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1月4日，證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)，自公布之日起施行。

11月18日，證監(jiān)會確定發(fā)布了首批個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品，共入選129只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品，而首批129只養(yǎng)老目標基金，均是已經(jīng)成立的基金產(chǎn)品。

(資料圖片僅供參考)

從2018年至今，最長的養(yǎng)老目標基金其實已經(jīng)存在了有四年多。其中，業(yè)績最好的養(yǎng)老目標基金，成立以來的收益超過50%，而業(yè)績相對較弱的，成立以來的收益則為負數(shù)。

尤其是在今年，整個市場劇烈波動的情況下，配置權益類較多的養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品和市場正相關，跌幅較多的，今年以來跌幅也超過10%。

所以，“個人養(yǎng)老金”與我們傳統(tǒng)意義上的“社保養(yǎng)老金”有著本質(zhì)的區(qū)別！

首先，個人養(yǎng)老金制度是一種積累制度，并不是保險制度。

購買養(yǎng)老目標基金Y份額后，個人養(yǎng)老金賬戶每年可享受12000元稅優(yōu)額度，提取時連同投資收益按3%計稅，對個稅稅率在10%以上的人群而言都能發(fā)揮節(jié)稅作用。

養(yǎng)老目標基金主要分成兩類，一類是目標日期型基金，一類是目標風險型基金。

假如，雞司令今年35歲，到60歲退休，而退休那一年是2047年，那么雞司令就可以選擇帶有“養(yǎng)老2045”這個目標日期關鍵詞的養(yǎng)老基金，作為自己的養(yǎng)老保險的補充。

如果小白今年45歲，在2035年左右退休，就可以選擇2035目標日期基金。

例如：華夏養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（017247）。11月14日發(fā)出公告。

除了目標日期型FOF以外，養(yǎng)老基金FOF第二類是目標風險基金。

通常目標風險基金是以產(chǎn)品風險來進行命名的，這些基金的名稱中帶有“保守”“平衡”“穩(wěn)健”“積極”的字樣，比如“華夏保守養(yǎng)老Y ”、“廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y”、“招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y”、“華商嘉悅平衡養(yǎng)老FOFY”、“興全安泰積極養(yǎng)老目標五年Y”等。

①“保守”型的目標風險基金，投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過15%。

② 名稱中帶有“穩(wěn)健”的基金，權益的配置比例中間值可能在20%，一般不會超過25%。

③“平衡”型的目標風險基金，權益的配置中間值可能在50%，原則上不高于基金資產(chǎn)的60%。

④“積極”型的目標風險基金，投資于權益類資產(chǎn)（股票、股票型基金、混合型基金）的戰(zhàn)略配置目標比例中樞為70%，投資比例范圍為基金資產(chǎn)的60%-75%，不超過75%。

養(yǎng)老基金FOF采取的是“持有期”模式，持有時間1年到5年時間不等，而持有期期間是不能贖回的。這種基金的產(chǎn)品設計具有“申購不受限，贖回受限”的特征。

因此，也就意味著養(yǎng)老金FOF也有流動性限制，即，在最短持有期時間內(nèi)，是不能贖回的。

持有期模式鎖定了時間，有利有弊。

好處：可以管住手，不來回折騰，做中長線投資。壞處：假如買的產(chǎn)品不是特別好，會等比較長的時間才能調(diào)換其他基金，會有較高的時間成本。

假如，我們以2035年的目標日期基金為例，距離退休還有10多年時間，如果說現(xiàn)在的權益配置比例在50%，而現(xiàn)在市場又恰好在比較低的位置，滬深300已經(jīng)位于底部區(qū)間，因此隨著市場回暖，周期歸來，收益也會更高。

基金規(guī)模是我們選擇基金的重要指標。基金規(guī)模不能過于龐大，也不能太小。

《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》明確的唯一具體考核標準為，公募行業(yè)可投資產(chǎn)品為最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金。

作為養(yǎng)老金融產(chǎn)品的一個組成部分，相對于養(yǎng)老保險、養(yǎng)老理財和養(yǎng)老儲蓄，個人養(yǎng)老金FOF由于投資風險收益組合多樣化、風險收益搭配組合靈活，可以給大家?guī)砀噙x擇。

選擇養(yǎng)老基金FOF，除了匹配自己的退休時間外，還要根據(jù)市場位置、基金規(guī)模、基金經(jīng)理的投資風格等因素來綜合判斷。

尤其是要考慮日期目標型養(yǎng)老FOF基金的特點，權益類資產(chǎn)會隨著目標時間的臨近，其配置比例會越來越少，因此在市場低位時可以選擇權益類配置相對高的品種。

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關鍵詞： 風險基金 養(yǎng)老基金 混合型基金