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文/楊國(guó)英

耶倫明天要來(lái)了，這篇文章，權(quán)當(dāng)是對(duì)接下來(lái)中美緩和的結(jié)構(gòu)性預(yù)判吧。

(相關(guān)資料圖)

在美國(guó)高官接連主動(dòng)訪華之后，中美之間的緩和，事實(shí)已經(jīng)沒(méi)有疑問(wèn)，而且已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

但是，中美之間的經(jīng)貿(mào)緩和，并不代表政治緩和；中美之間的經(jīng)貿(mào)緩和，更不完全代表科技緩和。

關(guān)于當(dāng)下美國(guó)主動(dòng)對(duì)華經(jīng)貿(mào)緩和的必然性和隱藏其中絕對(duì)精密的算計(jì)，這個(gè)在昨天文章《對(duì)華緩和的殘酷真相......》已經(jīng)講得比較多，也比較透。

高科技大決戰(zhàn)，現(xiàn)在是接下來(lái)仍然是中美博弈最為重要的戰(zhàn)場(chǎng)，注意是“最為重要”。

這是因?yàn)椋呖萍际敲绹?guó)維持全球霸主的絕對(duì)基石，這是美國(guó)過(guò)去30多年不便公開(kāi)但又眾所周知的國(guó)策綱領(lǐng)，其他諸如軍事甚至貨幣之于美國(guó)霸主地位的重要性，其實(shí)都是由高科技領(lǐng)先派生的——從上世紀(jì)80年代后期通過(guò)廣島協(xié)議禁錮日本高科技突破算起，迄今已有30多年。

在中美緩和進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之際，有一點(diǎn)是可以確認(rèn)的，美國(guó)會(huì)增加對(duì)華進(jìn)口，甚至可能會(huì)取消過(guò)去對(duì)華加征的關(guān)稅，但是，在高科技領(lǐng)域，美國(guó)超大概率不會(huì)作出任何讓步。

在關(guān)鍵的高科技領(lǐng)域，比如半導(dǎo)體及其配套設(shè)備，美國(guó)一定會(huì)確保其領(lǐng)先至少兩個(gè)身位——在兩個(gè)身位之內(nèi)的，美國(guó)仍然會(huì)甚至還會(huì)變本加利對(duì)華進(jìn)行封堵，在兩個(gè)身位之后的，美國(guó)才有可能會(huì)對(duì)華進(jìn)行松綁。

所以，針對(duì)接下來(lái)的中美緩和，我們?cè)摌?lè)觀的樂(lè)觀，訪保持謹(jǐn)慎的保持謹(jǐn)慎，針對(duì)美國(guó)對(duì)華放松高科技卡壓務(wù)必不要心存任何奢望。

事關(guān)中美之間的高科技大決戰(zhàn)，決策層是從來(lái)不僥幸不奢望的。

結(jié)合最近兩年一系列的宏觀和中觀政策，甚至可以做出這樣的判斷：為了打贏中美高科技大決戰(zhàn)，一切都可以成為代價(jià)，只要代價(jià)是可以承受的，只要代價(jià)不至于引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

。房地產(chǎn)和房?jī)r(jià)可以成為代價(jià)，只要資本能夠逐漸擁抱高科技。

。地方政府的土地財(cái)政可以成為代價(jià)，只為勒緊褲腰帶也要完成高科技產(chǎn)業(yè)布局。

。公務(wù)員降薪再降薪可以成為代價(jià)，這事實(shí)會(huì)間接增加高科技對(duì)優(yōu)秀年輕人的吸引力。

。股市的短期表現(xiàn)可以成為代價(jià)，只要能夠讓更多的科創(chuàng)企業(yè)完成IPO和定增融資。

。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度可以成為代價(jià)，只要高科技最終能夠真正將中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑起來(lái)。

…… ……

講到這多么的代價(jià)，我再講兩組具體的數(shù)據(jù)，在這兩組具體數(shù)據(jù)的背后，可以更具象地感知到中國(guó)舉國(guó)新型體制對(duì)高科技全面突破的決戰(zhàn)。

