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(資料圖)

投資沒(méi)有圣杯，再好的投資體系也永遠(yuǎn)不可能時(shí)時(shí)有效?？倳?huì)有其失效或落后于市場(chǎng)的時(shí)候，不然你的收益比巴菲特還巴菲特了。而體系失效的時(shí)候也正是考驗(yàn)?zāi)阈叛龅臅r(shí)候，有的人選擇繼續(xù)堅(jiān)守體系，而有的人因壓力扛不住就選擇打不過(guò)加入市場(chǎng)。例如在2020年報(bào)團(tuán)資產(chǎn)與賽道股行情下，我的整體投資收益率就明顯落后于公墓基金和機(jī)構(gòu)投資者，那時(shí)候普通投資者隨便買(mǎi)個(gè)基金，全年收益就可輕輕松松做到50%+。但因?yàn)槲抑雷陨眢w系有其失效的時(shí)刻，所以最終還是堅(jiān)守了下來(lái)。而身邊的很多人都是選擇了打不過(guò)就加入市場(chǎng)，當(dāng)然最后的結(jié)局你們也是知道了。所以學(xué)習(xí)一種投資理念或體系之前，一定要知道它的利與弊，這樣當(dāng)我們?cè)庥瞿婢硶r(shí)期，才能泰然自若的去接受和堅(jiān)持下去。

那么我的投資體系也有其有效和失效的時(shí)刻，其對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的三個(gè)特征是：

1、當(dāng)市場(chǎng)大漲的時(shí)候，由于體系的保守性和市場(chǎng)整體估值和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，大部分被市場(chǎng)追逐的主流股票由于價(jià)格昂貴都不是我的菜了，所以這時(shí)候一般都是落后和跑不贏市場(chǎng)的。沒(méi)錯(cuò)低估分散不深研這種投資體系最大的缺陷就是，防守有余而進(jìn)攻不足；

2、市場(chǎng)大跌的時(shí)候，我一般跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場(chǎng)，有時(shí)候運(yùn)氣不錯(cuò)還能實(shí)現(xiàn)盈利。例如今年年初至我還今實(shí)現(xiàn)了43%的收益，當(dāng)然也有一定的運(yùn)氣成份這沒(méi)必要夸大。這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好是大幅降低的，跌的最慘的肯定是那些前期被市場(chǎng)過(guò)份追捧的熱門(mén)股。而那些低估值高股息的票由于前期不被市場(chǎng)關(guān)注估值一直處于歷史低位，即使市場(chǎng)大跌除了有高股息做下跌保護(hù)外其跌幅也大幅小于市場(chǎng)。而當(dāng)市場(chǎng)止跌的時(shí)候，這類(lèi)票就迅速開(kāi)啟小碎步式上漲；

3、市場(chǎng)震蕩的時(shí)候，一般是運(yùn)用我體系收益最好的時(shí)候。這一時(shí)期也是最考驗(yàn)?zāi)愠謧}(cāng)股票優(yōu)劣的最佳時(shí)刻，在市場(chǎng)大漲的時(shí)候由于好的壞的股票都漲，所以不容易知道市場(chǎng)在想什么。而市場(chǎng)震蕩的時(shí)候能走出獨(dú)立上升行情的票，一定是投資邏輯清晰和基本面扎實(shí)的公司。還因我是分散在二十多支股票上，所以組合里總會(huì)有兌現(xiàn)的股票。當(dāng)組合里某些股票上漲邏輯兌現(xiàn)后，就可以把它收割換到其他暫時(shí)沒(méi)兌現(xiàn)的票。這樣就形成了一個(gè)組合輪動(dòng)，就更容易提高資金使用效率和增大組合整體收益率。

@雪球創(chuàng)作者中心 @今日話題 $恒生指數(shù)(HKHSI)$ $滬深300(SZ399300)$

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)偏好 泰然自若 上升行情