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(資料圖)

最近，中基協(xié)下發(fā)《公開募集證券投資基金管理人及銷售機構(gòu)投資者教育工作指引（試行）》（以下簡稱《指引》），面向全體公募基金管理人及銷售機構(gòu)征求意見。雖然此次征求意見只是局限于小眾范圍，并且將投資者排除在了征求意見對象的范圍之外，但因為涉及到投資者的切身利益，所以《指引》的內(nèi)容還是受到許多投資者及輿論的關(guān)注。

據(jù)報道，《指引》共二十二條，是公募基金的投資者教育最為明確的規(guī)范性文件。引導(dǎo)公募基金管理人和銷售機構(gòu)將投資者教育納入企業(yè)文化建設(shè)，并與公司戰(zhàn)略保持一致；要求基金行業(yè)機構(gòu)積極創(chuàng)新，通過自主運營或非自主運營的渠道及平臺，搭建投教宣傳多媒體矩陣。

應(yīng)該說，中基協(xié)制訂《指引》的主觀愿望顯然是好的。畢竟我國基金業(yè)在最近數(shù)年取得了長足的發(fā)展，公募基金規(guī)模超過27萬億元，基金投資者（基民）人數(shù)超過7億人（戶），各種基金品種層出不窮，一些投資者對基金投資一知半解，甚至完全就是“基金小白”。所以，對這些投資者進(jìn)行教育是很有必要的，通過投資者教育，幫助投資者增強投資認(rèn)知，、健全投資理念、提高風(fēng)險識別與防范能力。因此，《指引》的出發(fā)點無疑是正確的。

但《指引》的內(nèi)容及中基協(xié)“面向全體公募基金管理人及銷售機構(gòu)征求意見”的做法顯然不是很妥當(dāng)。就“征求意見”來說，由于《指引》的內(nèi)容是投資者教育，這就涉及到投資者的切身利益問題，那么，《指引》征求意見怎么只聽取基金管理人及銷售機構(gòu)的意見，卻不聽取投資者的意見呢？如此“征求意見”的做法顯然是有失偏頗的。

從《指引》的內(nèi)容來看，將基金管理人及銷售機構(gòu)作為投資者教育的主體同樣也是欠妥的。根據(jù)《指引》的定義，所謂投資者教育，是指公募基金管理人和銷售機構(gòu)建立完善相關(guān)管理機制和制度流程，面向投資者開展宣傳基金政策法規(guī)、普及基金知識、傳導(dǎo)理性投資理念、揭示投資風(fēng)險、說明投資者權(quán)利義務(wù)、引導(dǎo)投資者依法維權(quán)等活動。但在現(xiàn)實中，基金管理人與銷售機構(gòu)與投資者之間是存在著利益沖突的，有的銷售機構(gòu)甚至是忽悠投資者認(rèn)購?fù)顿Y基金，《指引》怎么能寄希望于基金管理人及銷售機構(gòu)來進(jìn)行投資者教育呢？誰能相信基金管理人與銷售機構(gòu)能公正地進(jìn)行投資者教育呢？誰能保證基金管理人及銷售機構(gòu)所進(jìn)行的投資者教育不是在誤導(dǎo)投資者呢？

有輿論把基金管理人及銷售機構(gòu)與投資者的關(guān)系稱為是“狼與羊”的關(guān)系，對此，我本人是不太認(rèn)同的，這種說法過度激化了基金管理人及銷售機構(gòu)與投資者之間的利益沖突。但不能否認(rèn)的是，基金管理人及銷售機構(gòu)與投資者之間利益上的沖突是客觀存在的，比如，對于某些基金銷售機構(gòu)來說，它們更希望投資者都是“基金小白”而不是成熟的投資者。所以，把基金管理人及銷售機構(gòu)作為投資者教育的主體是不合適的。

實施投資者教育的主體應(yīng)該是投資者保護(hù)機構(gòu)或者是擁有投教資格的獨立的第三方。畢竟進(jìn)行投資者教育，這是投資者保護(hù)機構(gòu)的職能所在，哪怕是對基民進(jìn)行教育，教育的內(nèi)容側(cè)重于基金投資，這同樣也是投資者保護(hù)機構(gòu)的職責(zé)所在。這不是基金公司或銷售機構(gòu)可以代替的，甚至也不是中基協(xié)可以代替的。因為只有投資者保護(hù)機構(gòu)才是法定的投資者代言人，包括獨立第三方的投教資格也只有投保機構(gòu)才能授予，這是《指引》必須要尊重的事實。實際上，包括《指引》的起草與發(fā)布，都應(yīng)該由中基協(xié)與投保機構(gòu)共同來完成。

當(dāng)然，基金管理人及銷售機構(gòu)不是不能開展投資者教育活動。但這種投資者教育活動必須是與投保機構(gòu)的聯(lián)合舉辦，或得到投保機構(gòu)的授權(quán)，并且開展投資者教育活動的相關(guān)內(nèi)容需要事先報投保機構(gòu)核準(zhǔn)或備案，由投保機構(gòu)來切實對投資者教育活動的內(nèi)容把關(guān)，以確保投資者教育活動內(nèi)容的公正性，不存在誤導(dǎo)投資者的行為。很顯然，這是充分發(fā)揮投教機構(gòu)功能、保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。@今日話題

關(guān)鍵詞： 銷售機構(gòu) 投資者教育 基金管理