包括中央和地方政府的引導(dǎo)基金，2022年高達(dá)3.61萬(wàn)億，如果再算上央企和國(guó)企在產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金上的巨額投入，其總規(guī)模應(yīng)該已經(jīng)突破5萬(wàn)億。

最近幾年，針對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的政府引導(dǎo)基金，其總規(guī)模幾乎每年都呈大幅攀升的態(tài)勢(shì)，而各級(jí)地方政府，即便財(cái)政再怎么困難，即便公務(wù)員再怎么降薪，也都是組建各式各樣的高科技產(chǎn)業(yè)基金，其目的就是要加速完成高科技產(chǎn)業(yè)的布局。

各級(jí)政府勒緊褲腰帶也要完成高科技產(chǎn)業(yè)布局，這是沒(méi)有辦法的事情。

畢竟，中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)的社會(huì)資本對(duì)高科技創(chuàng)新的包容度，確認(rèn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)——而在社會(huì)資本對(duì)高科技創(chuàng)新的包容度較低之下，為了全面推進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的破局速度，只有國(guó)有資本的包容度上升也有可能，所以，這兩年，省會(huì)城市動(dòng)輒組建上千億的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，重點(diǎn)城市動(dòng)輒組建數(shù)千億的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，通過(guò)政府引導(dǎo)基金領(lǐng)投引導(dǎo)和激發(fā)社會(huì)資本跟投（甚至?xí)樯鐣?huì)資本跟投提供一定比例的兜底），其背后的根本原因即源于此。

2017年中國(guó)研發(fā)投入為1.76萬(wàn)億，占比GDP為2.13%；2022年中國(guó)研發(fā)投入為3.09萬(wàn)億，占比GDP為2.55%。

2017年美國(guó)研發(fā)投入為4650億美元，占比GDP為2.39%；2022年美國(guó)研發(fā)投入7132億美元，占比GDP為2.8%。

通過(guò)這組數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，最近5年中美都在加大高科技研發(fā)投入，5年時(shí)間，中國(guó)研發(fā)投入占比增加了0.42個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)研發(fā)投入占比也增加了0.41個(gè)百分點(diǎn)。

基于高科技研發(fā)投入，美國(guó)的高科技本來(lái)就很強(qiáng)且社會(huì)資本充足，這么強(qiáng)還保持這么強(qiáng)勁的增量投入，中國(guó)如果不勒緊褲腰帶，如果不付出一切可以承受的代價(jià)去加大高科技投入，中國(guó)全面破局美國(guó)的高科技封堵，還怎么有可能性？！

再次強(qiáng)調(diào)一下，上述一切的代價(jià)，前提條件是只要代價(jià)是可以承受的，只要代價(jià)不至于引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。如果不可以承受或者有可能引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，政策還是會(huì)做預(yù)期管理的，但是，預(yù)期管理的目的，也僅僅是相對(duì)穩(wěn)住即可，而不會(huì)過(guò)度穩(wěn)住。

現(xiàn)在不堅(jiān)持，未來(lái)10年不全面破局，中國(guó)就沒(méi)有在高科技大決戰(zhàn)中獲勝的可能性，就會(huì)永遠(yuǎn)被美國(guó)徹底鎖定為全球產(chǎn)業(yè)鏈的腰部位置，甚至可能永遠(yuǎn)無(wú)法翻身。

而如果高科技不全面破局，中國(guó)之于中美之間的當(dāng)下位勢(shì)差距，未來(lái)只會(huì)擴(kuò)大而不可能縮小，甚至當(dāng)下中國(guó)的地緣外交、經(jīng)貿(mào)貨幣和軍事實(shí)力的崛起，也為最終甚至必然被壓制。

