)到底還會(huì)不會(huì)加息呢？

美聯(lián)儲(chǔ)嘴上說的和實(shí)際的行為經(jīng)常都背道而馳。

它的套路很簡(jiǎn)單，如果6月沒加息，他就會(huì)說未來不排除加息的可能，態(tài)度上會(huì)更鷹。

如果6月加息了，他就會(huì)說未來可能會(huì)根據(jù)情況暫緩加息，態(tài)度上會(huì)更鴿。

至于到底會(huì)不會(huì)加息，還不是走一步看一步。主要就是看通脹、PMI、失業(yè)率和、非農(nóng)就業(yè)、債務(wù)違約等數(shù)據(jù)的變化情況。

從美聯(lián)儲(chǔ)的主觀意愿上來講，它巴不得早點(diǎn)結(jié)束加息。

財(cái)政部更希望盡早降息，因?yàn)樾碌膫鶆?wù)上限出來了，它強(qiáng)烈渴望市場(chǎng)利率下降，否則美國政府的財(cái)政壓力就很大。

還有一個(gè)比較有意思的事，美聯(lián)儲(chǔ)一再強(qiáng)調(diào)自己今年的通脹目標(biāo)是2%，那么就很可能是此地?zé)o銀三百兩，或許控制到3%他就很滿意了。

這種套路在咱們這里也很常見嗎？

比如去年11月，大家都問是不是要放開管控？但你看高層的回復(fù)是怎么打太極的？明明已經(jīng)放開，但嘴上就是不承認(rèn)！

接下來咱們就耐心等待7月份的表態(tài)吧。

反正6月份的鷹派表態(tài)大概率就是為了穩(wěn)定預(yù)期，用嘴加息而已。

如果用嘴就起到效果了，他也就不會(huì)動(dòng)手了。

三、信心不足是關(guān)鍵

當(dāng)年曹操見士兵渴得快走不動(dòng)了，于是就停止進(jìn)軍四處找水。

找了半天也找不到。

如果在這里久留，會(huì)有更多的人無法堅(jiān)持下去。

曹操心生一計(jì)，大聲對(duì)手下的將士說:"這個(gè)地方我熟悉，翻過前邊的山坡，就會(huì)有一大片茂盛的楊梅林，到了那里，你們每個(gè)人都可以盡船鍵奔情的將楊梅享用個(gè)夠。"

于是將士們?nèi)缬猩裰?，瞬間來了精神。

等走到目的地時(shí)，楊梅沒見著，不過終于喝到水了。

其實(shí)現(xiàn)在的股市也跟著差不多，一個(gè)個(gè)都信心全無，不相信股市會(huì)漲了。

在這種極度悲觀情緒下，任何事件都解讀為利空。所以股市脆弱得很，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就先跌為敬。

但這事會(huì)一直持續(xù)下去嗎？

股市是一個(gè)比較有意思的地方，在情緒的極端點(diǎn)，盤子很輕，股市中的“曹操”很容易就拉出三根陽線出來。

這三根陽線就是楊梅！

它甚至可以是虛幻的，但這并不重要！重要的是，某種程度上改變了人們的預(yù)期。

咱們回頭去翻翻股市的歷史，每次行情反轉(zhuǎn)都是毫無征兆的，完全預(yù)料不到的。

股市短期是隨機(jī)的，那么連續(xù)三根陽線的概率是1/8，連續(xù)五根陽線的概率是1/32！

所以不要那么悲觀，不過就是個(gè)概率的問題，而這概率并不低！尤其是現(xiàn)在估值不高的情況下！

四、降息更可能刺激供給端，引起結(jié)構(gòu)牛市

剛才咱們分析了，咱們的降息更多的利好企業(yè)的成本降低。

但僅僅是降低成本還不足以走出牛市。

如果企業(yè)端借著一系列利好政策開發(fā)出新產(chǎn)品，那么新的需求也就會(huì)被調(diào)動(dòng)起來。

所以，咱們應(yīng)該更多的關(guān)注那些跟宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較小的科技行業(yè)。

