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雪球首期【熱基研究所】欄目的“嘉賓”是鵬揚(yáng)基金的數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF（560800）

(資料圖)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF（560800）成立于去年底（2021年12月22日），成立后即趕上今年全球股市大調(diào)整（A股不例外），可謂“生不逢時(shí)”。所以基金成立后就隨大盤(pán)一路下跌，截至11月30日收盤(pán)累計(jì)凈值0.668元/份。基金成立時(shí)積極認(rèn)購(gòu)、并持有到現(xiàn)在的朋友，如果沒(méi)有加倉(cāng)的話，看著三成多的本金虧損會(huì)比較鬧心和郁悶。

基金成立以來(lái)，跑輸滬深300指數(shù)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，最難熬的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，已經(jīng)持倉(cāng)的球友不用過(guò)分擔(dān)心、關(guān)注這只基金的投資者可能迎來(lái)了更好的機(jī)會(huì)。

“中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（931582）”是從滬深市場(chǎng)中選取涉及數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字化程度較高的應(yīng)用領(lǐng)域上市公司公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF（560800）完全復(fù)制和跟蹤該指數(shù)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是增量市場(chǎng)。隨著近幾年數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域應(yīng)用范圍的迅速擴(kuò)大的快速發(fā)展，“中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)（931582）”表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)指數(shù)（滬深300），尤其是上輪牛市（2019年）以來(lái)，交易量大增、波幅加大。在2019-2020年牛市中，漲幅遠(yuǎn)超滬深300，而在2021年股市調(diào)整以來(lái)，跌幅亦超過(guò)大盤(pán)。

從2018年12月28日-2021年1月22日，數(shù)字經(jīng)濟(jì)最大漲幅136.15%；滬深300指數(shù)到2月10日達(dá)到最高點(diǎn)，最大漲幅92.91%；

從2021年1月23日-2022年9月30日，數(shù)字經(jīng)濟(jì)最大跌幅47.61%；從2021年2月11日到2022年10月28日，滬深300最大跌幅39.02%；

從2018年12月28日-2022年11月30日，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)累計(jì)漲幅31.59%，滬深300指數(shù)累計(jì)漲幅25.41%；數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)跑贏6.18個(gè)百分點(diǎn)。

10只權(quán)重股中有8只上市時(shí)間超過(guò)10年，恒生電子和紫光國(guó)微超過(guò)15年，只有韋爾股份和兆易創(chuàng)新兩只股票在10年以內(nèi)，但均超過(guò)5年；

東方財(cái)富、?？低?、匯川技術(shù)、恒生電子、科大訊飛、廣聯(lián)達(dá)，不但是行業(yè)龍頭，更是股市上的“常青樹(shù)”；而四只半導(dǎo)體行業(yè)龍頭，則是近幾年的“成長(zhǎng)先鋒”，不僅業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，股價(jià)更是“出人頭地”。

上市最早的兩只股票，股價(jià)上漲均超過(guò)100倍！2003年12月16日上市的恒生電子，19年股價(jià)上漲109.6倍！而2005年6月6日上漲的紫光國(guó)微更是17年上漲168.77倍！“十年十倍”，在這10只權(quán)重中“不是事兒”！

前十大權(quán)重占比49.82%，其良好的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)，對(duì)整個(gè)指數(shù)的市場(chǎng)表現(xiàn)起到關(guān)鍵作用。

由于前期漲幅較大，今年以來(lái)權(quán)重成分均隨大盤(pán)進(jìn)行深度調(diào)整，除匯川技術(shù)今年為正增長(zhǎng)、紫光國(guó)微和恒生電子跌幅較小以外，其余7只權(quán)重成分股下跌幅度均超過(guò)30%，跑輸大盤(pán)（滬深300）指數(shù)。韋爾股份跌幅高達(dá)64.34%。（如上表）

經(jīng)過(guò)深度調(diào)整，權(quán)重股估值顯著降低，指數(shù)市盈率TTM只有44.52，分位點(diǎn)58.25%，略低于平均值（44.98）和中位數(shù)（50）.

