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#投顧組合#$久聰指數(shù)增強(qiáng)(TIAA026003)$$久聰基金經(jīng)理優(yōu)選(TIAA026002)$$久聰固收Plus(TIAA026005)$

經(jīng)常會(huì)有讀者問(wèn)，買(mǎi)指數(shù)好還是自己選股好，今天咱們來(lái)看個(gè)回測(cè)。

從2017年-2021年比較五年，買(mǎi)指數(shù)就看滬深300ETF的收益率，買(mǎi)個(gè)股的話，假設(shè)我們不會(huì)選股，采用隨機(jī)選股法，即從前一年年末可交易的所有個(gè)股里，取當(dāng)年的中位數(shù)漲幅，就是隨機(jī)選股最可能的收益率。

(資料圖片僅供參考)

結(jié)果毫無(wú)懸念，是滬深300ETF完勝。當(dāng)然這么比較不太公平，這幾年是基金抱團(tuán)股大年，大盤(pán)龍頭本來(lái)漲得就更好，滬深300理應(yīng)比全部股票的中位數(shù)表現(xiàn)更好。此外，我們自己選股的時(shí)候，有些特別小的公司本來(lái)也不太會(huì)選，把它們也包括在選股范圍內(nèi)，也有可能拖累中位數(shù)的表現(xiàn)。

我們改進(jìn)一下，買(mǎi)指數(shù)拿中證1000ETF來(lái)代表，買(mǎi)個(gè)股從前一年末的中證1000成分股里，算當(dāng)年的中位數(shù)漲幅。這樣一來(lái)，大家都是小市值風(fēng)格，誰(shuí)也別說(shuō)誰(shuí)風(fēng)格占優(yōu)，選股也在成分股范圍內(nèi)，極端小散差也排除了。

結(jié)果還是中證1000ETF完勝，且每一年ETF的表現(xiàn)都好過(guò)成分股中位數(shù)，5年下來(lái)總收益，隨機(jī)選股虧了35.30%，買(mǎi)ETF賺了24.31%：

指數(shù)表現(xiàn)好過(guò)成分股中位數(shù)的原因是，每年都有少數(shù)股票漲幅特別突出。以2021年中證1000成分股的表現(xiàn)為例，下圖橫坐標(biāo)是年漲跌幅區(qū)間，縱坐標(biāo)是分布于該區(qū)間的成分股數(shù)量，可以看出分布并不對(duì)稱，在大漲幅區(qū)域（紅框）里有明顯的長(zhǎng)尾：

買(mǎi)指數(shù)的話，就一定能將這些高漲幅股票囊括，而隨機(jī)選股的話，就很有可能錯(cuò)過(guò)。

買(mǎi)指數(shù)好還是買(mǎi)個(gè)股好，關(guān)鍵看會(huì)不會(huì)畫(huà)紅框，自己畫(huà)的框能不能正好框到那些高漲幅股票。有本事能框到，就是買(mǎi)個(gè)股好，但對(duì)大部分人業(yè)余投資者來(lái)說(shuō)，選股能力都不太足，只是拼運(yùn)氣的話，最后回報(bào)必然會(huì)向成分股的中位收益靠攏，反而不及指數(shù)。

對(duì)于業(yè)余投資者來(lái)說(shuō)，相比于研究怎么把紅框畫(huà)得精準(zhǔn)，不如直接把紅框畫(huà)得大一些更容易，把差不多的都框進(jìn)去，效果總不會(huì)太差，這就是指數(shù)化投資的道理。

想改進(jìn)指數(shù)化投資的效果，也可以先畫(huà)一個(gè)大紅框，再?gòu)闹刑蕹倭勘憩F(xiàn)最差的，把這部分錢(qián)加到其他表現(xiàn)更好的股票上，那就能實(shí)現(xiàn)一些超額收益，這就變成了指數(shù)增強(qiáng)。

久聰系列組合中，有兩個(gè)權(quán)益類(lèi)的組合，其中久聰指數(shù)增強(qiáng)組合，就是挑選優(yōu)質(zhì)的寬基指數(shù)（增強(qiáng)）基金和行業(yè)指數(shù)（增強(qiáng)）基金。久聰基金經(jīng)理優(yōu)選組合，則是優(yōu)選基金經(jīng)理，由基金經(jīng)理主動(dòng)選股管理的組合，借助專業(yè)選股能力，爭(zhēng)取取得超越中位平均的選股回報(bào)。這兩個(gè)組合，都可以作為權(quán)益配置的標(biāo)的，選擇哪一個(gè)，就看自己喜歡指數(shù)化投資還是主動(dòng)投資了。

今日股債利差估值分位9.30%，A股PE分位38.80%，PB分位16.20%，估值處于中等偏低的區(qū)間，適合定投權(quán)益。下面是本期定投方案，歡迎參加，與上周一樣：

定投每周三晚上發(fā)車(chē)，根據(jù)估值給出當(dāng)周股債定投比例建議。大家可以參考該股債比例，每周固定金額定投一次。

可選“久聰指數(shù)增強(qiáng)”或“久聰基金經(jīng)理優(yōu)選”

可選“久聰債券”

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信賴指數(shù)化投資，選擇了3000元久聰指數(shù)增強(qiáng)。久聰債券暫不買(mǎi)入。

點(diǎn)擊本鏈接進(jìn)入久聰指數(shù)增強(qiáng)頁(yè)面，點(diǎn)擊“轉(zhuǎn)入”可手動(dòng)定投，點(diǎn)擊“定投”可設(shè)置每周自動(dòng)扣款，建議設(shè)置扣款日為每周四。

她的定投設(shè)置如下圖，首次設(shè)置時(shí)需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，則不需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”，如“下次扣款”日期是下周四，則需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”。

常見(jiàn)問(wèn)題

可以。

久聰基金經(jīng)理優(yōu)選包含主動(dòng)型基金，久聰指數(shù)增強(qiáng)包含指數(shù)型基金。

指數(shù)化投資和主動(dòng)管理型投資，沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣，從歷史看，兩者的業(yè)績(jī)?cè)诓煌瑫r(shí)期也互有勝負(fù)。選擇哪一個(gè)，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場(chǎng)的平均收益，跟隨大盤(pán)上漲，適合指數(shù)化投資；希望借助基金經(jīng)理的能力，爭(zhēng)取一些超額收益，同時(shí)也承擔(dān)更多偏離大盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，更適合主動(dòng)管理型投資。

債的部分可以選擇“久聰債券”，操作方法同上。

目前各組合的起購(gòu)金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個(gè)組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為500元，才能實(shí)現(xiàn)股債比例的調(diào)整。如果每周投500元有壓力，可以選擇兩周投一次。

定投需要長(zhǎng)期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。未來(lái)當(dāng)股債性價(jià)比發(fā)生變化時(shí)，每期定投的股債比例可能變化，存量持倉(cāng)也可能需要做股票組合換成債券組合、債券組合換成股票組合的調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)股債輪動(dòng)，屆時(shí)本號(hào)會(huì)有提示，組合之間轉(zhuǎn)換需要手動(dòng)操作，請(qǐng)大家保持關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 指數(shù)化投資 可以選擇