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　　◎每經(jīng)記者 王硯丹

　　上周末，A股5·28暴跌余震未消，一則中國平安的消息又在市場上引起新的震動。

　　5月29日收市之后，申萬宏源將中國平安（601318，SH）調(diào)出融資標的。上證所盤后數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，中國平安的融資余額高達491.17億元，較第二名的中信證券（399.38億元）高出近100億元。顯然，中國平安作為兩市融資規(guī)模最高權(quán)重股，申萬宏源此舉引起市場諸多猜測。到底真相如何，每經(jīng)記者就此展開了調(diào)查。

　　調(diào)出因券商內(nèi)控要求

　　5月29日收市之后，申萬宏源在其官網(wǎng)公告稱，將中國平安調(diào)出融資標的。由于申萬宏源并未在公告中說明調(diào)出平安的原因，市場一時間猜測聲紛起，更有甚者稱申萬此舉是為了打壓主板，以使其在創(chuàng)業(yè)板上的股票有人接盤。不過，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，申萬宏源的中國平安融資規(guī)模已經(jīng)超過了單品種融資規(guī)模限制指標，出于內(nèi)部風險控制的考慮，申萬宏源暫停了平安融資盤。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會曾發(fā)布《證券公司風險控制指標管理辦法》，其中對券商各項業(yè)務以凈資本為基礎作出了各種限制。如券商經(jīng)營自營業(yè)務的，持有一種權(quán)益類證券的成本不得超過凈資本的30%；持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%。經(jīng)營融資融券業(yè)務的，對單一客戶融資業(yè)務規(guī)模不得超過凈資本的5%，接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%等。

　　某券商人士也對記者指出，凈資本是制約券商整個以及單一品種融資規(guī)模的重要因素之一。另外，考慮到目前券商多項經(jīng)營，因此自營和資管等業(yè)務的單品種持倉與其總股本的比例也是另一個限制因素。

　　券商降杠桿成常態(tài)

　　盡管申萬宏源此舉是為了滿足其內(nèi)控需要，但近期由于市場過于火爆，通過各種方式降低兩融杠桿已經(jīng)成了券商們的常態(tài)。

　　5月26日，廣發(fā)證券將將融資融券保證金比例由70%上調(diào)至75%。5月28日，海通證券也將信用客戶的融資融券保證金比例上調(diào)5%，而這已經(jīng)是海通證券本月內(nèi)第二次收緊融資融券業(yè)務杠桿。

　　另外，長江證券也宣布從5月28日起，將融資保證金比例下限從不低于60%大幅上調(diào)至不低于80%。除此之外，長江證券將51只上年虧損股票調(diào)出標的范圍，并對擔保證券折算率進行調(diào)整，將上一年度虧損股票折算率調(diào)整為0，涉及證券191只。

　　事實上，近期券商已多次降低兩融杠桿。中信證券從4月27日開始，將658只個股的折算率調(diào)為零。這些個股多數(shù)在今年以來出現(xiàn)了大幅上漲，隨著這些個股市值大幅上升，如果投資者可以將它們作為擔保品并以較高的比例進行融資，那么可融資的金額也較去年年底出現(xiàn)大幅增加。

　　券商的各種降杠桿措施對融資交易的影響也逐漸顯現(xiàn)。證金公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月30日，兩融交易額占A股交易總額的比重為17.1%；5月中旬以前占比多數(shù)時候高于15%。而5月25日~28日四個交易日，則分別為14.7%、14.3%、13.8%和13.8%；連續(xù)四個交易日下降且均低于15%。

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