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    ■ 一家之言

    若任由操縱進(jìn)行下去，市凈率甚至可達(dá)數(shù)百倍、數(shù)千倍，過度泡沫炒作，除了形成財(cái)富不公平再分配之外別無所得。

    據(jù)媒體近日統(tǒng)計(jì)，今年上市的新股只要是在開板當(dāng)日買入，投資者至少能獲得20%以上收益、有的甚至有數(shù)倍收益，而且這樣的操作在特定時(shí)間段的成功率竟達(dá)100%。

    近期，市場(chǎng)屢屢出現(xiàn)新股連續(xù)數(shù)十個(gè)漲停板開板后可以接著連續(xù)漲停的奇觀。若將新股上市初期的爆炒當(dāng)做是市場(chǎng)的正常反應(yīng)，這或許忽略了問題的實(shí)質(zhì)，這其中很可能有主力炒家在推波助瀾。當(dāng)然主力也會(huì)視市場(chǎng)動(dòng)態(tài)情況進(jìn)行操作、存在一定的市場(chǎng)因素，但總體上仍然是操縱在起主要作用。

    2014年6月滬深交易所出臺(tái)文件，規(guī)定對(duì)新股上市初期的異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控，但“上市初期”的概念是“上市頭十天”，也即在此之后的異常交易行為、或許不再重點(diǎn)監(jiān)控。但很多新股是在上市10日之后才打開停板、此時(shí)主力游資才開始介入，其“異常交易行為”才得以開始。而這樣的交易卻不在重點(diǎn)監(jiān)控范圍之內(nèi)，因此滬深交易所的規(guī)章有必要在“炒新”上繼續(xù)完善規(guī)范。

    此外，現(xiàn)實(shí)中，對(duì)一些股票無厘頭暴漲，市場(chǎng)人士懷疑其中存在操縱行為，因?yàn)檫@不符合正常投資邏輯，但要確認(rèn)操縱行為，普通人士又缺乏獲取相關(guān)證據(jù)的手段。對(duì)一些市場(chǎng)反映較為強(qiáng)烈的新股操縱嫌疑，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)無需等待交易所上報(bào)“異常交易行為”再進(jìn)行調(diào)查，而是可以直接行使暫停相關(guān)股票交易的權(quán)利，停牌核查。

    目前，一些新股、次新股的市凈率甚至達(dá)到數(shù)十倍，若任由操縱進(jìn)行下去，市凈率甚至可達(dá)數(shù)百倍、數(shù)千倍，過度泡沫炒作，除了形成財(cái)富不公平再分配之外別無所得，對(duì)此，監(jiān)管部門理應(yīng)對(duì)此予以限制。

    比如可以設(shè)置規(guī)定，每只股票市凈率不得高于一個(gè)數(shù)值。比如說，上市公司最新季報(bào)顯示其每股凈資產(chǎn)為兩元，那么可規(guī)定其股價(jià)最高不得超過20元、也即市凈率最高不得高于10倍；對(duì)每股凈資產(chǎn)小于0.2元甚至零以下的“殼”公司，最高限價(jià)一律為2元。

    盡管由于市凈率被限制最高值因而可能暫時(shí)影響一些上市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)，但既然股票真有內(nèi)在價(jià)值，自然就會(huì)體現(xiàn)在凈資產(chǎn)的增加上，由此未來其股價(jià)波動(dòng)上限自然就會(huì)提高，不會(huì)長(zhǎng)期影響其價(jià)值發(fā)現(xiàn)。凈資產(chǎn)總是不能提高，但有人卻宣稱其有投資價(jià)值，這難以讓人信服，很可能只是編故事、制造題材的騙局。

    抑制炒新，交易所不能僅僅監(jiān)控新股上市頭十天表現(xiàn)，新股上市更長(zhǎng)時(shí)間、以及二級(jí)市場(chǎng)任何異常交易行為，都應(yīng)進(jìn)行必要的監(jiān)控，此外，“炒新”歸根到底仍然是股票供需不平衡之下的特殊交易現(xiàn)象，這也呼喚著股票發(fā)行注冊(cè)制的盡快落地。

    □熊錦秋（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）

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