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最近上層搞活股市、希望股市穩(wěn)中向好的態(tài)度很明確，也醞釀了幾個(gè)措施。

各路專家和雪球上的很多投資者也圍繞A股如何才能讓投資者賺錢表達(dá)自己的看法。最多的有幾個(gè)：降低印花稅，停發(fā)或少發(fā)新股，設(shè)定大股東減持的條件等。

我站在如何能讓廣大投資者長(zhǎng)期賺錢的角度也談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

(資料圖片僅供參考)

我們先梳理一下大家虧錢或投資回報(bào)率太低的原因：

甲：對(duì)股價(jià)的波動(dòng)判斷失誤，原本以為是低吸高拋，結(jié)果成了高吸低拋。

乙：判斷某股低估要爆發(fā)，大比例融資，結(jié)果股價(jià)長(zhǎng)期低迷，遲遲不爆發(fā)。

丙：對(duì)公司的價(jià)值判斷錯(cuò)誤，買錯(cuò)了。

?。簩?duì)公司的價(jià)值判斷對(duì)，但買的太貴，相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間不賺錢。

甲、乙類投資者看到的外部原因是：新股發(fā)行太多或大股東減持，導(dǎo)致自己原本判斷的股價(jià)波動(dòng)規(guī)律發(fā)生變化，該漲的時(shí)候沒(méi)漲反而跌了。

丙、丁類投資者能找到的外部原因只有一個(gè)：公司造假，誤導(dǎo)了自己的判斷。

而甲乙類投資者找出的原因可能只是憑自己的感覺(jué)得出的表層原因?？陀^事實(shí)是：B股早已停發(fā)新股，股價(jià)卻比A股越來(lái)越低。雖然老鳳祥A價(jià)格60，老鳳祥B只有3.6美元，但這并不影響我投資老鳳祥B可以賺錢。

如果大家覺(jué)得某些理由導(dǎo)致A股股價(jià)低迷，那港股就更低，但股價(jià)低迷不代表投資回報(bào)率不高。比如神華A就長(zhǎng)期高于H股，但這一點(diǎn)不影響我投資H賺錢。刨除今年初我買入的H股，之前投資的H股比同期投資A股的收益還高（這還是由于我當(dāng)初犯了低級(jí)錯(cuò)誤沒(méi)有同步在更低價(jià)格買入H的情況下）。

由此可見(jiàn)，股價(jià)低迷與是否虧損并無(wú)因果關(guān)系。

股民虧錢的形式千千萬(wàn)，如果抓主要矛盾，我依然認(rèn)為最主要的原因還是我在2012年在東財(cái)發(fā)表的觀點(diǎn)。

價(jià)值是價(jià)格的中樞，價(jià)格經(jīng)常要向價(jià)值回歸，如果太多人以高于價(jià)值的價(jià)格交易，當(dāng)價(jià)格向價(jià)值回歸時(shí)，這部分人就虧錢。這部分人占比越大，股民虧損的比例就越大。

造成這一現(xiàn)象的原因有很多，其中一個(gè)最主要的原因就是中國(guó)股市成立時(shí)間還太短，整體上還是一個(gè)十八歲的小伙，新股所占的比例就大，前幾年還2500只股票，不久前就突破5000只了。而新股發(fā)行價(jià)格又太高，新股炒作又太狂熱，就導(dǎo)致大A整體平均價(jià)格偏高。而大部分新股從上市那天開始，就進(jìn)入了漫長(zhǎng)的價(jià)值回歸之路。比如我目前持有的神華，現(xiàn)在價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有回到上市之初，中石油就更不用說(shuō)。

A股的問(wèn)題不是新股發(fā)行量，而是發(fā)行價(jià)高和參與新股爆炒者眾的問(wèn)題。

而如何能讓新股發(fā)行價(jià)格貼近價(jià)值？新股上市不被爆炒？我覺(jué)得終極解決辦法只能是靠市場(chǎng)手段，而不是行政手段。

前幾天有人說(shuō)：要限制大股東減持。我回復(fù)：大股東減持也是抑制股價(jià)非理性爆炒的一種警示。有人回復(fù)：你的腦回路也太奇葩了。

我今年沒(méi)有再參與網(wǎng)下新股申購(gòu)，之前審批制，發(fā)行市盈率控制在22左右?，F(xiàn)在注冊(cè)制，網(wǎng)下投資者把發(fā)行價(jià)推高到好幾十，高的嚇人，我根本就不敢參與。

以上是我眼里的A股和主要問(wèn)題。

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