亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

$贏合科技(SZ300457)$

合集： #贏合科技 #基本面深度分析 #投資日報

(資料圖片)

關(guān)于贏合科技電子煙業(yè)務(wù)的開展歷史、發(fā)展態(tài)勢、主要邏輯和估值，請參閱前文（2023年7月13日 贏合科技——電子煙業(yè)務(wù)研究與估值探討）。本文主要根據(jù)贏合剛剛發(fā)布的2023年半年報，簡評電子煙業(yè)務(wù)的上半年業(yè)績，更新該業(yè)務(wù)的投資邏輯。

簡單來說，半年報基本證實了之前我們對贏合電子煙業(yè)務(wù)的樂觀估計，營收符合預期，利潤大超預期，二季度電子煙業(yè)務(wù)環(huán)比高速增長，推測利潤率也有大幅提升。如果說之前市場對其電子煙業(yè)務(wù)的業(yè)績可信度、政策風險有疑慮，我認為贏合的這份半年報和近期海外電子煙政策的明朗化，以及贏合的投資者們從不同渠道觀測到的電子煙業(yè)務(wù)擴張態(tài)勢，都可以在一定程度上消除市場的疑慮。展望下半年到明年，電子煙業(yè)務(wù)持續(xù)擴張、業(yè)績保持高速增長的動能充足，贏合有可能成為當下多數(shù)行業(yè)成長性、可見度稀缺背景下優(yōu)秀的投資選擇。

今年以來，我不再追逐成長股基于復雜、不確定性邏輯的宏大敘事，而是致力于等待、挖掘成長股在業(yè)績轉(zhuǎn)折或發(fā)展機遇期簡單、明確的估值提升機會，我將這種投資機會稱為“拔估值”，主要條件包括：1）公司在股價啟動前的估值處于較低水平（一般在20PE以下）；2）公司的一項核心業(yè)務(wù)成長性優(yōu)秀，已經(jīng)或預計在未來驅(qū)動公司業(yè)績高速增長，同時這種成長性不是一次性或迅速衰減的；3）上一點的成長性尚未被市場充分認知或定價，公司當前市值距離短期合理估值（注意是短期的，比如基于今年的凈利潤預期估值，而不是展望遠期，同時也不用PEG估值，而是主要考慮PE的絕對值）有較大空間；4）公司當前的低估狀態(tài)并非源于過去邏輯演繹后的退潮或是市場不看好業(yè)務(wù)的未來前景。

根據(jù)2023年半年報，公司表示：電子煙業(yè)務(wù)方面，公司下屬控股子公司斯科爾在國內(nèi)電子煙行業(yè)新規(guī)的指引下，已獲得了國家煙草專賣局核發(fā)的《煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證》，并自 2022 年開始大力發(fā)展自有品牌業(yè)務(wù)，積極拓展海外市場，并獲得歐洲電子煙新產(chǎn)品的 TPD認證，憑借產(chǎn)品、技術(shù)和渠道資源等優(yōu)勢，在英國、德國及歐洲其他國家實現(xiàn)了較好、突破性發(fā)展，品牌知名度、美譽度及市場占有率不斷提升。 為進一步抓住歐洲市場機遇并快速響應(yīng)客戶服務(wù)需求，公司董事會已批準斯科爾在英國設(shè)立全資子公司。

上圖是根據(jù)目前已有的財報信息整理出的斯科爾歷史業(yè)績走勢，注意2019-2022年是全年業(yè)績，而最后兩列呈現(xiàn)的是今年單季度的業(yè)績！2022年斯科爾營收5.46億，凈利潤8536萬，凈利率15.6%。2023年Q1營收4.74億，凈利潤推測為1.04億，凈利率推測為21.94%，一個季度的營收接近去年全年，利潤超過去年全年。2023年Q2營收9.59億，環(huán)比增長102%，凈利潤推測為3.13億，環(huán)比增長200%，凈利率推測為32.65%，環(huán)比增加近11pct！

下半年是電子煙行業(yè)的旺季，而且從贏合投資者們收集的各種信息以及今年幾次電話會信息來看，斯科爾的業(yè)績大概率會保持高速增長。英國SKE品牌的市占率有望進一步提升，進入市場前列，同時公司還在積極擴張，拓展其他國家的市場。根據(jù)過往斯科爾在業(yè)務(wù)拓展、品牌和渠道建設(shè)上的表現(xiàn)，有理由相信公司未來在其他國家的業(yè)務(wù)也有望取得成功。

1） 本文為個人文學筆記，內(nèi)容均不構(gòu)成投資建議或投資顧問服務(wù)。本人沒有證券從業(yè)資格或投資顧問資質(zhì)，本人、本號、本文不診股，不薦股。文章提及的上市公司以及相關(guān)介紹分析均作為個人投資思考感悟的記錄、分享，僅供閱讀，不作為交易參考。

2）股市有風險，入市需謹慎。股票投資者應(yīng)具備基本的股票交易和投資知識以及獨立思考決策能力，自主操作，自負盈虧，切勿根據(jù)本文內(nèi)容交易股票。

3） 本人為中長線基本面投資踐行者，專注于上市公司基本面的挖掘跟蹤以及基于基本面的價值分析，不會看K線圖，不會分析股票或市場的短期走勢。

4） 本人不是金融業(yè)專業(yè)人士，文章中的用語、分析有不當之處，敬請諒解，歡迎在評論區(qū)或后臺留言指正。也歡迎在評論區(qū)或后臺向本人分享您感興趣的股票或投資話題。

關(guān)鍵詞：