中國現(xiàn)在面臨轉(zhuǎn)型。由于前面都是沒走過的路，所以大家信心不足。

畢竟慣性思維是，一遇到經(jīng)濟(jì)衰退，只能拉房地產(chǎn)。

而這次不拉房地產(chǎn)，所以大家就普遍認(rèn)為沒救了。

這讓我想起最近高中生選專業(yè)的事。

張雪峰不是被專家教授炮轟嗎？

在張雪峰的眼里，似乎只有那么幾個(gè)專業(yè)值得選，其他專業(yè)以后就別想活了。

然而，情況并非完全如此。

比如我學(xué)的就是四大天坑專業(yè)之一的生物。

但我的同學(xué)中，大都混得還不錯(cuò)，不過他們確實(shí)大部分的就業(yè)跟生物沒多少關(guān)系。甚至像我這樣跨過很多行業(yè)的人也大有人在。

我想說的是，人的可塑性是很強(qiáng)的，只要我們自己不停止學(xué)習(xí)和進(jìn)步，未來大概率不會(huì)混得很差。

未來跨行業(yè)、跨專業(yè)會(huì)很普遍，比如在華爾街就有很多學(xué)哲學(xué)的人。

當(dāng)然，不同專業(yè)的可延展性是不同的。比如，一個(gè)學(xué)文學(xué)的就很難往物理里跨越。

但學(xué)物理的，可以往很多行業(yè)里跨越！

寫《三體》的作者不就從物理專業(yè)跨到文學(xué)了嗎？（有些學(xué)科的思維具有非常大的可延展性）

所以呀，咱們現(xiàn)在看未來的中國經(jīng)濟(jì)，主要就是看現(xiàn)在中國的基礎(chǔ)是否具有很強(qiáng)的可延展性。

其實(shí)現(xiàn)在的中國已經(jīng)有很大進(jìn)步了。以前我們只能出口衣服、玩具。

而現(xiàn)在我們出口的大頭是啥？是汽車、消費(fèi)電子、電池。

如果你是從事傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是衰退行業(yè)的人，那么股市其實(shí)是給了你一個(gè)很好的對(duì)沖工具。

如果擔(dān)心人工智能會(huì)替代你的工作，那么你現(xiàn)在就應(yīng)該投人工智能。

假如未來你失業(yè)了，那么你的股票或者基金就會(huì)漲。

咱們說回來，在中國的轉(zhuǎn)型期，咱們就應(yīng)該更多的關(guān)注那些能改變中國的產(chǎn)業(yè)。這就是大趨勢(shì)！

而且我們不要用老眼光來看待現(xiàn)在的企業(yè)。

以前三星也就是個(gè)生產(chǎn)家電的，但后來成了半導(dǎo)體巨頭。

那么，誰說現(xiàn)在的美的、格力和海爾以后的主業(yè)一定是家電呢？

這就是我上面所說的延展性。

制造業(yè)可以通往高端制造，進(jìn)而進(jìn)入高科技領(lǐng)域！

甚至連賣飼料的企業(yè)也成功轉(zhuǎn)型光伏。

別小瞧咱們自己的企業(yè)。

五、投資比拼的是格局和認(rèn)知

做投資最基礎(chǔ)的認(rèn)知是周期。

一輪庫存周期是淘汰掉存量市場(chǎng)中的落后產(chǎn)能，集中度會(huì)提高，龍頭的優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越明顯。

一輪朱格拉周期則涉及產(chǎn)業(yè)升級(jí)和跨行業(yè)降維打擊，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為夕陽，新興產(chǎn)業(yè)冉冉升起。同時(shí)也會(huì)加大人與人之間的差距，夕陽產(chǎn)業(yè)里的人會(huì)越來越難，而有些人則很滋潤。所以很可能不是經(jīng)濟(jì)不好，而只是你不好而已。

而咱們現(xiàn)在正好處在庫存周期和朱格拉周期的底部，它看起來很艱難，但走過底部，就是蒸蒸日上了。

所以別著急，沒有漲不起來的股市。

現(xiàn)在缺就只是時(shí)間而已！

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