畢竟，之于中長(zhǎng)期，大國(guó)之間的終極博弈，高科技實(shí)力是決定一切的，高科技實(shí)力決定地緣外交的傾斜、經(jīng)貿(mào)的含金量、貨幣的覆蓋面、以及軍事實(shí)力的轉(zhuǎn)化空間。

當(dāng)然，悲觀者可能會(huì)說(shuō)“付出再多代價(jià)，結(jié)果也未必如愿以償”，是的，關(guān)于高科技投入，確實(shí)涉及轉(zhuǎn)化效率的因素，轉(zhuǎn)化效率又涉及到其他軟性因素，但是，有一點(diǎn)是明確的，那就是如果不付出代價(jià)進(jìn)行高科技追趕，那么，中美之間的高科技差距永遠(yuǎn)無(wú)法彌補(bǔ)，中國(guó)會(huì)永遠(yuǎn)被美國(guó)壓制和定格在全球產(chǎn)業(yè)鏈和全球真實(shí)話語(yǔ)權(quán)的腰部。

付出代價(jià)進(jìn)行追趕才有可能，不付出代價(jià)永遠(yuǎn)沒(méi)有可能。

所以，即便中美緩和已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，針對(duì)中美之間的高科技大決戰(zhàn)，我們?nèi)匀徊荒苄拇嫒魏蝺e幸，這是中長(zhǎng)期的，這是結(jié)構(gòu)性，這甚至是你死我活的。

所以，在洞察了一切皆可成為代價(jià)也要支撐起高科技未來(lái)的國(guó)家戰(zhàn)略之下，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者抑或是就業(yè)者，無(wú)論是中年人還是年輕人抑或是正在填報(bào)志愿的今年高考生，事實(shí)都應(yīng)該有基于個(gè)人選擇的決斷性思考。

最后，再說(shuō)一說(shuō)今天的市場(chǎng)。

1，百潤(rùn)股份公告，上半年公司凈利4.2-4.5億元，同比增長(zhǎng)90%-105%，公司預(yù)調(diào)雞尾酒和香精香料業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)較快。

百潤(rùn)曾兩度成為十倍股，第一次，2013-2015上半年，國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)酒、雞尾酒迎來(lái)爆發(fā)期，那時(shí)RIO通過(guò)營(yíng)銷快速成長(zhǎng)為行業(yè)名片，股價(jià)暴漲十倍；第二次，2018-2021年上半年，百潤(rùn)吸取上一輪庫(kù)存教訓(xùn)，產(chǎn)品有清晰的場(chǎng)景和定位、渠道謹(jǐn)慎下沉、鋪貨注意復(fù)購(gòu)、營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，股價(jià)隨之暴漲。

從百潤(rùn)的業(yè)績(jī)報(bào)表來(lái)看，近年的亮點(diǎn)在于“強(qiáng)爽”爆量，這主要得益于其注重社媒宣傳、私域流量的營(yíng)銷，進(jìn)而激勵(lì)消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)自發(fā)宣傳。

從行業(yè)規(guī)模來(lái)看，全球預(yù)調(diào)酒零售市場(chǎng)規(guī)模從2007年的216.56億美元增長(zhǎng)至2021年的400.12億美元，目前國(guó)內(nèi)雞尾酒的市場(chǎng)規(guī)模大約在30-40億之間，預(yù)計(jì)未來(lái)仍能保持10%以上的增速。

整體來(lái)說(shuō)，百潤(rùn)在預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域隨著其他競(jìng)爭(zhēng)者的退出，已經(jīng)成為絕對(duì)的老大，近幾年通過(guò)持續(xù)的內(nèi)部調(diào)整，企業(yè)也開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)步入成熟期，而今年上半年的業(yè)績(jī)高增主要還是因?yàn)橐咔楹缶瓢?、夜店等消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，不具有持續(xù)性，這點(diǎn)在二級(jí)市場(chǎng)也有表現(xiàn)，業(yè)績(jī)公布以后股價(jià)高開(kāi)低走，最終收跌2.3%。

