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我認(rèn)為當(dāng)前的A股大盤價(jià)值和港股，類似于今年六七月的A股賽道股，都處于重做舊夢(mèng)的癲狂期。

過(guò)去的時(shí)代不太可能再回來(lái)了，解決了一些近期問(wèn)題，長(zhǎng)期問(wèn)題卻近似無(wú)解。

從康波周期看，1982-1999是復(fù)蘇期、科技大發(fā)展、美國(guó)動(dòng)力引領(lǐng)全球；2000-2010是繁榮期、中國(guó)崛起、中國(guó)動(dòng)力引領(lǐng)全球；

【資料圖】

2011-2021是衰退期、靠放水續(xù)命，美國(guó)放水的結(jié)果是利率一降再降，中國(guó)放水的結(jié)果是房?jī)r(jià)一漲再漲；

2022年進(jìn)入蕭條（滯脹）期，多年放水的惡果爆發(fā)，美國(guó)通脹歷史級(jí)上升，中國(guó)地產(chǎn)斷崖式下跌。

市場(chǎng)一直在期待，美國(guó)通脹和中國(guó)地產(chǎn)能順利解決，一切恢復(fù)如常，但如何恢復(fù)到過(guò)去？

推升效率大幅提升的新科技沒(méi)有，類似2000-2010中國(guó)的新崛起大國(guó)沒(méi)有，杠桿已經(jīng)到極限也不能再加，恐怕這里就是要蕭條個(gè)若干年，來(lái)一場(chǎng)大出清，類似上世紀(jì)30年代和70年代。

如果認(rèn)為康波的蕭條僅僅是一個(gè)點(diǎn)，那么當(dāng)下已經(jīng)觸底回升；如果認(rèn)為蕭條是一個(gè)過(guò)程，那么當(dāng)下才剛剛開(kāi)始。

究竟是蕭條還是滯脹？取決于調(diào)控者的態(tài)度：

如果非常鷹派，不搞大規(guī)模刺激，就是蕭條；如果不夠鷹派、過(guò)早過(guò)重的放水，就是滯脹；

29-33年大蕭條，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)信奉自由經(jīng)濟(jì)、少干預(yù)，僅用四年的時(shí)間-一輪經(jīng)濟(jì)短周期就“迅速”出清。

70年代大滯脹，美聯(lián)儲(chǔ)不夠堅(jiān)決，導(dǎo)致通脹反復(fù)，最終用了十年時(shí)間-三輪經(jīng)濟(jì)短周期才出清。

目前來(lái)看，美國(guó)和中國(guó)都處于不夠鷹派和非常鷹派之間，左右搖擺，經(jīng)濟(jì)下滑的厲害就說(shuō)點(diǎn)軟話，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所回升就重回鷹派。

這種態(tài)度，或許需要兩輪經(jīng)濟(jì)周期才能完成出清？那大概是七年。

有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為基本面不重要，只要肯放水，流動(dòng)性足夠好，股價(jià)就能漲。這是康波衰退期的典型觀點(diǎn)，基本面不太好，靠放水拖延。到康波蕭條期，基本面差疊加放水惡果大爆發(fā)，無(wú)法再大幅放水，雙殺。

我之前寫過(guò)，康波就是人生，康波周期40-60年，剛好就是一個(gè)人從形成認(rèn)知到退休的時(shí)間，一代又一代人之間的認(rèn)知周期性變化，就是康波的成因。

每個(gè)人的人生中，都必然經(jīng)歷一輪康波蕭條期，29-33年，70-81年，22-29年？

我已經(jīng)認(rèn)命，放平心態(tài)，大幅降低未來(lái)的收益預(yù)期，好好保養(yǎng)身體，享受生活。

最后也來(lái)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示：

如果美聯(lián)儲(chǔ)突然變得很鴿，或中國(guó)大刺激，搞MMT、搞20萬(wàn)億級(jí)別的大放水，那另當(dāng)別論，會(huì)有一波強(qiáng)反彈，但相應(yīng)的，康波蕭條期會(huì)被大幅延長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)地產(chǎn) 目前來(lái)看 自由經(jīng)濟(jì)