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1、凈利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流Q3對比

2、年度凈利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金對比：

3、結(jié)論：確受結(jié)算方式影響：

【資料圖】

三季報凈利潤＞經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流

年報：凈利潤＜經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流

4、然而：應(yīng)收賬款與有息負(fù)債對比：應(yīng)收賬款越來越大也是事實(shí)：長短期借款（有息負(fù)債）越來越大也是事實(shí)。這或許是ROE越來越高，估值越來越低的原因：

4、有必要探尋一下三季報營收增速與應(yīng)收賬款增速是否匹配：2018～2022Q3營收倍數(shù)：

156.3/48.86=3.2倍

應(yīng)收賬款余額：2018Q3/2022Q3=108.78/28.69=3.8倍

看來雖然不好，也沒到差無可差的地步。

營運(yùn)資金增速快于銷售規(guī)模增速，缺口靠有息負(fù)債解決，風(fēng)險大、不是好的商業(yè)模式。好處是：服務(wù)、自助產(chǎn)品銷售、代理產(chǎn)品銷售目標(biāo)客戶是醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)！

5、有必要探尋管理層應(yīng)收賬款的風(fēng)險及應(yīng)對措施，因?yàn)?.87PB/6.84PE/25.34Rrice很有吸引力：此時的年ROE有望達(dá)到：

34.33%/3*4=45%。

***（這個算法不對，四季度一般會虧損，估計和年底除了資產(chǎn)損失有關(guān)，但30%是個很優(yōu)秀的數(shù)據(jù)）誰都會覺得這和弎低結(jié)合起來很有吸引力！

應(yīng)收賬款108億、長期投資10億、商譽(yù)12.8億：歷史上是減值損失的災(zāi)區(qū)：也就是容易爆雷：

6、營運(yùn)資金過多，現(xiàn)金匱乏，分紅差（＜10%）也需考慮。

7、人員和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看：技術(shù)含量有限、生產(chǎn)不重要、銷售及服務(wù)是核心競爭力！

金域醫(yī)學(xué)情況類似：

$迪安診斷(SZ300244)$ $金域醫(yī)學(xué)(SH603882)$ $艾迪康(臨時)(AIDIKANG)$ #價值投資# #周期# @勤勞的超超啊 @陸沖河 @ericwarn丁寧 @高山石 @雪球創(chuàng)作者中心

關(guān)鍵詞： 應(yīng)收賬款 經(jīng)營活動 凈現(xiàn)金流