2，“4連板”南方精工存在誤導(dǎo)性陳述。

6月20日，南方精工“一”字開(kāi)盤(pán)，并錄得4連板，隨后股價(jià)震蕩向上，6月29日收到深交所股價(jià)異動(dòng)關(guān)注函，要求對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核實(shí)。

但南方精密關(guān)注函回復(fù)公告中存在表述不準(zhǔn)確、誤導(dǎo)性陳述，首先是“公司在國(guó)內(nèi)RV減速機(jī)配套軸承等組件供應(yīng)領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)的市場(chǎng)份額”表述不準(zhǔn)確、與事實(shí)相比存在一定程度夸大，其次是南方精工的產(chǎn)品并非直供特斯拉，也沒(méi)有取得下游客戶將相關(guān)樣品送至特斯拉的書(shū)面依據(jù)，公司在互動(dòng)平臺(tái)卻回復(fù)“相關(guān)樣品已送至美國(guó)特斯拉、實(shí)驗(yàn)結(jié)果良好”。

同時(shí)，南方精工還存在股價(jià)異動(dòng)期間高管直系親屬買(mǎi)賣(mài)股票行為，6月19日，南方精工董事長(zhǎng)妹妹買(mǎi)入5900股，買(mǎi)入次日，公司股價(jià)就走出了4連板，股價(jià)飆升以后于6月27日賣(mài)出。

南方精工近期受到市場(chǎng)追捧，與機(jī)器人概念持續(xù)火熱高度相關(guān)，但企業(yè)乘勢(shì)違規(guī)發(fā)布誤導(dǎo)性陳述，引導(dǎo)投資者追高買(mǎi)入，并且還存在利用內(nèi)部信息進(jìn)行交易的嫌疑。

光是誤導(dǎo)性陳述，性質(zhì)就已經(jīng)很嚴(yán)重，證監(jiān)會(huì)需要介入調(diào)查，進(jìn)行懲戒，同時(shí)事件爆發(fā)以后，公司股價(jià)直接一字跌停，對(duì)因誤導(dǎo)買(mǎi)入導(dǎo)致虧損的投資者，公司也需要做出賠償。

3，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，拜登政府正在準(zhǔn)備限制中國(guó)企業(yè)使用美國(guó)云計(jì)算服務(wù)，從而防止中企繞開(kāi)美國(guó)對(duì)華先進(jìn)制程人工智能芯片的出口禁令。

從近年來(lái)，美國(guó)對(duì)我國(guó)高端制造業(yè)進(jìn)行嚴(yán)密封鎖的態(tài)勢(shì)來(lái)看，這項(xiàng)禁令很可能在近期出臺(tái)。

沒(méi)有禁令之前，亞馬遜、微軟等美國(guó)云服務(wù)提供商可以向中企提供先進(jìn)制程AI芯片的云計(jì)算服務(wù)，這意味著，中企無(wú)需購(gòu)買(mǎi)控制清單上的先進(jìn)設(shè)備也可使用美國(guó)云服務(wù)強(qiáng)大的計(jì)算能力。

這也被美國(guó)當(dāng)局認(rèn)為是一個(gè)“漏洞”，這項(xiàng)擬議中的措施被認(rèn)為是拜登政府要在限制中國(guó)半導(dǎo)體政策上堵上這一“漏洞”。

但從目前國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)的格局來(lái)看，阿里、騰訊、華為、電信占據(jù)著國(guó)內(nèi)64%的市場(chǎng)份額，亞馬遜位居第五，市場(chǎng)份額為8.6%，盡管亞馬遜、微軟在中國(guó)市場(chǎng)的份額較小，通過(guò)限制向中企提供云服務(wù)打壓中國(guó)的AI效果不會(huì)太明顯，但依然要受到限制，這就說(shuō)明拜登政府態(tài)度非常鮮明，在打壓中國(guó)高科技、維護(hù)自身霸權(quán)的路上，無(wú)所不用其極，中國(guó)不需再抱有任何幻想。

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