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關(guān)注：結(jié)束了

2022-12-09 09:21:16 來源：雪球網(wǎng) 小 中

$主動(dòng)出擊(TIA07033)$$大樹底下好乘涼(TIA07032)$$大樹底下好消費(fèi)(TIAA026061)$

(相關(guān)資料圖)

又到天橋底下說書時(shí)間。

昨天的政治局會(huì)議，我晚上好好拎了一下，有三大重點(diǎn)變化。

1、疫情不提動(dòng)態(tài)清零，改為防疫優(yōu)化。這一點(diǎn)與我們當(dāng)前對(duì)疫情的認(rèn)知是一樣的。

2、房地產(chǎn)只字不提。以前每次會(huì)議必提的“房住不炒”，不提了，想象空間打開。但要進(jìn)一步確認(rèn)，可以看過幾天中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上對(duì)經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)的態(tài)度。

3、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不再打壓。以前談什么壟斷，游戲是毒品的，這個(gè)階段改觀了。前幾天，官媒還說游戲?qū)儆诳萍挤懂牎?/p>

當(dāng)前，需要經(jīng)濟(jì)重振，對(duì)任何行業(yè)打壓都消失了。大家這個(gè)邏輯也可以記住一下，經(jīng)濟(jì)好時(shí)，有一些過度發(fā)展的行業(yè)，有可能會(huì)有收緊政策出現(xiàn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，更多的是呵護(hù)。

當(dāng)前市場(chǎng)在評(píng)估外部需求的時(shí)候，明年出口不行。這其中，有可能隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，歐洲是有可能發(fā)生債務(wù)危機(jī)的。如果真發(fā)生了，出口更不給力。

所以，昨天的會(huì)議重點(diǎn)提到內(nèi)需消費(fèi)。

從投資的邏輯來看，消費(fèi)板塊調(diào)整了近兩年。近期估值修復(fù)非?？臁Ｋ{(lán)籌，白馬這些市值偏大的，普遍也有30%-40%的漲幅。一些中小票，前期跌得賊慘的，漲幅更是巨大。

漲多了之后，這個(gè)時(shí)候分歧出現(xiàn)了。

一方面認(rèn)為是估值修復(fù)多了，差不多；另一方面，認(rèn)為現(xiàn)在疫情防控優(yōu)化后，開放需要一個(gè)過程。

這兩點(diǎn)因素確實(shí)會(huì)對(duì)當(dāng)前消費(fèi)的繼續(xù)上行造成壓力，進(jìn)而出現(xiàn)階段性的調(diào)整。但從導(dǎo)向來看，昨天的會(huì)議也重點(diǎn)提到了內(nèi)需。這是政策的導(dǎo)向，給明年消費(fèi)的發(fā)力給出信號(hào)。

看看接下來，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài)是否給力了。

對(duì)于消費(fèi)，階段性出現(xiàn)調(diào)整，有能力的做高拋低吸，這種功夫憑本事吃飯。但看長(zhǎng)期，大邏輯沒問題。

從邏輯上看，市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)判明年GDP是一個(gè)增長(zhǎng)的，機(jī)構(gòu)預(yù)估明年目標(biāo)是5%以上。

我之前一直講了經(jīng)濟(jì)與股市周期波動(dòng)是相關(guān)的。照顧一些新讀者朋友，今天再把GDP與滬深300指數(shù)的圖再匹配一下，貼下方解讀。老知識(shí)，不斷鞏固，才能形成自己的知識(shí)點(diǎn)，對(duì)投資有幫助。

從圖中可以看出，絕大多數(shù)時(shí)候，GDP增速逐步向上時(shí)，A股對(duì)應(yīng)的滬深300指數(shù)也是向上的，但我標(biāo)識(shí)的數(shù)字1、2除外。其中，數(shù)字1位置核心是2014年-2015年當(dāng)時(shí)的瘋牛，當(dāng)時(shí)放水太多了，搶跑太多，出現(xiàn)了股市與基本面脫離的現(xiàn)象。

而數(shù)字2位置，當(dāng)時(shí)是有一波經(jīng)濟(jì)向上預(yù)期，確實(shí)也走了，但后來經(jīng)濟(jì)不給力的時(shí)候，股指也在上行。當(dāng)時(shí)確實(shí)是漲了一波漂亮50和要命3000，大票在漲，小票極度熊市。核心原因是外資開始參與我們市場(chǎng)，我們的估值水平與國(guó)際對(duì)標(biāo)，所以藍(lán)籌、白馬有了一個(gè)拔估值的行情。

其它時(shí)期，沒特殊的原因，基本上就是股指表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)的表現(xiàn)。

我在圖的最末尾標(biāo)識(shí)了一下，紅色向上的箭頭。明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期向上，那對(duì)應(yīng)的股指應(yīng)該是有預(yù)期的。

這是基本面的預(yù)期，也是持股的信仰。中間有一些不痛不癢的波動(dòng)，其實(shí)吧，可以忽略。

讀懂周期，其實(shí)對(duì)你判斷股市的頂、底區(qū)域是有幫助的。

……

今天周四，考慮到近期漲幅大，但估值又在還有性價(jià)比的范圍，我定投一筆，資金減半，1萬元，場(chǎng)外基金總投入182萬元。

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一切還是辣么Perfect！

關(guān)鍵詞：出現(xiàn)調(diào)整絕大多數(shù) 估值水平