涪陵榨菜：有品牌的快速消費品～估值水平處于歷史低位，ROE逆轉(zhuǎn)尚需時間，短期投資價值不大
2022-12-05 21:18:40 來源：雪球網(wǎng) 小 中
1、當(dāng)前PB3.05/PE21.37處于歷史較低估值水平
2、基本面狀況較差
【資料圖】
（1）材料成本上升，毛利下降、
（2）19、20、21營收增速放緩
（3）ROE處于歷史低水平！
2021年特別差，僅有12.62%
2022三季度同比沒有持續(xù)下滑：
***重點2021同比2020為什么ROE下滑如此巨大：48.99%？
（1）收入增速10.82%，成本增速26.50%是主要原因，費用增速亦大于營收增長，屬于次要原因，看2021年報可知：生產(chǎn)成本中材料成本上升是主要原因：收入增速10.82%，材料成本增速=（8.64億-7.25億）/7.25億=19%。
（2）、增發(fā)資金閑置30億購買理財，拉低了ROE。這部分資金形成產(chǎn)能需要三年。這是需要忍耐的！
3、基本面未來狀況？
（1）、2021是最差的，2022沒有更差
（2）、材料成本上升只能靠漲價來遞補，目前來看，短期漲價難，長期必然會漲價。預(yù)期未來ROE回升到20%+是大概率事件，但是需要時間。
（3）、如果跌破22.12元，到22.12*2/3到15元/2PB會有一點投資價值。
4、資產(chǎn)負(fù)債表總體干凈，就是這個“其它流動資產(chǎn)” 24億，有點大：好像是現(xiàn)金類資產(chǎn)，收益性很差就是了。
$涪陵榨菜(SZ002507)$ #價值投資# #周期# @勤勞的超超啊 @陸沖河 @ericwarn丁寧 @雪球創(chuàng)作者中心
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