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今天股市的漲幅非常不多，距離回本之路越來越近。周末花了幾個(gè)小時(shí)做個(gè)一個(gè)標(biāo)的池，給大家說說。

【資料圖】

小魚今年把很多精力放在了可轉(zhuǎn)債這個(gè)品種上，可轉(zhuǎn)債這個(gè)品種未來會(huì)是我的主力持倉品種。因?yàn)樗拇_定性是非常高的，在一定條件下可以說是“下有保底，上不封頂”，這兩三年我在可轉(zhuǎn)債上已經(jīng)有近三十個(gè)成功的案例，每個(gè)案例的盈利都有百分之四五十呢，持有時(shí)間通常在兩年以內(nèi)，累積獲利約12萬元。

今年下半年以來，我重點(diǎn)加倉的就是可轉(zhuǎn)債。今年以來累積加倉可轉(zhuǎn)債31萬元，不過呢，今年還有9只轉(zhuǎn)債獲利了結(jié)，所得資金為14萬，所以累積加倉資金只有17萬，后續(xù)小魚會(huì)繼續(xù)加大可轉(zhuǎn)債方面的投資力度。

雪球上有個(gè)投資可轉(zhuǎn)債的大神-小卡叔，大家可以去關(guān)注一下，只做低風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債，收益是gang gang的。他的一些長文真的很好，我看了之后明顯能夠感覺到他對(duì)可轉(zhuǎn)債投資策略的認(rèn)知是多么深刻。

大部分文章看下來，小卡叔不會(huì)對(duì)自己現(xiàn)有的持倉標(biāo)的說太多，也不會(huì)說自己的買入成本價(jià)，通常在賣出獲利了結(jié)后，才會(huì)進(jìn)行一下總結(jié)。所以啊，如果只關(guān)心代碼的話，不好把握。如果是學(xué)策略的話，沒問題，卡叔寫的非常詳細(xì)，周五的時(shí)候有一篇案例總結(jié)文章，棒，策略寫的非常詳細(xì)，那么小魚據(jù)此來實(shí)操一下，篩選一個(gè)自己的標(biāo)的池。

文章要點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債投資策略：

能對(duì)轉(zhuǎn)債的防守性進(jìn)行估值的指標(biāo)，一般來說是到期收益率和評(píng)級(jí)。

小魚呢，大部分是時(shí)間投資的都是價(jià)格最低的那一批可轉(zhuǎn)債，這一批可轉(zhuǎn)債大多數(shù)都有這樣那樣的問題，要不然也不會(huì)把價(jià)格打到這么低。按照作者的思路，可以把價(jià)格放寬到到期收益率為正所對(duì)應(yīng)的價(jià)格，這樣價(jià)格呢，最多就放寬到了120元以內(nèi)，因?yàn)橛幸徊糠挚赊D(zhuǎn)債的到期贖回價(jià)格是115~120之間。

關(guān)于評(píng)級(jí)，作者是不投資問題轉(zhuǎn)債的，轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)也是一個(gè)重要指標(biāo)。作者同時(shí)也提到了一個(gè)評(píng)級(jí)滯后的問題，意思是公司/企業(yè)的基本面已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的問題，但評(píng)級(jí)周期沒到，還會(huì)維持原評(píng)級(jí)，大家需要注意。

下修可以算是所有的低位高溢價(jià)債反守為攻的機(jī)會(huì)。作者在這方面很有經(jīng)驗(yàn)，在多個(gè)轉(zhuǎn)債上爭取到了和上市公司溝通的機(jī)會(huì)，也多次推動(dòng)了相關(guān)轉(zhuǎn)債的下修。小魚在這方面不做過多的期盼，只要留有大幅下調(diào)可轉(zhuǎn)債的空間就好。

根據(jù)上文，小魚總結(jié)了卡叔在意的指標(biāo)，用于自己篩選可轉(zhuǎn)債：

1、可轉(zhuǎn)債的價(jià)格盡量低，最高放寬到到期收益率為正，價(jià)格帶大多在120元以內(nèi)；到期稅前收益率小于1%的，過濾掉；

2、規(guī)避問題債，在小魚這里，就是把評(píng)級(jí)過低，評(píng)級(jí)在A以下的債過濾掉；

3、轉(zhuǎn)債剩余規(guī)模越小越好，規(guī)模越小的債，推動(dòng)上漲/下跌的資金越少，越容易“妖”起來；按照規(guī)模由小到大排序。

4、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率大于100%的過濾掉；

5、還有一個(gè)剩余年限也是很重要的一個(gè)指標(biāo)，剩余年限越少，上市公司促進(jìn)轉(zhuǎn)股的意愿越強(qiáng)烈。

6、到期收益率由高到低排序，賦予評(píng)分1~X；

溢價(jià)率由低到高排序，賦予評(píng)分1~X；

換手率由高到低排序，賦予評(píng)分1~X；

剩余年限由低到高排序，賦予評(píng)分1~X；

以上四個(gè)指標(biāo)的分?jǐn)?shù)相加，然后按照由低到高排序，這樣，排名靠前的投資價(jià)值就比較大。最終篩選出來的清單如下：

最終篩選出了35只標(biāo)的，最后我還更新了2022年前三季度對(duì)應(yīng)正股的盈利情況，作為第五個(gè)指標(biāo)。綜合5個(gè)指標(biāo)選出了17只可投資標(biāo)的。

這個(gè)表用的是上周五收盤后的數(shù)據(jù)，以后我會(huì)定期進(jìn)行更新。

@小卡叔

關(guān)鍵詞： 到期收益率 獲利了結(jié) 投資策略