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1、總需求怎么樣？

(資料圖片僅供參考)

話分兩頭，隸屬房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，這玩意既然是設(shè)備，耐久性還是有的，從這兩方面來(lái)看不樂觀！高增長(zhǎng)是意外！

可是呢，新房、舊房，精裝修趨勢(shì)下，板式家具還是需求很大的，還有會(huì)不會(huì)國(guó)產(chǎn)替代，甚至走出國(guó)門呢？

***預(yù)期行業(yè)未來(lái)3～5年維持5%增速。

2、供給端競(jìng)爭(zhēng)性及低位怎么樣？

國(guó)內(nèi)雙龍頭，弘亞數(shù)控領(lǐng)先；國(guó)際上德國(guó)豪邁

3、K線、PB、PE來(lái)看，底部特征明顯：

Price12.5元/PB2.5/PE11

4、基本面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

（1）ROE2022Q3較差，但依然是高水平，而且高于隔壁

（2）營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，隔壁0增長(zhǎng)，規(guī)模＜隔壁

（3）收益質(zhì)量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)比凈利潤(rùn)：基本相當(dāng)。

隔壁較差：

6、股利政策及企業(yè)發(fā)展階段

每股紅利/每股收益=0.37/1.72=20%

每股紅利/股價(jià)=2.66%

依次判斷，企業(yè)分紅比例較低，營(yíng)運(yùn)資金需求、支不支持需求較大，企業(yè)處于“成長(zhǎng)期”，因此，5%增長(zhǎng)率不難達(dá)到。

7、Price值不值PB2.5、PE12.28

年化ROE數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單算數(shù)計(jì)算“÷三×四”

15.92%/3*4=21.22%

PR=12.28/21.22=0.58，也不錯(cuò)

ROE/PB=21.22%/2.5=8.5：妥妥的倍于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率！

8、未來(lái)基本面對(duì)比現(xiàn)在會(huì)如何？

ROE歸因，為什么會(huì)下降？

毛利下降：

毛利為什么下降？可能是單價(jià)降了，也可能是成本高了！需要仔細(xì)閱讀年度報(bào)告。

人工費(fèi)、材料成本增速大于營(yíng)收增速！

未來(lái)預(yù)判：毛利率繼續(xù)下降、營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)可能性不大！故：不會(huì)差于現(xiàn)在！

$南興股份(SZ002757)$ $弘亞數(shù)控(SZ002833)$ #價(jià)值投資# #周期# #可轉(zhuǎn)債# @勤勞的超超啊 @陸沖河 @ericwarn丁寧 @高山石 @雪球創(chuàng)作者中心

關(guān)鍵詞： 弘亞數(shù)控 板式家具 分紅比例