前十大權(quán)重中東方財(cái)富、?？低?、兆易創(chuàng)新的市盈率TTM均不足30，韋爾股份也只有31.18，權(quán)重股估值具吸引力。

雖然與科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相比，估值略高（科創(chuàng)50為39.49、創(chuàng)業(yè)板50為37.62），但數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)的股息率（0.69%）顯著高于科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板50（均為0.46%）；數(shù)字經(jīng)濟(jì)正駛?cè)氚l(fā)展“快車道”，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)及市場(chǎng)反轉(zhuǎn)或催生估值中樞提升機(jī)會(huì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)具備較好的性價(jià)比。

國(guó)家發(fā)改委主任何立峰于2022年10月28日向全國(guó)人大做《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告》，從六個(gè)方面闡述了我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的巨大成就：

2016 年以來(lái)，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模從22.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)到45.5萬(wàn)億元，五年增長(zhǎng)超過(guò)一倍；數(shù)字經(jīng)濟(jì)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重由30.3％提升至39.8％。

2021年，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)16.2%，高于同期名義 GDP 增速 3.4 個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵力量，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位更加穩(wěn)固、支撐作用更加明顯。

伴隨著數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新演進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎作用更加凸顯。

2021 年，我國(guó)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模為 8.35 萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng) 11.9%，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為 18.3%，占 GDP 比重為 7.3%，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展正經(jīng)歷由量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變。2021 年，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)到 37.18 萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)17.2%，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為 81.7%，占 GDP 比重為 32.5%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)向縱深加速發(fā)展。

何立峰在《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告》中也指出了我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的四大問(wèn)題：

2022年1月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》。重點(diǎn)部署了八大任務(wù)：1）優(yōu)化升級(jí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施；2）充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用；3）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；4）加快推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化；5）持續(xù)提升公共服務(wù)數(shù)字化水平；6）健全完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系；7）著力強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)安全體系；8）有效拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)國(guó)際合作。

同時(shí)也明確提出了發(fā)展目標(biāo)，即到 2025 年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 比重達(dá)到 10%，數(shù)字化創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展能力大幅提升，數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合取得顯著成效，數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系更加完善，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和影響力穩(wěn)步提升。

今年 2 月 17 日，國(guó)家發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等 8 地啟動(dòng)建設(shè)國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃了 10 個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群。至此，全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計(jì)，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)。

2月18日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知》，進(jìn)一步明確要求加快包括 5G、工業(yè)企業(yè)數(shù)字化改造升級(jí)、北斗產(chǎn)業(yè)化重大工程、“東數(shù)西算”等在內(nèi)的新型基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目實(shí)施落地。全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心完成算力梯次布局，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)有序發(fā)展。文件指出，按照全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系布局，8 個(gè)國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)將作為我國(guó)算力網(wǎng)絡(luò)的骨干連接點(diǎn)，發(fā)展數(shù)據(jù)中心集群，開(kāi)展數(shù)據(jù)中心與網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)之間的協(xié)同建設(shè)，并作為國(guó)家“東數(shù)西算”工程的戰(zhàn)略支點(diǎn)，推動(dòng)算力資源有序向西轉(zhuǎn)移，促進(jìn)解決東西部算力供需失衡問(wèn)題，有助于從全國(guó)角度一體化布局，優(yōu)化資源配置，提升資源使用效率。

2021 年，各省市共出臺(tái) 216 個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策，其中頂層設(shè)計(jì)政策合計(jì)達(dá) 32 個(gè)，持續(xù)因地施策推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略落地。綜合來(lái)看，各地?cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)政策焦點(diǎn)和目標(biāo)有所差異：北京、上海、廣東等東部地區(qū)，依托自身在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、人才等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，全方位布局?jǐn)?shù)字技術(shù)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)據(jù)要素等領(lǐng)域，打造具有全球影響力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)高地；中西部地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策以地區(qū)在區(qū)位、資源、產(chǎn)業(yè)等方面的特色及優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，做大做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)特色領(lǐng)域，重點(diǎn)打造某一領(lǐng)域數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。

本文從數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊在權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展兩個(gè)完全不同的角度分析了數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF（SH560800）的投資機(jī)遇和投資價(jià)值：

（注：1、本文內(nèi)容只代表本人觀點(diǎn)，只能做參考之用，并不構(gòu)成投資建議，不能作為買賣、認(rèn)購(gòu)證券或其它金融工具的推薦或保證。2、歡迎留言批評(píng)指正、共同探討。3、資料及數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind金融終端、天天基金終端；4、參考資料：招商證券、國(guó)信證券相關(guān)研究報(bào)告；中國(guó)信通院《中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告（2022年）》；何立峰《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告》；本人9月28日長(zhǎng)文《數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF投資八問(wèn)》）@雪球創(chuàng)作者中心@今日話題@ETF星推官$數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF(SH560800)$#雪球星計(jì)劃公募達(dá)人#@鵬揚(yáng)指數(shù)基金@鵬揚(yáng)基金

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